投資銀行精選(九篇)
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第1篇：投資銀行范文
1、國資改革加速了國有企業的戰略性并購。黨的十六大提出深化國資改革和國有企業改革的總體目標。中央和地方國有資產監管機構的成立，加速了國有企業的并購重組。國務院國資委成立后不久，就提出在今后五年中培育30—50個具有國際競爭力的大企業集團，對兩年內不能成為行業前三名的企業，將果斷進行調整重組。基于這樣的決心，越來越多的中央企業主動開展并購重組，實施大公司、大集團戰略。各地方國資委也紛紛展開以行業為單位，以增強核心競爭力為目的的整體性并購。國有資產管理體制改革是中國并購市場快速發展的動力之一。正是基于國資委體系的組建以及決心以并購作為基本手段，令大型國企集團進入并購市場，中國的并購時代才真正拉開帷幕。
2、由競爭引發的國內企業并購加劇。20世紀九十年代，由于生產能力迅猛擴張、地方保護等原因，造成了部分行業極端分散，競爭無序，為整合行動提供了動機和廣泛的平臺。以汽車行業為例，世界前20位的汽車制造廠家占據了汽車市場的96％的市場份額，前六大汽車制造商全球集中度達70％以上。我國汽車年產量僅相當于發達國家汽車行業一個中型企業的年產量，多達120家整車廠分布在20多個省市區。這種條塊分割、自我封閉、重復引進、重復建設的局面，嚴重制約我國汽車工業的整體性發展。并購有助于加速我國競爭性行業的產業結構調整，提高資源的利用效率。中國是一個資源比較缺乏的國家，過度競爭使企業承受巨大壓力，也造成資源的極大浪費。并購一定程度上有助于改變這種無序的競爭格局，通過整合產業鏈和市場參與者，形成有一定市場集中度的行業競爭格局。
3、市場開放導致跨國并購日趨活躍。隨著我國加入WTO和國有資產管理體制改革的日益深化，外資并購對國有經濟結構的作用已越來越受到各級政府的重視，一批鼓勵開放和規范運作的法律法規相繼出臺，如《外國投資者并購境內企業暫行規定》等促進了跨國公司對中國企業的并購活動。在外資企業并購我國企業的過程中，給我國的投行業務帶來機遇。本地的投資銀行具有了解我國國情和得天獨厚的人文和地理優勢，因此將在跨國并購中發揮重要的作用。
二、海外并購業務的發展
隨著國內經濟的高速增長，中國企業要真正走上國際化之路，跨國并購與收購將是重要的發展途徑與策略。
1、獲取戰略資產。選擇并購而不是內部擴張方式的因素之一是跨國公司可在東道國目標公司中獲取在別的市場無法取得的戰略資產。這里所指的戰略資產既可是專利、商標、技術訣竅或R＆D，也可是特許權或是營銷網絡。這些戰略資產無法在別的市場獲得，因此通過并購方式獲取戰略資產是中國跨國公司開發市場的有效手段。
2、把握商機的驅使。對較遲進入某個市場或某個新技術領域的企業而言，并購為其提供了迅速趕超的途徑。由于競爭的加劇和產品生命周期的縮短，使得中國公司對于商機作出迅速反應的壓力與動力均增強了。并購已成為公司達到“領先競爭對手一步”目標的有效手段，在家電、石油等經濟領域尤為如此。
3、獲取協同效應。協同效應是指并購后公司資產的聯合價值大于這些公司獨立時各自資產的總和，追求協同效應是最為常見的并購動機。協同的性質分為靜態的和動態的。對于技術變化迅速或由創新驅動的行業，動態協同的作用更顯重要。
三、我國投資銀行的競爭策略
并購業務的競爭力是指投資銀行在并購中開拓市場賺取利潤的本領，其實質是投資銀行之間爭奪有限業務資源的綜合的、獨特的和內在的核心能力，是投資銀行在特定經營環境中對自身的優勢技能、互補性資產和運行機制的有機融合。
1、提高我國投資銀行并購業務競爭力的意義。作為專業的金融中介機構，投資銀行是整個資本市場活力的源泉、實現資本配置優化的杠桿、主導資本市場發展的基本力量，它直接或間接地觸及了整個經濟體系的各個方面，既有實現資本增量的任務，又有動員現有資本存量、調整經濟結構的功能，是我國轉變經濟增長方式、高效發展資本市場的關鍵。并購業務是投資銀行綜合實力的真實體現，在宏觀層面上，它是衡量一國投資銀行業整體水平乃至資本市場效率水平的重要標準。我國正處于市場經濟轉軌時期，提高投資銀行并購業務的競爭力有著重要的意義。
（1）提高并購業務競爭力是經濟結構調整和國有企業改革的要求。并購活動通過對存量資本的重新調度實現經濟規模的擴張，而投資銀行的職能之一就是通過資本市場為企業的存量資本調整進行中介服務。提高并購業務的競爭能力，用市場的方法替代政府主導模式，可以減少行政色彩，能按市場原則解決好企業并購中的問題，并有助于構建符合市場經濟要求、分工合理、責權明確的并購交易體系，使通過市場追求自身利益的最大化成為企業的自發行為，這有利于提升經濟結構調整和國有企業改革的層次和效率。
（2）提高并購業務競爭力是投資銀行業健康發展的需要。長期以來，我國投資銀行業務基本上都局限于
一、二級市場上的傳統業務，即證券的發行和交易，對并購業務涉及很少。從國外投資銀行的實踐來看，在資本市場增量活動發展到一定階段后，并購業務注定要成為資本市場的重要內容，成為投資銀行業健康發展的核心業務。我國的經濟結構調整和企業改革為并購業務提供了難得的市場機遇，資本市場的成熟也使并購業務的順利開展成為可能。當前并購業務已成為投資銀行脫離困境、走上健康發展之路的法寶。面臨著以海外投資銀行和國內商業銀行為代表的行業競爭對手，提高并購業務的競爭能力，是我國投資銀行業整體發展的關鍵所在，具有重要的戰略意義。
（3）提高并購業務競爭力是資本市場對外開放的客觀需要。加入WTO使我國資本市場走上了與國際接軌的快行道，隨著市場的逐步開放，迫使投資銀行提高自身的競爭力。并購業務作為開放的試驗田，可使我國投資銀行熟悉海外同行的規范運作和國際競爭的基本規則，積累降低風險、壯大實力的經驗;也可使監管當局積累在開放條件下市場監管的經驗。
2、如何提高我國投資銀行業務的競爭力。提高我國投資銀行并購業務的競爭能力，既需要相關部門在宏觀上對并購市場進行合理規劃與建設，又需要投資銀行企業不斷地自我完善。前者是保障，后者是基礎。隨著我國資本市場的規范發展，投資銀行對業務資源的爭奪日漸激烈，如何提高自身并購業務的競爭力，是投行老板們孜孜以求的。
（1）合理的戰略選擇。1把并購業務作為投資銀行的戰略發展方向。未來幾年，并購業務面臨巨大的機遇，而投資銀行在并購業務方面具有先天的業務和資源優勢。抓住這個機遇，也就抓住了投資銀行企業戰略調整的關鍵。圍繞著這個關鍵，投資銀行可在業務管理體制、專業隊伍、組織結構以及服務理念等方面進行部署，全面提高競爭能力。2從戰略角度調整投資銀行現有的組織結構。改革原有的投資銀行機制，實行“中央投行制”成為潮流。“中央投行制”是一種集管理監控和支持服務為一體的新型投行模式，包含三層含義:一是像投行作業一樣管理投行業務，對投行業務建立有效的監控機制；二是把投行高質量的服務應用到對投行人員的管理上，將服務與管理有機地結合起來;三是集中投行資源增強投行系統功能，對投行項目的各鏈條環節提供有效的系統支持，提高項目質量與效益。3從戰略角度選擇投資銀行的最優規模。近年來，投資銀行業內兼并重組、規模擴張活動愈演愈烈。證券公司資產規模已由1996年的1590億元增加到2001年的3000多億，五年的時間增長了一倍。規模固然是競爭的基礎，但更應在確定自身發展戰略的基礎上，在資金規模和業務內容、市場規模、風險管理水平之間尋求一個平衡點。從長遠看，并購業務的形式多樣，投資銀行無論規模大小，只要特色突出，都會各得其所，為市場所接納。
（2）大膽創新。創新能力是投資銀行競爭力的主要內容。并購業務是一項綜合性很強的業務，從策劃到實施、從融資到整合、從并購到反并購，涉及到許多環節，都需要投資銀行根據實際情況為并購企業提供靈活而全面的服務。我國資本市場還不成熟，并購活動形式多樣、情況復雜、目的具有多重性，上市公司股權結構不合理，協議并購多于要約并購。凡此種種，都要求投資銀行緊密聯系實際，在并購計劃、談判技巧、支付方式、并購整合各方面發揮主觀能動性，在學習國外先進經驗的基礎上，大膽創新。競爭力就體現在通過創新樹立自己的業務特色和品牌聲譽。
（3）客戶資源的開發。我國目前的投資銀行業集中度正在逐步提高。過去三年間，中國前5名投行募集資金的市場份額由37％提高到49％。而眾多的投資銀行仍蜂擁在中低端市場為中低端客戶服務，投資銀行之間的無差別競爭直接導致各類惡性競爭，導致無效率、無風險控制、無核心客戶、無品牌，更談不上競爭力的提高了。所以，我國投資銀行業的當務之急是提高業務素質，努力贏得客戶的認可，即積極開發客戶資源。開發客戶資源包括兩個內容。一是有取有舍，選擇優質長期的客戶；二是樹立品牌形象，培育客戶的忠誠度。領先的市場份額和對優質企業的深度服務，可以成功地樹立起投資銀行的品牌。從長遠發展著，必須擺脫以往基于個人人脈關系和偶然機遇而開發客戶資源的做法，重點開發那些適合投資銀行資源條件的客戶，將有限的精力集中于特定的客戶群，同客戶建立持久深入的關系。
（4）業務素質的提高。研究發展的水平是業務素質的集中體現。國內投資銀行在人員數量和研究水平方面與國際同行相比還存在著較大差距。目前100多家投資銀行中，從事證券研發工作的人員僅為2000多人，平均每家不足30人，同時，研究成果的可操作性和創新性不強，成為各項業務深入開展的瓶頸，亟須加強。業務素質的提高還體現在專業人員的引進與培育方面。專業人員嚴重不足是制約投資銀行競爭力提高的重要因素。目前尤其要加強行業專家隊伍的建設。并購業務范圍廣泛，專業性強，從市場調研到資產評估，從方案設計到并購整合，不僅需要系統地掌握和分析信息，更需要高度發散性的構思和創意；不僅需要設計出利用資本配置落差的方案，更需要調動和組合資源實施方案的能力。然而，目前從事并購業務的投行人員在操作手法和思維模式上都難以滿足并購業務發展的要求，對資本配置的落差缺乏真正的發掘。這種對人才的供需矛盾，就是我國并購業務層次低下的根本原因。可見，專業人才的培養和引進對于投資銀行業務素質的提高、并購業務競爭力的建設格外重要。
第2篇：投資銀行范文
和二級市場已上市公司的持續信息披露相比,由于IPO市場的發行公司首次向公眾投資者披露關于其籌資項目的信息,因此信息不對稱程度尤其嚴重。早期研究者如Logue(1973)以及Ibbotson(1975)都觀察到IPO折價發行的現象,Ljungqvist(2007)關于IPO市場研究的經典綜述表明,全球所有經濟體各個時期的IPO市場都存在顯著的IPO折價現象,并且指出,解釋IPO折價的最主要因素是發行公司和投資者之間的信息不對稱,信息不對稱程度越高,IPO折價也就越大。早期對投資銀行金融功能的研究正是從解決IPO市場信息不對稱視角展開的。BoothandSmith(1986)的理論模型認為,緩解IPO市場信息不對稱的主要機制是引入擁有聲譽的投資銀行承銷股票發行。不同于發行公司的IPO發行是和投資者之間的一次交易,由于投資銀行需要在IPO市場與投資者進行反復博弈,因此,投資銀行擁有激勵形成并維護自身的“聲譽資本”。CarterandManaster(1990)認為投行聲譽可以吸引那些高質量低風險的發行公司,這些發行公司通過選擇具有聲譽的投資銀行向市場發出關于自身質量的信號,因此,投行聲譽可以起到一種鑒證作用(Certification)。ChemmanurandFulghieri(1994)則從信息生產(informationproduction)的視角強調投行聲譽是通過投資銀行設立更加嚴格的對發行公司的審查機制建立起來,不同于CarterandManaster(1990)模型中投行聲譽是歷史形成因而是外生給定的,ChemmanurandFulghieri(1994)模型把投行建立并維護聲譽視為模型內生變量,擁有聲譽的投資銀行由于投入更多成本挖掘發行公司的真實信息,因而平均而言可以選擇更加高質量低風險的發行公司成為客戶。
盡管早期對投行聲譽功能的研究大都支持投行聲譽功能降低信息不對稱程度從而降低IPO折價率的結論,但是近年的實證研究則發現投行聲譽和IPO折價率不相關甚至呈正向相關關系。MichaelyandShaw(1994)使用投資銀行的資本金規模度量投行聲譽,對1984至1988年的美國IPO市場開展實證研究,Carteretal.(1998)則運用IPO墓碑公告中承銷商排名對投資銀行進行打分度量投行聲譽,上述研究都發現投行聲譽顯著降低了IPO折價率,較好地支持了投資銀行在IPO市場中的信息鑒證和信息生產功能。然而,Cooneyetal(2001)對1981至1998年的美國IPO市場研究表明,進入20世紀90年代后,投行聲譽和IPO折價率呈正相關。Logueetal.(2002)則發現投行聲譽和IPO折價不存在顯著相關關系,該文解釋原因是IPO市場中的投資銀行承銷活動越來越復雜,Logueetal.(2002)發現正式承銷前的投行造勢活動以及IPO股票發行后的投資銀行后市支持活動對于IPO折價率及發行后的股票長期收益率影響越來越大。正是由于發現投資銀行聲譽功能和IPO折價率不存在早期理論研究所預測的簡單負向相關關系,近年的理論和實證研究從發行公司與投資銀行相互選擇、投資銀行問題等多個方面對投資銀行在IPO承銷市場上的金融功能研究進行拓展。
發行公司與投資銀行相互選擇是否影響投行金融功能發揮
HabibandLjungqvist(2001)對1991至1995年的美國IPO市場開展實證研究,發現如果運用普通最小二乘估計方法解釋投行聲譽功能對IPO折價率的影響,將會出現正向影響,也即擁有聲譽的投資銀行反而導致更高的IPO折價率。HabibandLjungqvist(2001)對此的解釋是,發行公司對于投資銀行的選擇是經過其對于發行付出的成本以及折價率權衡之后進行的,因此投資銀行的選擇事實上是內生的,這導致最小二乘估計出現有偏結果。運用Probit回歸方法,HabibandLjungqvist(2001)發現公司特征以及發行特征都會影響發行公司對投資銀行的選擇,公司規模越大、盈利率越低,花費在股票推介活動中的費用越高,以及公司的發行股票占總股份的比率越高,這些因素都會導致發行公司通過降低IPO折價率得到的利益越多,因此也就越有可能聘請擁有聲譽的投行承銷。在運用兩階段最小二乘方法控制了投資銀行的選擇效應后,HabibandLjungqvist(2001)發現投行聲譽對IPO折價率的影響由正向變為負向,盡管不具有統計上的顯著性。
Fernandoetal(2005)進一步拓展了HabibandLjungqvist(2001)的研究,不僅允許發行公司對投資銀行的選擇,同時也考慮投資銀行對發行公司的選擇效應。發行公司將根據投資銀行的信息鑒證能力、股票推介及銷售能力等標準進行選擇,同樣投資銀行也將根據發行規模、順利發行的難易程度以及發行公司未來進行后續股票融資的可能性來選擇發行公司。因此,更高能力的投資銀行將和從投資銀行視角看能為其帶來更高費用收入的發行公司相互選擇。Fernandoetal(2005)針對美國市場1970至2000年13059個IPO以及股權再融資樣本開展實證研究,支持了擁有聲譽的投資銀行和高質量發行公司相互選擇的推論。這一推論間接地表明,以往實證研究簡單地考察投資銀行聲譽功能對IPO折價率的影響有可能受到投行和發行公司相互選擇效應的影響。Kimetal(2010)采取三階段最小二乘方法考慮了IPO折價率與投資銀行承銷費用相互之間的內生影響。由于一定程度上,投資銀行對IPO發行公司的收費度量了投資銀行和發行公司的相互選擇效應,因此Kimetal(2010)的結論也就克服了以往研究僅僅單方面考察投資銀行功能對IPO折價率影響的缺陷。Kimetal(2010)的結論是IPO折價率和投資銀行承銷費用呈現互補關系,因此可以把承銷費用理解為投資銀行的直接收費,而IPO折價率則是投資銀行的間接收費。并且低質量的發行公司不僅要向投資銀行交納更高的發行費用,同時也面臨更高的IPO折價率。
投資銀行有效匯總并處理投資者信息的功能
早期對投資銀行金融功能的研究更多地強調擁有聲譽的投資銀行對發行公司信息的鑒證功能和信息生產功能。然而,在IPO發行市場,雖然和單個投資者相比,發行公司有可能擁有更多信息,而投資者整體卻有可能擁有比發行公司更多的信息。因此,近年對投資銀行金融功能研究的一個拓展是強調投資銀行有效匯總并處理投資者信息的功能。
(一)累計投標詢價的使用與投資者信息處理
ShermanandTitman(2002)指出,不同于早期投資銀行在IPO發行中采取固定價格的定價方式,近年來越來越多的投資銀行采取更為復雜的累計投標詢價的IPO定價機制。在累計投標詢價中,投資銀行可以決定邀請哪些投資者參與詢價,參與詢價的投資者隨后對于IPO的價格及其認購需求提供初步信息,最后投資銀行根據這些信息確定發行價格并決定給予投資者分配的股份份額。由于投資者擁有或分析發行公司的信息需要付出成本,投資銀行為了得到更多關于發行公司的信息需要給予投資者更多折價。因此,最終投資銀行將在得到更多信息的收益和給予更高IPO折價的成本權衡上進行選擇。CornelliandGoldreich(2001,2003)對投資銀行采取更為復雜的累計投標詢價制度從而有效匯總并處理投資者信息的金融功能提供了實證支持。CornelliandGoldreich(2001)獲得投資銀行累計投標詢價的具體數據并把參與報價的投資者分為兩類:一類投資者在報價時提供了具體的認購價位以及意愿認購數量,而另一類投資者則只提供了愿意以市場價格認購的意向。CornelliandGoldreich(2003)發現前一類投資者的報價確實提供了關于IPO發行定價的有價值的信息,而CornelliandGoldreich(2001)則提供了投資銀行把更多股份分配給前一類提供了信息的投資者的實證證據。Aggarwaletal(2002)分析了1997至1998年9家投資銀行承銷的164個IPO樣本,發現機構投資者參與詢價將增加IPO發行價格調整的可能性,并且機構投資者也獲得了更多的股份分配,而更多的機構投資者參與也會導致更高的IPO折價,這支持了投資銀行同時采取股份分配和IPO折價的方式獲得投資者信息的功能。除了采取累計投標詢價的方法激勵投資者提供更多有價值的信息,投資銀行還可能選擇在發行前通過盡職調查的方法替代累計投標詢價產生信息。那么投資銀行通過累計投票詢價處理投資者信息和盡職調查揭示發行公司信息兩者是否存在相互替代的關系?HanleyandHoberg(2010)研究表明,投資銀行在發行前的盡職調查中產生更多的信息,將導致IPO折價率下降8%,從而可以減少通過累計投票詢價對投資者信息處理的需求。
第3篇：投資銀行范文
進入2007年，我國金融業改革繼續向縱深發展，面對加入WTO后日益激烈的國內外金融形勢，惟有不斷創新，才能鑄就商業銀行的持久競爭力。工商銀行是國內第一家開辦投資銀行業務的商業銀行，經過近五年的發展，已經探索出了一條適合目前國內監管框架、金融市場環境以及內外部經營約束條件的投行業務發展道路，形成了咨詢顧問類、重組并購類、資產轉讓與資產證券化類、直接融資類等四大投行業務線，投行業務收入從零起步持續跨越式增長到2006年的27.6億元，并在重組并購、銀團貸款、資產證券化、財務顧問等領域初步樹立了品牌。工商銀行的實踐表明，商業銀行完全可以做大做強投資銀行業務，商業銀行發展投資銀行業務大有可為。
時勢的必然選擇
投資銀行業務是一個動態發展的概念。從國際上來看，各大投行早期業務主要是承銷、交易和經紀業務，隨后逐漸擴展到重組并購、財務顧問、結構化融資、資產證券化、資產管理、衍生產品交易、股權直接投資等業務。承銷業務是高端和品牌投行業務，對其他業務有帶動作用，但并非多數投行的主要收入來源。歷年來高盛、美林、摩根斯坦利等國際投行的承銷業務收入占其總收入比重基本在10％以內。我們認為，投資銀行業務范疇不應僅限于狹義的承銷和交易服務，而應包括前述各項業務。在我國目前分業經營體制下，商業銀行除了不能開展交易所市場的證券承銷、經紀和交易業務之外，仍然可開展大多數投資銀行業務，包括銀行間市場承銷經紀與交易，以及重組并購、財務顧問、結構化融資與銀團、資產證券化、資產管理、衍生品交易等。此外，隨著金融創新和綜合化經營改革的推進，股權直接投資等新興業務也有望成為國內商業銀行可涉獵的投資銀行業務。
當前，我國銀行業已對外資全面開放，以工商銀行、中國銀行、建設銀行為代表的大型國有銀行也已成功實現上市，金融業綜合化經營正在穩步推進，利率市場化改革正逐步實施。面對這些新形勢和新挑戰，商業銀行有必要大力發展投資銀行業務。
應對融資格局變化和收益結構優化調整的必然選擇。我國金融市場正在發生深刻變化，資本市場得以較快發展，直接融資比例不斷擴大。證券市場股票、債券和資產管理計劃等直接融資產品發行額不斷提高，2006年A股融資2422億元，發行企業債券約1000億元，比上一年度有顯著提高。銀行間市場以短期融資券為代表的直接融資業務正在興起，2006年發行短期融資券2943億元。從國外銀行的情況來看，直接融資對銀行的沖擊首先體現在大型優質客戶信貸業務方面。如匯豐集團從大客戶那里獲取的利息收入僅占全部大客戶收入的38％，花旗集團從大客戶那里獲取的利息收入也遠小于非利息收入。德意志銀行的利息收入占比在1998年之后也是逐年下降的。與西方國家轉型階段的情況相似，隨著我國直接融資的發展，大型優質企業對銀行貸款的需求將逐步降低，用貸款價格競爭大型優質客戶的效果將大打折扣。商業銀行應深入拓展以直接融資市場為主戰場的投行業務，通過參與銀行間市場和交易所市場直接融資，發展資產證券化、直接投資等創新業務，更好地滿足企業多元化金融服務需求。
應對經濟金融發展形勢的必然選擇。目前，流動性過剩的矛盾依舊突出。今年國際收支雙順差可能會進一步加劇，人民幣升值預期以及國內資本市場、房地產市場的高位運行，繼續刺激國外資金通過各種渠道涌入，有可能造成資產價格的膨脹。這為國內商業銀行提高資金營運效率、控制信用風險提出了新的要求。尤其是今年1月初上海銀行間同業拆放利率的推出，標志著我國利率市場化改革又邁出重要一步，未來存貸利差可能大幅收窄，利率的波動性也可能逐步增加，對國內商業銀行信貸業務經營和防范市場風險帶來新的挑戰。在此情況下，利用投行業務撬動資產業務，拓展新的盈利來源就顯得更為重要。目前以工商銀行為代表的部分銀行開始試行以經濟增加值（EVA）為核心的考核分配辦法，投行業務在節約經濟資本和創造經濟增加值方面的優勢更為明顯。
完善服務功能及培育核心競爭力的必然選擇。隨著銀行業競爭日益激烈，傳統業務同質化現象已經越來越嚴重，商業銀行陷入規模擴張和低水平同質競爭的泥潭。而隨著市場環境和客戶金融意識的逐步成熟，越來越多的客戶已經不僅僅滿足于銀行提供的存貸款等傳統服務，而要求銀行提供包括重組并購、企業理財等投行業務在內的綜合金融服務。盡快適應客戶需求變化，加快發展知識密集、高附加值的投行業務，健全企業服務功能，成為商業銀行擺脫低水平同質競爭、培育核心競爭力的必然選擇。以投資銀行等業務為代表的高附加值新興業務，其發展情況主要取決于自身的技術實力和人才團隊等內源性優勢，通過先發戰略確立市場地位后將在較長時期內形成商業銀行在企業金融服務領域區別于其他競爭對手的競爭優勢，在創造直接效益的同時也將帶動其他業務的發展，體現與商業銀行業務的關聯效益，成為銀行核心競爭力的重要組成部分。
推進綜合化經營和應對國際競爭的必然選擇。我國金融市場已經按照WTO協定全面向外資開放，花旗、匯豐、德意志銀行、瑞士銀行、高盛、美林等國外大型金融集團將以各種方式參與國內金融市場的競爭，為高端客戶提供銀行、證券、保險等全方位金融服務，這進一步擠占了國內銀行的業務和利潤空間。我國商業銀行業務主體還是貸款、清算等傳統銀行業務，而國內的外資銀行則能夠通過其混業經營的母公司，獲得綜合化的業務支持、客戶資源和信息共享，在為高端客戶提供綜合金融服務的競爭中形成明顯優勢。當前，各大銀行已經通過改制上市大大增強了資本實力，完善了治理結構，進一步加強了風險和內控能力，在規模、網絡和客戶資源上已經具備了較強的競爭力。為了更好地應對外資的挑戰，有必要組建能夠同國外金融集團抗衡的大型綜合化經營金融企業。以國有控股大型商業銀行為主體收購或設立證券公司，全面開展投資銀行業務，是較為可行的一種綜合化經營模式。一方面商業銀行通過加大跨市場綜合產品創新，由商業銀行的投資銀行部門繼續為客戶提供重組并購、銀行間市場直接融資、資產證券化、結構融資、資產管理等綜合金融服務；另一方面，在政策允許的情況下可考慮通過適時收購證券公司，獲取證券市場業務牌照，作為對高端客戶提供全方位金融服務的有益補充。
業務發展的亮點
相比其他金融機構而言，國內大型商業銀行發展投資銀行業務具有自身獨特的比較優勢。首先是品牌和產品優勢。大型商業銀行在多年的經營過程中已經形成了品牌和知名度，具有較為完善的產品結構，在清算、、現金管理等領域處于領先地位，易于提高客戶對投行業務的認知度和認同感，增強市場開拓能力。其次是資金優勢。大型商業銀行資金實力雄厚，在風險隔離的情況下適當互動，可以為開展投行業務提供有力的支持。第三是銀行間市場的主導地位。大型商業銀行是銀行間債券市場的最主要參與者，這為開展短期融資券、資產證券化以及將來的中長期企業債券業務創造了非常有利的條件。第四是客戶和網絡優勢。大型銀行擁有完備的海內外機構網絡和先進的信息網絡，在長期的業務經營中與大部分客戶和地方政府建立了穩定、互信的關系，對于客戶需求具有較高的敏感度和快速的反應能力。
盡管與國際頂尖投行相比，國內大型銀行尚不具備機制、人才、經驗以及國際化網絡等方面的優勢，暫時還難以與其在特大型企業的海外上市、重組并購等領域進行直接的正面競爭，但在企業境內資產證券化、銀團安排與結構化融資、重組并購、股權私募、上市發債顧問、常年財務顧問和企業資信服務等方面仍具有相對優勢。工商銀行幾年來的實踐表明，只要定位明確，路徑清晰，措施得力，商業銀行完全可以做大做強投行業務。
業務收入持續大幅增加。2002年工商銀行成立投資銀行部，當年全行境內分行實現投行收入1.9億元。2003年、2004年、2005年分別實現4.82億元、10.34億元、18.02億元，增長率分別達到153%、114%、74%，在中間業務收入中的占比分別為6.1%、9%、13%，成為中間業務收入的重要增長點。2006年，工商銀行境內機構實現投行業務收入27.6億元，同比增長53%，在中間業務收入中的占比達14％，已發展成為與、結算和銀行卡業務并列的第四大中間業務收入來源和第三大中間業務收入增長來源。在國內股票市場異常火爆、證券公司經紀和自營業務收入遠超正常年份的情況下，工商銀行27.6億元的投行收入也已經同營業收入平均增長率接近500%的國泰君安（37.3億元）銀河證券（33.63億元）、中金公司（32.77億元）、國信證券（27.5億元）、海通證券（25.3億元）和中信證券等國內一流券商相若。
品牌建設穩步推進，精品項目不斷涌現。四年多來，工商銀行在重組并購、銀團及結構化融資、資產證券化等主要投行業務領域積極開拓、努力探索，承攬、運作了一批技術含量高、市場影響力大的重大項目，投行品牌建設初見成效。在重組并購方面，工商銀行相繼營銷運作了寶鋼并購八一鋼鐵、張裕股權轉讓、晨鳴控股企業改制、大唐移動股權私募、山東電力集團以及蘇州大學債務重組等一系列有市場影響力的項目。工商銀行向大型央企、世界500強企業提供投行服務的能力得到業界認可。在銀團及結構化融資方面，工行完成了江蘇海力士－意法7.5億美元、江蘇利港電廠三期、廣州市軌道交通四號線工程等大型銀團項目以及河南中原高速股份公司107.75億元結構化融資銀團，并推動鐵道部武廣鐵路等結構化融資項目。在資產證券化方面，完成了寧波分行不良資產證券化項目，推出近20億元的國開行優質信貸資產理財產品，并積極運作了浙江金麗溫高速公路理財計劃、浙江交投集團高速公路理財計劃、重慶渝涪高速公路理財計劃等項目，提供包括結構設計、交易執行、中介機構協調和擔保等的一攬子投行服務。在短期融資券方面，先后完成上海石化、大眾交通、中鐵工程等十多家企業的盡職調查工作。在企業上市發債顧問方面，完成江蘇亞洲環保上市顧問等項目。在常年財務顧問方面，為江蘇太平洋建設、華西村、新科電子等大型客戶提供了綜合顧問服務。
收入結構不斷優化，服務創新不斷出現。2006年，隨著工商銀行投行業務產品創新步伐的加快和品牌類業務市場競爭力的持續增強，投行業務收入結構取得顯著改善，以重組并購、結構化融資、銀團貸款、資產轉讓、資產證券化、私募上市顧問等為代表的品牌類業務合計實現收入13.97億元，在全部投行收入中的占比超過50％。從投行項目實現收入看，2006年全行完成單筆收入超50萬元投行項目854個，累計入賬收入11.40億元，在全部投行收入中的占比超過40％，其中超過100萬元的項目有360個，超過500萬元的有4個。在咨詢顧問類業務中，常年財務顧問業務已逐漸探索出四種主要服務模式，即針對高端客戶的以咨詢業務為主的模式，針對中小客戶的以研究服務和一般業務咨詢為主的模式，針對潛力客戶的常年財務顧問業務先導模式以及以財務咨詢為主的專項咨詢模式。2006年常年財務顧問業務簽約客戶達到6144家，實現業務收入9.3億，成為密切銀企關系、創新投行服務的重要手段。
處理好發展中的問題
經過幾年的探索，國內商業銀行發展投資銀行的道路日漸清晰。繼工商銀行之后，建行、光大、民生、浦發、興業、中信等銀行也紛紛成立投資銀行部門，商業銀行的投資銀行業務進入一個新的發展階段。要更快更好地發展投資銀行業務，國內商業銀行還必須依據自身條件，處理好以下幾方面的問題和關系。
發展路徑選擇。借鑒國外銀行業發展投行業務的經驗，綜合考慮監管政策取向、金融市場趨勢以及內部經營約束條件等因素，圍繞經營結構調整和增長方式轉變的整體發展戰略，工商銀行選擇了從“以內為主”到“內外并重”的投行業務發展模式，擬定了“兩步走”的發展路徑。第一步是“以內為主”階段。在監管政策允許的范圍內以行內設置的投行部門為主體發展與商業銀行業務關聯性較強的各項投行業務，包括咨詢顧問類、重組并購、資產轉讓與證券化以及銀行間市場直接融資類業務等，從而更好地利用商業銀行資源優勢，實現規模經濟和范圍經濟，獲得管理協同效應。與此同時，根據證券市場環境、監管政策以及自身需要選取恰當時機、恰當方式組建證券公司，獲取直接投資、證券承銷、交易和經紀、受托資產管理等全面境內投行業務牌照，完善投行服務功能。第二步是“內外并重”階段。繼續在商業銀行內部穩步發展咨詢顧問、結構化融資、銀團貸款、重組并購、資產轉讓與證券化、銀行間市場債券承銷等業務，并在監管政策、金融市場環境以及競爭條件支持的前提下，通過行屬投行機構全面開拓股票債券發行承銷交易經紀、直接投資、資產管理等傳統牌照類投行業務，促進行內外各項投行業務齊頭并進，行內外投行機構協調配合、相互促進，形成完整的投行產品體系，逐步使投行業務成為與傳統商業銀行業務并列的重要業務板塊，投行業務成為大客戶金融服務的主要手段及盈利來源。
資金優勢與投行業務的關系。國際金融機構往往將過橋融資、擔保資源作為撬動并購顧問、承銷等投行業務的手段，反過來投行業務也能成為拉動貸款和其他融資需求的重要因素。比如，高盛認為自己能夠贏得客戶青睞的一個重要原因就是自己能夠集戰略咨詢、市場知識、風險管理專長和融資、交易技能于一身，并提出了“將資本用作市場營銷工具”的理念。融資成為高盛市場營銷和服務方案的重要組成部分，強調并購業務、融資業務和風險管理業務、直接投資業務的協調配合。資金優勢是商業銀行發展投資銀行業務的有利條件。國內商業銀行在擔當優勢企業的并購活動時，可以在合規經營和風險可控的前提下，考慮單獨拿出一定的專項并購貸款額度，嚴格經信貸決策流程審批通過后用于并購等業務。此外，商業銀行還應在有效防范風險的前提下利用擔保業務資源撬動投行業務機會，提高綜合收益。一方面在所有與資產收益計劃、企業發債、結構化融資（如信托貸款）等投行業務相關的擔保業務審批流程中，將投行部門出具的投行結構審查意見作為必須的輔助審查環節，從投行業務角度防范擔保業務風險；另一方面可變被動為主動，合理利用擔保資源配合直接融資業務的發展，為企業設計可以替代資產收益計劃、企業發債等的融資方案，提升商業銀行在企業直接融資中的參與程度和角色地位，提高銀行的整體收益。
人才和機制。投資銀行是智力密集型的業務，優秀的人才和有效的機制至關重要。經過幾年的摸索，工商銀行已初步建成由總行投行部、各分行投行部以及行屬投行公司組成的投行業務組織機構，并初步培養形成了一支總分行專業團隊以及分散在各分支機構的兼職投行團隊。要促進投資銀行業務的更好更快發展，國內商業銀行有必要進一步完善和優化組織結構，加快投行專業人才的培養和引進工作。首先是在總部形成規模在百人以上的高水平投行專家團隊，建設重組并購、銀團貸款與結構化融資、資產轉讓與證券化、直接融資等業務中心，組建一支優秀的投行分析師團隊，針對大型客戶開展并購、承銷、證券化等品牌類業務，并為顧問類業務提供研發支持。其次是在投行收入較多、投行業務資源較為豐富的分行成立獨立的投行部，配置專職投行人員。對于優秀的投行人員，要借鑒國外先進投行和國內證券公司等機構的經驗，真正實現收入與業績掛鉤的機制，做到能吸引人、培養人、留住人，發揮人才在競爭中的核心作用。
第4篇：投資銀行范文
(一)美國投資銀行股權結構極為分散
一是在美國投資銀行的股權結構中,雖然機構投資者股東占有多數,但股權卻被眾多的機構投資者所分散我們選取2000年9月12日總市值排名前5位的投資銀行:摩根士丹利添惠高盛美林嘉信雷曼兄弟來分析,可計算出這5家投資銀行的機構投資者股東(加權)平均持股比重為49.3%;它們由數百個甚至1000多個機構投資者擁有如摩根士丹利添惠的機構投資者股東持股比重為54%,這部分股權分散在1822個機構投資者手中
二是個人投資者所擁有的投資銀行股權占有重要地位美國十大投行的個人投資者平均持股比重為53.5%,遠遠高出S&P500公司的個人投資者平均持股比重42.8%,其中高盛的個人投資者股東持股比重高到86%;TDWaterhouse-GROUP?熏Inc.的個人投資者股東持股比重更是高達95%
三是投資銀行的股權集中度較低在美國前五大投行中,第一大股東持股比重超過5%的只有一家,十大投行中第一大股東持股比重超過了5%的也只有3家;其中高盛的第一大股東持股比重僅為1.72%;TDWaterhouseGROUP?熏Inc.的第一大股東持股比重只有1.52%前五大投行中只有美林證券的第一大股東持股比重較高,為13.35%如以投行前五大股東持股比重作為股權集中度的衡量指標,則美國五大投行的平均股權集中度僅為15.6%;TDWaterhouseGROUP?熏Inc的股權集中度為3.34%,摩根士丹利添惠的股權集中度為4.56%
(二)美國投資銀行的股權具有高度流動性
美國投資銀行絕大部分都是上市公司,其發行的股票大多是可以在證券市場上公開交易的活性股(即扣除公司高管人員和員工的內部持股持股比例達5%以上的股東所持股票以及其他在交易上受到限制的股票后,其余交易比較活躍的股票)在美國前五大投資銀行中,活性股(加權)平均所占比重達到74.9%其中摩根士丹利添惠的活性股比重高達98.2%,美林證券的活性股比重為82%而美國十大投行中的活性股平均所占比重為68.8%由于股權比較分散,美國投資銀行的股東直接參與公司治理的成本常常大于其可能獲得的收益,因此股東更傾向于通過在市場上“用腳投票”來間接參與公司治理
(三)美國投資銀行推行員工內部持股制度
為了有效地激勵員工的工作,美國投資銀行除采用高工資高獎金對員工進行短期激勵外,還普遍通過實施員工持股計劃來對員工進行長期激勵通過內部職工持股使公司的高成長性與員工的個人利益緊密聯系在一起,并形成相互促進的良性循環,從制度上保證了投資銀行長期穩定發展內部持股大多是發起人持有或實施長期激勵策略(如員工持股計劃)而產生的,這部分股權的流動大多受一定限制,反映了經理層和員工持股計劃等激勵約束機制在治理結構中發揮著重要作用美國10大投資銀行的平均內部持股比重為11.9%,前五大投資銀行平均內部持股數為24.9%,其中高盛內部持股比重最高,達78%
綜上所述,由于歷史上的銀證分業管理法規上的限制以及機構投資者對組合投資策略的偏好,美國投行的股權極為分散在這種高度分散化的股權結構下,機構投資者股東由于本身的短視性信息和專業能力的局限性參與治理的成本約束及其公共產品特性,一般不太愿意積極主動的直接參與投行的公司治理,而采取買入和賣出股票的方式來表達他們對投行經營效益的評判,使投行的股權具有較高的流動性
二董事會結構
作為公司股東大會的常設機構,美國投資銀行的董事會和其他行業的公司董事會一樣,負責公司的日常決策同時,由于美國投資銀行內部不設監事會,因此其董事會還兼有審計監督的職能一般的,美國投資銀行董事會具有以下特征:
(一)美國投資銀行中獨立董事占有重要地位
美國投行不專設監事會,而獨立董事在董事會中的人數較多,獨立董事成為監督公司經營管理的主力如摩根士丹利添惠的董事會中只有兩個內部董事,美林證券帝杰則只有3個內部董事對獨立董事的數量規定,如NACD(1996)要求董事會中獨立董事占“實質性多數”;美國加州公職人員退休基金(Calpers)的《美國公司治理原則》甚至采取了更為極端的準則,認為最“理想”的董事會構成中,CEO是唯一的內部董事,其余完全由外部董事構成同時,美國投資銀行董事會的提名委員會薪酬委員會和審計委員會完全由獨立董事組成,這實際上表明了獨立董事可以履行批準管理者薪酬選擇決定公司審計師獨立與審計師商討有關會計和內部控制事宜挑選董事會候選人等職責
盡管美國投資銀行中的內部董事所占比重很小,但這些內部董事在公司內一般都占據了最重要的位置如摩根士丹利添惠的兩個內部董事,一個是董事長兼CEO,另一個是首席營運總裁COO內部董事身居要職,一方面有利于董事會所進行的公司重大經營決策活動;另一方面也說明了美國投資銀行董事會與公司經理層之間的界限趨于模糊這有利于減少董事會和經理層之間的摩擦,但不利于董事會對經理層行使有效的監督和制衡
(二)美國投資銀行的董事長普遍兼任CEO
美國五大投資銀行的董事長和CEO都是由一人擔任,在美國十大投資銀行中,董事長兼任CEO的比重高達70%,同時,多數董事長在董事會中具有絕對的權威和核心作用,副董事長則輔助董事長工作
(三)董事會下設各委員會以協助經營決策并行使監督職能
美國投資銀行的董事會大多設有以下三種委員會,這些委員會的負責人主要是獨立董事①審計委員會:負責督察公司的內部審計程序財務控制及存在的問題,并和外部審計機構的監督審計相結合,保證公司的運作和財務報告等滿足有關法律法規的要求;②薪酬委員會:制訂公司高級管理人員的薪酬和分配方案;③提名委員會:對內部董事和高級管理人員進行系統的評價如美林證券董事會下設稽核與財務委員會風險管理委員會管理發展及薪酬委員會等這些委員會一方面為董事會提供管理咨詢意見協助行使決策與監督,另一方面也對公司內部管理的改善起著很重要的作用
三激勵機制
西方國家投行一般都制定了明確的薪酬激勵政策激勵機制采用了流動性收益性風險性和期限互不相同的多元化金融工具,激勵機制公開透明,形式靈活,并通過這些不同金融工具的組合運用以達到最佳激勵效果美國投行的激勵機制具有以下特點:
(一)激勵機制對高級管理人員實行重點傾斜
美國投行對高級管理人員實行重點激勵,給予他們極為豐厚的待遇以董事長兼CEO的現金收入為例,1999年度,摩根士丹利添惠的董事長兼CEO(Purcell,PhilipJ)總收入達2109.7萬美元,其中工資收入為77.5萬美元,獎金1211.3萬美元,股票期權等其他收入為821萬美元五大投行的董事長兼CEO總收入平均為1752.4萬美元,其中工資收入66.5萬美元,獎金收入982.18萬美元,股票期權等其他收入703.76萬美元
概括起來,高管人員的收入結構具有以下特點:
一是獎金數額遠遠超出工資總額,美國5大投資銀行1999年度董事長兼CEO的獎金平均為其工資的14.8倍;其中高盛董事長兼CEO(Paulson?熏Jr.,HenryM.)的獎金是其工資的53.5倍
二是股票期權等其它激勵性收入在現金總收入中占有很高比重,美國前5大投資銀行董事長兼CEO的股票期權等其它收入在其總收入中所占比重高達40.2%
三是對高管人員的股票期權激勵程度總體較高主要表現是高管人員手中持有的大量尚未實施的股票期權例如,摩根士丹利添惠的董事長兼CEO除已實施的股票期權外,手中還有到期尚未實施的股票期權316萬股,未到期不可實施的股票期權49萬股,加上已實施的股票期權44萬股,共獲股票期權409萬股,占公司發行在外股票的0.36%;雷曼兄弟董事長兼CEO的這一比例更高達1.77%
(二)激勵形式多樣化
如美林證券根據員工在公司的不同職級不同服務年限不同工作特點,采取了多種不同的獎勵計劃,使員工從進入公司到離退從年輕新手到資深專家都能享受不同的階段性激勵
(三)激勵目標長期化
美國投資銀行普遍采用即期激勵和遠期激勵相結合注重引導高管人員行為長期化的激勵機制如美林證券在保證員工基本薪酬不低于本行業平均水平的前提下,利用不同期限的金融工具進行組合設計出以中長期為目標的激勵方案美國投資銀行采用的這種激勵機制,使公司的成長性和高管人員普通員工的個人利益緊密聯系在一起,并形成相互促進的良性循環,保證投資銀行長期持續穩定發展
四監督約束機制
美國投資銀行不設監事會,投資銀行對經理層的監督約束機制一般通過以下三個方面來實現一是在董事會下設立審計委員會或其他類似的調查稽核委員會,部分地代行審計監督職能二是完善的信息披露制度美國的證券立法對包括投資銀行在內的上市公司信息披露做了較詳細的規定,公司必須披露的重大信息包括:公司的經營成果及財務狀況;公司的發展戰略和計劃;公司股權結構及其變化;董事和主要執行官員的資歷信譽和報酬;與雇員及其他利益相關者有關的重大事件健全的信息披露制度是對經理層的一種制衡約束手段,也是對公司進行市場監督的基礎,它使經理層的管理策略經營行為及經營成果始終都受到市場的評判,是對內部人控制的很好的外部市場制約三是外部市場監督與制約投資銀行經理層的管理策略經營行為及最終的經營成果都要接受市場的評判投資者會根據自己的評判采用不同的投票方式公司業績和股價的不良表現可能會引發公司被收購兼并的危險,公司的經理層也有被取而代之的職業風險這是對經理層濫用權力實行內部人控制的很好的外部市場制約
第5篇：投資銀行范文
投資銀行經營模式一般分為分業經營模式與混業經營模式兩種。但在本文中將按照投資銀行的與經營特征劃分。我們可以將它們分成獨立運營發展模式，全能銀行運營發展模式，金融控股公司運營發展模式。
1.獨立運營發展模式
在獨立運營發展模式下，投資銀行的市場主體是獨立的，行業內專業化程度高，信譽度高。以美林公司為代表，包括摩雷曼兄弟、高盛、根斯坦利等，采用獨立運營發展模式。
2.全能銀行運營發展模式
全能銀行運營發展模式在歐洲本土是主要的運營發展模式。它又被叫做歐資投行運營發展模式，在這種模式發展中，形成了以下幾家具有代表性的銀行：德意志銀行、德索斯頓銀行、瑞士信貸第一波士頓、瑞銀、華寶、巴克萊、蘇格蘭皇家銀行等。
3.金融控股公司運營發展模式
盡管時間不長，花旗集團的投資銀行業務已經在全球的投資銀行中占據第一的寶座。花旗集團屬于金融控股公司模式，采用這種模式的還有JP摩根大通、美洲銀行和匯豐控股。
4.我國投資銀行運營發展模式
我國投資銀行運營發展模式劃分為三類：第一種是獨立運營發展模式，這是中國經濟、社會以及金融業務的現實情況決定的；第二種是金融控股公司關系型運營發展模式；第三種是銀行控股公司關系型運營發展模式。
二、中外投資銀行風險防范比較
投資銀行的業務特點，決定了其與其他銀行不同的特殊風險，風險的防范也由以下幾個方面來完成：首先，國際主管部門對投資銀行進行的宏觀監管；其次，國內金融主管部門的宏觀監管；第三，投資銀行業內部本身的自律行為；第四，投資銀行內部出現的風險所進行的防范機制的建立。前兩者的監管，被稱為投資銀行外部風險的監管，后兩者的監管是對投資銀行本身內部風險的監管。
1.國外投資銀行的外部風險監管
美國和英國的投資銀行，在投資銀行的外部風險監管方面，有很多相似之處。如美國成立證券交易委員會，在全國各地成立分支機構，這是最高的監管機構。通過制定專門的法律，對投資銀行進行定向監管。不僅如此，美國還在全國范圍內設立針對投資銀行的其他監管機構，以完善的法律體系和高效的監管機構實現對投資銀行的監管。英國是投資銀行本身自律監管為主的國家，投資銀行進行自我監管，盡管如此，英國也成立很多針對投資銀行的的外部風險監管機構。如英格蘭銀行、英國證券和投資局，對證券交易、投資業務進行監管。
2.國外投資銀行的內部風險防范監管
內部風險防范監管是指投資銀行為了保障各類業務能夠在可控的風險范圍內，為了實現既定的工作目標所制定與實施的各種內部的制度、措施、方法等，也就是為應對投資銀行面臨風險時所建立的防范機制。這種內部風險監管，主要通過兩種不同的方式：一方面是以防為主，即通過科學合理的制度設計，對投資銀行經營的全程有可能遇到的風險，進行事前防范；另一方面技術優先，利用各種不同的技術手段，對投資銀行所面臨的潛在風險進行監管和評估。
3.我國投資銀行的風險防范
很大程度上我國投資銀行的風險監管都是借鑒美國的模式。總體上是采用集中統一監管體制，內部風險監管上，我國投資銀行的起步雖然比較晚，但是我國投資銀行的風險防范意識較強，在內部管理中，內部監控的力度較大，但是，各項內部監控制度還需要繼續完善。隨著我國投資銀行不斷發展壯大，系統的行之有效的各類政策將不斷建立。我國投資銀行的的外部監管體制，基本上都借鑒了美國監督的做法，在很多方面還不完善，導致各種違規操作現象層出不窮，可見外部監管是多么重要了。我國在外部監管方面需要改進的地方還有很多，工作的重點在如何提高市場透明度和健全信息報露制度兩方面。
三、我國投資銀行的不足以及發展對策
1.我國投資銀行存在的不足
通過對中外投資銀行的比較分析，我們可以得出以下結論：
第一,我國投資銀行主要實行獨立發展模式，主要是由我國經濟現狀造成的。我國經濟發展狀況與發達國家經濟發展狀況進行比較，我國經濟近年雖然快速發展，但是，無論從經濟發展的市場化程度還是從證券市場發展的規范性、規模來看，都與發達國家存在著一定的差距。深層次的原因還是體制的制約，所以，體制機制的建設還需加強。科學的體制機制才能促進銀行產品的創新和經營業務能動性的發揮。
第二,自有資本少，融資能力差。完善的證券市場具有很強的融資能力，能夠在有限的時間內集聚各方閑置的資本，完成某個經濟實體的融資目標，實現經濟實體的持續健康發展。在這方面，我國的投資銀行還能力有限，不能充分發揮自身應該發揮的功能。
第三,在對中外投資銀行風險控制的比較中，我國投行最突出的問題是對內部風險控制的不重視。
第四,缺乏專業的投資銀行業人才和業務經驗。我國的投資銀行的相關行業，還只是剛剛處于起步階段，懂得投資銀行相關知識及能的人相當的少。
2.我國投資銀行的發展對策
我國投資銀行必須增強核心競爭力，以下是幾點建議：
第一,加強立法，使我國投資銀行的業務操作規范化。這是中國投資銀行核心競爭力得以發揮的重要保障。要使投資銀行業有法可依，還應借鑒西方投資銀行的成功經驗，制定規范的操作性強的法規。
第二,增強資金實力。隨著中國資本市場的開放，中國投資銀行不可避免地要與國際性投資銀行正面交鋒。顯然，當前的國內投資銀行是無法與這些大投行相抗衡的，首要任務是擴大資本規模。
第6篇：投資銀行范文
1.業務類型比較。從國際投行發展歷程來看，早期業務主要是承銷、交易和經紀業務，隨后逐漸擴展到財務顧問、資產證化、重組并購、資產管理、結構化融資、股權直接投資、衍生產品交易等業務。目前中國投資銀行主要從事證券承銷和經紀這些本源業務，各家投行的金融服務并無多大的差別，只有部分規模較大的投資銀行從事其他業務，但是在業務經驗、企業信譽等方面和國際知名投行仍有很大差距。西方投資銀行經歷了百年的發展后，其業務范圍廣泛，從上面對于五大投行的業務分析可以看出差距。
2.業務結構比較。從業務結構來看，五大投行形成了包括證券、銀行和保險等業務在內的綜合經營模式。美國華爾街知名投行，無論是資本規模、創新能力、市場地位還是客戶基礎，都處于全球頂端。同時各大投行也擁有自己擅長的領域：美林證券公司擅長資產管理；高盛公司則長于擔任被購買方的財務顧問。相對而言中國的投資銀行業務結構相對單一，缺乏核心競爭力使得中國投行在國際競爭中處于劣勢。
3.業務收入比較。金融危機對華爾街的金融巨擘們產生了巨大的沖擊，可是據湯森路透數據顯示，華爾街金融公司仍占據了2011年亞太投行市場（不包括日本）收入前十位，平安證券緊隨其后，位列十一。收購與兼并、風險管理等策略性業務是否屬于投行的主要業務是區分一個國家的投行是否進入現資銀行的主要標志，從中可以看出中國投行和知名投行之間的巨大差距。
4.業務創新比較。美國投行的業務創新主要表現以下幾個特點：（1）創新方式以衍生性為主，原發性為輔。金融工程的廣泛應用，使得基礎性金融工具，如基金、各類期權、互換等被大量挖掘；（2）信用類金融衍生產品大量出現，成為市場的重要組成部分。在過去十年間，新的信用衍生產品不斷涌現，在國際金融市場中重要組成部分；（3）產品復雜性大幅增加，不確定性因素加大，2008年金融危機的爆發就是金融創新過度瘋狂的力證。雖然不比西方，但中國投行在金融創新方面仍然取得了可喜的成績，特別是2003年至今，隨著銀行業改革的深化和金融市場的不斷成熟，監管和市場制度的不斷完善，極大地激發了中國投行業的金融創新需求，金融創新已經成為中國金融業不斷發展的外在壓力和內在動力。特別是近幾年中國資本市場出現了一類被稱為“本土新型投行”的投資公司，在美國又被稱為“精品投行”，是一批具有全新功能定位和價值取向的中介機構。他們的出現實際上與中國企業、尤其是中小企業對資本的日漸渴求，對投資銀行業務的多樣化需求趨勢有極大的關系。
5.風險管理比較。通過對五大投行的資產負債項目的分析我們看出五大投行的資產負債結構存在流動性風險隱患：當市場向好時，投行有能力將其持有的證券資產及時變現用于債務償付，但是當市場出現波動，市場信心動搖，其所持有的證券資產無法迅速變現，必將導致巨大的流動性風險。相對于西方投資銀行源于內部壓力而采取的風險控制管理，中國證券公司往往是基于外部的壓力，如監管部門在政策法規上對防范風險作了最新規定，或為應付人民銀行或證監會的檢查，即便成立了風險控制部，卻難以真正起到風險控制的作用。
二、啟示與建議
1.拓展業務盈利渠道多樣性，建立中國本土的競爭新模式。在金融改革大環境下敢為人先，不斷培養自己的核心競爭力，證券公司應從中國的實際國情出發，開拓出符合中國國情的新業務，走差異化發展道路，增加創新業務的拓展，促進中國投行業務新發展。本土財務公司要想在金融市場存活并且有很好的發展，除了不斷掌握公司重大投資項目的同時應加強與他們的更全面的聯系，分析企業的優劣勢，為企業設計資本擴張計劃，為企業尋求潛在的投資者，并把企業的股票推銷給這些投資者，在企業需要資金時，利用與商業銀行、保險等金融和非金融機構的密切關系，還可以為企業設計出各種籌資方案，如進行項目融資、發行可轉股債券、發行公司債券等。
2.提高金融創新能力，建立有效的創新激勵約束機制。從未來的競爭形勢來看，金融創新是必要的，投行可以從以下幾個方面進行：（1）金融工具的創新，如支付方式、期限性、安全性等方面具有新特征的有價證券、匯票和金融期貨交易對象。（2）金融市場的創新，隨著證券交易的國際化和不斷進步，金融業不僅可以從事跨越國境的股票交易和債券與股票，基本形成了一個全球性的金融市場。（3）金融制度的創新，這也是當今中國資本市場最迫切需要的，通過調整金融政策、一定程度地放松金融監管，如建立新的組織機構、實行新的管理辦法來維護金融體系的穩定。
3.加強金融風險管理，完善上市公司信息披露機制。中國的投資銀行應該建立“風險管理擺在第一位，發展擺在第二位，在控制風險的前提下拓展業務”的發展戰略，樹立“風險管理高于一切”的經營理念，在借鑒國外投資銀行風險管理先進經驗和技術手段的基礎上，完善體系提高技能。完善上市公司信息披露機制是控制金融風險的重要舉措，健全法律法規，確保披露信息及時、真實和完整。監管部門應當以日常信息披露監管為主線，打擊虛假披露為重點，結合上市公司的風險管理水平制定不同的披露標準，加大處罰力度，落實監管責任制度，增加金融監管決策的透明度和保障公眾知情權，提倡“強制”披露和“自愿”披露相結合，防止市場欺詐行為。
4.加大金融科技投入，注重培養專門人才。人才是未來投行發展的生命線，積極發展金融機構與高校的聯合教育培養，適當轉變高校理論研究和教學方向，使其更加適應現代金融市場對人才的需求標準，對提高國內金融風險管理水平具有根本性的意義。
第7篇：投資銀行范文
2012年12月4日，上證指數點位跌至“建國前”（1949.5點），隨后引發激烈轉折，截至2013年1月15日，累積了20%的漲幅。過去幾年來，銀行股第一次充當了大盤上漲的領頭羊。民生銀行、招商銀行和興業銀行其間漲幅均超過35%。銀行股投資者迎來揚眉吐氣的甜蜜時刻。
中國GDP增速在連續7個季度下滑后，2012年年底企穩回升的態勢明顯。12月以來，用電量增長，鋼鐵行業補庫存引發鐵礦石價格上漲，外貿出口和港口貨量恢復，經濟運行的先行指標PMI指數已經連續數月站穩榮枯線上方，這些都是中國經濟景氣恢復的證據。
2012年以來，貨幣政策和財政政策趨向寬松，鐵路、城軌等重大工程建設提速，多種因素共振的效果在年末顯現。金融是所有行業的抽象和概括，銀行是經濟的綜合體和放大鏡。作為杠桿率最高的行業，銀行勢必得益于經濟的回升。
銀行和地產是孿生姐妹，中國的房地產泡沫一直被視為埋在銀行上的炸藥。銀行對房地產及其關聯產業的信貸規模龐大，建筑物和土地也是銀行對工商業企業貸款最重要的抵押物。2012年3月開始，中國住宅成交迅速回暖，從以價換量，到量價齊漲，再到控量提價，開發商迎來了豐收的年景。在一線城市和不少二線中心城市，住宅重回賣方市場。
基建項目集中上馬，住宅新開工面積恢復，帶動鋼鐵、水泥等生產資料價格上漲。在暖性氛圍里，市場對銀行股的風險偏好度上升。恰好，經過持續超過3年的下跌，不少銀行股已經跌破每股凈資產，行業估值最低。
經過一波快速上漲，銀行股的估值水平得到修復，股價普遍回到每股凈資產上方。但困擾銀行的問題并未真正得到解決，銀行股估值水平大幅上升的概率很小。
2013年1月中旬以來，北京遭遇了持續一周的陰霾天氣，有網友打趣：北京不見了，把自己“霾”起來了。這是經濟恢復的明證，這也是經濟重走舊路的實證。京津冀區域的重化工廠集中開工，燃煤機組全力運轉，整個工業領域都在補庫存。庫存補充完畢之后，就又回到無法回避的壓縮產能。過剩產能的退出現在近似無解，經濟回升的持續性存有很大疑問。
由于持續擴大的貨幣供應，銀行業的收入和利潤增速一直高于GDP增速。16家上市銀行在全部A股上市公司中的凈利潤占比已超過一半。銀行明顯在擠壓實體經濟的利潤，很多人從常識上判斷銀行畸形增長將不可持續。
多年來，存貸款基準利率差被視為對中國銀行業的制度性保護。目前，存款利率已經可以浮動，銀行攬存發行的理財產品也全面提升了存款成本。通過提高貸款定價權，銀行可以將利差維持在穩定的水平上，但這有賴于經濟持續景氣，實體經濟可以支撐高昂的資金成本。
經歷超過30年的高速增長，中國經濟蘊藏的增長動能將會逐步變小，實體經濟對高資金成本的承受能力勢必會受到影響。同時，銀行業在金融行業的絕對優勢地位也不斷遭遇侵蝕。2012年A股權益性融資不振，但債券融資出現井噴。利率更低、期限更長、結構更靈活的債券融資受到優質大中型企業的青睞，他們也正是銀行爭奪的客戶。
第8篇：投資銀行范文
我國投資銀行的發展歷史較短，與國外投資銀行還有很大差距。以我國投資銀行現狀為背景，以美國成熟的投資銀行為代表，進行比較發現我國投資銀行存在的一些不足和缺陷并探討分析提出相應的策略。
關鍵詞：
投資銀行；發展現狀；對策
1投資銀行的概述
中國投資銀行其通俗含義為：中國的“投資銀行”行業。其組織形式可以是證券公司也包括金融投資公司、資產管理公司等在從事投資銀行業務的機構。上世紀80年代末期，我國經濟飛速發展，證券業務逐漸從商業銀行業務中的投資業務部分離出來，蓬勃發展，形成以證券流通、交換為主的中介機構體系，至此，券商逐漸成為中國投資銀行行業的核心。因此通常認為投資銀行由商業銀行演變而來，是經濟發展的必然產物。投資銀行的核心功能是金融中介并在經濟體系中尋求資源配置的最佳途徑。其在社會經濟發展中發揮資金供需、企業調整、產業集散等作用。
2我國投資銀行現狀及問題分析
隨著國內外經濟的發展、我國政府對經濟的積極調控和人民投資意識的提升，目前我國投資銀行處于繁榮的發展階段。證監會全面支持新三板文件的出臺、亞投行協議的簽署，無一不在表明我國投資銀行在經濟發展的高速軌道上前行。但與西方發達國家的投資銀行比較，我國仍存在很多方面的不足。在投資銀行的產生和成長中，證券市場起到關鍵性作用，可以說它滋養了投資銀行這顆時代的種子。我們以證券公司的近況為代表可以更具體的反映我國投資銀行的現狀。
2．1我國證券公司規模從2011年到2015年上半年，我國證券公司的數量呈穩定增長趨勢，與之相應的總資產、凈資產和凈資本也逐年遞增。4年半期間，證券公司數量的增長率為14．68％，總資產增長率為426．75％，凈資產增長率為106．35％，凈資本增長率為147．83％。表1分別列出2011年到2015年上半年我國證券公司的數量、總資產、凈資產、凈資本的具體數據，更能直觀反映出投資銀行發展的現狀。從2013年到2015上半年期間我國證券公司收入的主體為買賣證券業務和證券投資收益。其中買賣證券收入為總收入的主體，占總收入的百分比分別為：47．68％、40．32％、47．94％，相比于上年同期2014年買賣證券收入占總收入的百分比有所下降，而與2014年相比2015年呈上升趨勢。相比于上年同期2014年的凈利潤年增長率為119．34％，2014末至2015上半年的凈利潤半年增長率為58．66％，由此可見凈利潤的增長率小幅下降。下表是2013年到2015年上半年證券公司收入的組成及相關數據，更客觀反映出我國證券公司收入的實際情況。
2．2我國證券業的監管法律法規我國證券法的內容不全面，對投資的對象、投資行為等規范的不夠明確和具體。現行的相關法律仍是2005年10月27日修訂的《證券法》。而我國證券行業的發展非常迅速，很多方面在現行的法律中還沒有完整的規章制度，法律的不健全將不能給證券行業的健康、穩定發展提供堅實的保障，也將影響投資銀行發展的進程。
2．3對比國外投資銀行我國投行存在的問題中國投資銀行業從1987年才初見模型，而美國投資銀行在19世紀中期已經存在。相比于成熟的市場，我國的投資銀行的國際地位有待提高，尤其在當前歷史時期，更需要借鑒國外投資銀行發展的經驗和教訓去探索自己的發展道路。
2．3．1中國投資銀行發展史隨著中國的改革開放、經濟的高速發展，我國投資銀行的發展在時間軌道中日趨完善。表4為我國投資銀行在不同時期的發展階段及發行監管制度，由此可以更加明晰我國投資銀行所經歷程。
2．3．2中信證券與摩根士丹利對比根據中美兩國投資銀行的在本國地位、業績排名和知名度等，中國以中信證券股份有限公司為代表，美國以摩根士丹利為代表，通過對兩國代表投行的公司規模和業績結構等比較，從而對中美兩國投資銀行進行探究。（1）公司規模。中信證券：1995年10月25日在北京成立。其子公司很多，如：中信金通證券有限責任公司、中信證券國際有限公司、中信萬通證券有限責任公司等。包括所屬子公司在內，中信證券在境內合計擁有165家證券營業部、61家證券服務部和4家期貨營業部。摩根士丹利：最初成立于1981年，前身要追溯到1924年。公司總部設在紐約，它的區域辦事處的分支機構遍布全美，主要辦事處在倫敦、東京、中國香港等其他金融中心城市。客戶群包括：公司、政府、金融機構和個人。（2）業績對比。截至2014年末，中信證券股份有限公司總收入為395億元，凈利潤為161億元，上一年同期凈利潤53億元。截至2014年12月31日，MorganStanley全年凈收入為343億美元，上一年同期為325億美元。全年持續經營業務盈利62億美元，上一年同期盈利為30億美元。相比于上年同期，公司股票銷售和交易業務表現穩健，投資銀行業務表現為強勁態勢，固定收益及大宗商品銷售和交易業務也呈上升趨勢。（3）人才儲備。中信證券在人才招聘更傾向于有經驗人士，而對應屆畢業生的招聘及培養方面不及摩根士丹利。摩根士丹利為吸引人才開展很多項目，如：在亞太區，率先推出與著名大學合辦、致力于培養當地杰出年輕商業人才的“摩根士丹利商業精英培訓計劃”。由此可見摩根士丹利對發掘培養人才的重視。（4）我國投資銀行存在問題。
根據以上中信證券和摩根士丹利的對比，可以看出我國投資銀行有很多不足，以下主要探討我國投資銀行規模、業務的發展、專業人才儲備及相關法律法規存在的問題。①投資銀行規模局限。我國投資銀行目標定位局限于國內。國外大型投資銀的行分支機構或者子公司遍布全球，而我國投行服務對象大多僅限于國內客戶，公司設立地點多在國內，很少在國外設立分支機構開拓國外市場。市場的局限性這一因素也影響我國投資銀行的規模，這也造成資源配置、利用不夠充分，產品和資金運作緩慢。②缺少作為投資銀行的核心業務量。我國的投資銀行目前處于低端業務過度競爭，高端業務涉足很淺階段。國內券商業務基本以證券的本源業務為主，這種單一化的業務模式使券商之間競爭激烈，收益下降。目前，我國投資銀行收入中傭金收入占總收入的40．88％，而投資型、創新型業務收入占總收入的比例微乎其微，這與西方發達國家中的投資銀行收入比例明顯不同，如高盛、摩根士丹利的營業收入中創新型、投資型業務收入是總收入的主體。國內券商現有的主體業務過分依賴于通道，真正深入挖掘資源配置———投資銀行的核心功能的業務偏少。③缺少專業人才和創新型業務。企業的競爭歸根到底是人才的競爭，尤其是在經濟領域，腦力密集度非常高的金融行業，專業的金融人才是最寶貴的資源。中國投行的精英比較匱乏，目前從事投資銀行業務的人員多數是邊學邊干，缺乏系統專業的訓練。國內投資銀行的研究人員大多來自于學府和政府機構，實踐經驗不足，在其研究的領域上總會有“學院派”、“傳統派”的痕跡。有一定風險管理理論基礎但不能將理論熟練應用于實踐，專業人才的稀缺直接導致我國投資銀行的創新型業務展開的進程很慢，絕大多數投資銀行的主力軍仍是傳統型業務。④法律法規的不完善。目前我國投資銀行行業的相關法律還有待完善，對行業的定位不夠明確。如：《證券法》對證券公司的業務范圍沒有明確的定義而是用列舉的方式界定，籠統的法律法規無法對業務操作不規范等違法行為給予及時準確的有力懲治。在投資銀行業高速發展、競爭加劇的今天，法律不健全、監管不到位，很難做到公平競爭，也無法給我國投行的發展提供穩定長久的保障。
3我國投資銀行發展的對策
3．1目標定位在國際我國投資銀行的發展趨勢應遵循“走出去，引進來”。打開國門，積極的加強與國際的交流、合作，不僅可以提高我國投行的市場占有率更能促進我國投行更好、更快的發展。投行向國際市場進軍，更需要我們有全方位、多層次的金融體系，而這些都可以在國外發達市場中找到參照獲取經驗。真正參與到國際競爭中去，適應市場的發展并根據自身特色，準確定位，確立適合自己的發展模式和市場地位。
3．2加強專業人才培養人才是產業發展的活化劑。現今我國投資銀行發展的重中之重是加強人才的培養。具有良好專業知識、敏捷的思維、創新能力及豐富經驗投的行經營者和管理者是投資銀行發展核心競爭力。我國可以通過外派學習、加強專業訓練等手段提高現有投行人員的能力，同樣也要通過合理的激勵機制減少人才流失。
3．3擴大投資銀行業務規模我國投資銀行的業務應呈現“專”和“廣”的發展趨勢。成熟的行業無論在橫向還是縱向都會有一定深度。很多國外的投資銀行，其業務范圍寬泛、產品的種類多樣而且會開創出自己的優勢領域。如：高盛的招牌性業務是收購與兼并，摩根士丹利是股票的承銷與資產管理。美國的一些小型投資銀行也在探尋自身的發展路徑，如：所羅門兄弟在資產抵押債券領域占據一定的專業優勢。在豐富業務種類的同時也要加強業務的專業度并積極探尋適合自身的特色業務，從而進一步提升業績。
3．4法律法規的完善利潤與風險就像孿生兄弟，總是相生相伴。次貸危機爆發時，美國排名前五的大投行中，雷曼兄弟和貝爾斯登破產，美林證券被美國銀行收購，高盛和摩根斯坦利被迫轉制為銀行控股公司，它們的命運，充分顯示出投資銀行在發展中健全風險控制機制的必要性。雖然次貸危機給美國的經濟造成重大創傷，但其恢復的速度相對來講也很迅速，原因之一就是有健全的法律法規體制。金融風險主要由兩方面因素，一是信息不對稱，二是杠桿的過度使用。那么為保障中國金融業持續穩固的發展，一定要在這兩方面做出具體的方案。在借鑒國外相關法律的同時更要根據中國的國情及特色制定更加完善的法律體系，做到有法可依、依法規范。
參考文獻
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第9篇：投資銀行范文
一、我國投資銀行的發展現狀
中國投資銀行業是為適應中國資本市場的發展，從滿足證券發行與交易的需要而不斷發展起來的。隨著我國上世紀90年代初期證券市場的開放，一大批證券公司從原有商業銀行的證券業務中分離出來，形成了以證券公司為主的證券市場中介機構體系，并逐漸成為我國投資銀行業務的主體。另外，還有一大批信托投資公司、資產管理公司、金融投資公司、財務咨詢公司等也在從事投資銀行的其他業務。
中國的投資銀行主要分為全國性、地區性和民營性三種類型。全國性和地區性投資銀行的主要構成是證券公司和信托投資公司，它們依托國家賦予的證券業務的經營特許權在我國投資銀行的業務中占據主體地位。民營性投資銀行主要由資產管理公司、金融投資公司和財務咨詢公司等組成，它們具有一定的資本實力，在金融投資及金融創新等方面具有很強的靈活性，逐漸發展成為我國投資銀行領域的重要力量。隨著我國經濟體制改革的不斷深入和中國資本市場的日益壯大，我國投資銀行業務正面臨著難得的發展機遇，但在國際經濟全球化和市場競爭日趨激烈的情況下，我國投資銀行也面臨著巨大的挑戰。這種機遇和挑戰將迫使我國投資銀行逐步走向規模化、專業化和國際化的發展道路。
中國的投資銀行業造就了中國的資本市場，為政府和企業提供了直接的融資場所，拓寬了融資渠道；也為廣大的機構投資者和中小投資者提供了投資的場所和投資工具，有利于優化資源配置，提供社會資金的使用效率。投資銀行體系是介于政府和企業之間的中觀經濟資源配置機制，為我國經濟的改革開放和經濟結構調整做出了重大的貢獻。
二、我國投資銀行的主要功能
我國投資銀行的主要業務有：
（一）證券承銷業務
證券承銷是投資銀行最基本的業務活動。主要包括政府機構發行的債券、企業股票和債券的發行、外國政府和公司發行的證券、國際金融機構發行的證券等。投資銀行一般按照承銷金額及風險大小來權衡是否承銷和選擇承銷方式，承銷方式通常包括包銷、投標承購、代銷和贊助推銷等。
（二）證券私募發行
投資銀行是私募證券的設計者，它與發行者商討和設計發行證券的種類、定價、條件等多方面事宜；投資銀行為發行者尋找合適的機構投資者，供發行者選擇。同時，投資銀行作為發行者的顧問，為發行者提供咨詢服務。私募發行能夠縮短發行時間和節約發行成本，給投資銀行和投資者帶來更高的收益率。所以，近年來私募發行的規模越來越大。
（三）證券經紀交易
投資銀行在證券交易市場中既是做市商、經紀商，又是交易商。作為做市商，投資銀行有義務維持市場價格的穩定，保證證券交易的流動性。作為經紀商，投資銀行接受客戶的委托，代表買方或賣方，按照客戶提出的價格進行交易。作為交易商，投資銀行進行證券自營的買賣交易，實現資產的保值與增值。此外，投資銀行還在二級市場上進行風險或無風險的套利活動。
（四）兼并與收購
企業兼并與收購是現資銀行很重要的業務組成部分。在企業兼并、收購過程中，投資銀行主要幫助企業尋找兼并與收購的對象；為兼并方與被兼并方提供有關買賣價格的咨詢，幫助被兼并方抵御惡意吞并企圖；同時為兼并公司籌集并購資金，以完成購買計劃。
（五）基金管理
投資銀行與基金有著密切的聯系。投資銀行可以作為基金的發起人，發起和設立基金；投資銀行也可作為基金管理者管理基金；此外，投資銀行還可以作為基金的承銷人，向投資者發售受益憑證。
（六）項目融資
投資銀行與項目發起人進行項目可行性研究，組織項目投資所需的資金融通。
此外，投資銀行也從事財務顧問與投資咨詢、資產證券化、金融創新、風險投資等相關業務。
三、我國投資銀行存在的問題
（一）發展不夠成熟
我國投資銀行的業務從發展到現在只有十幾年的時間，主要是以專業證券公司為主體，如果按照國際標準的投資銀行概念來衡量，它仍然不能被稱之為真正的投資銀行機構。雖然證券公司與投資銀行在業務上有許多相同的地方，但我國的證券公司的業務范圍僅僅局限于證券的發行承銷和交易，還遠遠不能算作投資銀行。
（二）投資功能不夠齊全
我國還沒有出現全能型的投資銀行。就證券公司而言，僅局限在證券發行承銷和交易等狹窄的范圍內，兼并收購、資產重組、項目融資、風險投資等標準的投資銀行業務卻很少開展。對于商業銀行，由于我國存在分業經營的限制，沒有證券公司業務方面的功能，也不能算作標準意義上的投資銀行。
（三）經營規模小
投資銀行必須達到一定的規模，才能取得相應的規模效益，抗擊較大的財務風險和經營風險。我國現行的準投資銀行——證券公司的規模太小，國內近百家證券公司的總資產加在一起也沒有美林證券公司一家的規模大。在風險較大的證券市場，這樣小的資產規模是很難承擔市場風險的。
（四）缺少足夠的專業人員
我國投資銀行發展較晚，相應的專業投資人員嚴重短缺，造成投資銀行在投資業務上難以形成專業優勢。因此，我國各個投資銀行的業務都比較單一、結構雷同，缺乏投資業務和產品的創新，抗風險能力較弱。
（五）經營行為不規范
我國資本市場還處于發展初期，相應的法律規范還不夠完善，市場監管能力較弱。這就造成了投資銀行的經營行為不規范，內部交易、操作市場、信息誤導與欺詐、惡性競爭等不法行為層出不窮。近期光大證券的操縱市場行為就是典型的案例。
四、投資銀行風險分析
從投資銀行的風險性質來分析，投資銀行業務主要面臨如下風險：
（一）市場風險
市場風險是由于利率、匯率、股票、商品等未來價格的不利波動使得投資銀行業務發生損失或不能獲得預期收益的可能性。投資銀行使用利率敏感性工具進行交易，可能因為利率的波動發生損失；作為做市商的投資銀行為維持市場有關產品的一定頭寸也會因為證券價格的變動帶來風險；在外匯買賣業務、外匯庫存保值以及承銷以外幣面值發行的證券業務將會面臨的匯率風險。
（二）流動性風險
流動性風險又稱為變現能力風險，是由于投資銀行資產負債結構不合理，流動比率過低，財務結構缺乏流動性，使得金融產品不能隨時變現或頭寸過于緊張，導致投資銀行無力償還到期債務而產生的風險。
（三）信用風險
信用風險是由于投資銀行客戶或交易對手的信用缺失，在貸款、掉期、期權等交易及結算過程中不履行義務給投資銀行帶來的違約風險。投資銀行與交易對手在信息上常常處于劣勢地位，這種信息不對稱可能導致交易對手產生逆向選擇與道德風險。信用風險是投資銀行最難以分析和難以控制的風險。
（四）操作風險
操作風險是指投資銀行因交易或管理系統操作不當，或因公司治理失控等諸多原因造成公司的經濟損失而產生的風險。2013年8月16日，光大證券策略投資部自營部門所使用的獨立套利策略系統由于存在交易訂單系統缺陷及系統操作不當等問題，不僅給光大證券造成了巨額的經濟損失，也嚴重地擾亂了證券市場交易秩序。
此外，投資銀行還存在著法律風險和體系風險等諸多風險因素。
五、我國投資銀行的發展思路
（一）擴大機構規模、增強抗風險能力
在政府的指導下，按照市場運行規律，對現有的業內機構，通過兼并收購、合并重組等市場化手段，做大做強一批規模大、資產質量好、經營能力強，能與國際一流投資銀行相抗衡的投資銀行機構，并逐步形成區域性和專業性機構，能夠參與國際市場競爭，以適應市場的國際化發展和滿足不同層次客戶的需求。2013年，方正證券收購民族證券100%股權，完成了對民族證券的收購合并；申銀萬國證券也公告，擬收購合并宏源證券。我國資本市場的不斷發展壯大，為我國投資銀行的兼并重組和發展壯大提供了廣闊的空間。
（二）拓展業務領域
逐步拓展投資銀行投資業務的功能，通過兼并收購基金公司、財務咨詢公司、投資信托公司等進一步拓展投資銀行新的業務空間，避免與同業機構在傳統業務上的低水平重復競爭。投資銀行要重點發展本行業與本地區業務，鞏固和加大本地區域專業業務的開發力度，提高專業服務水平，培育獨特和穩定的客戶群體。同時加深行業的研究力度，開發適應不同群體和不同客戶的投資品種，拓展業務領域，以質量求生存，來保持專業競爭優勢。
（三）規范經營行為
政府監管部門要制定和完善法規制度，加大對經營機構的監管和違法違規的懲罰力度。業內各機構要建立行業自律性組織，通過建立嚴格的行業自律規則，加強對行業專業人員的法律法規制度培訓，增強業內專業人員的守法意識。通過加大對違規機構和個人的懲罰力度來規范和約束行業與機構的經營行為，提高行業和機構的服務水準，保持行業的長遠發展。投資銀行要建立內部風險控制制度，完善交易操作系統，杜絕操作風險的發生。
（四）加大金融創新力度，確保行業持續發展
金融創新是投資銀行持續發展的生命線。隨著市場和行業競爭的日漸激烈，投資銀行的生存壓力越來越大。投資銀行必須要適時順應客戶需求變化和市場競爭發展的需要，及時加強市場研究，推出客戶需求的、適應靈活的、風險較小的創新產品，以便進一步滿足客戶需要，維護和擴大客戶群體，保持機構的持續發展。
