外匯風險管理精選(九篇)

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第1篇：外匯風險管理范文

【關(guān)鍵詞】自貿(mào)區(qū) 匯率市場化 風險控制

一、上海自貿(mào)區(qū)匯率自由化已成趨勢

自2013年9月30日，上海自貿(mào)區(qū)掛牌以來，匯率市場化和利率市場化的改革一直飽受各界期待。雖然12月出臺的《關(guān)于金融支持中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)建設(shè)的意見》在兩率市場化方面的內(nèi)容不及預期，但是上海作為未來國際金融中心，自由開放的市場環(huán)境必不可少，所以匯率市場化已經(jīng)成為上海自貿(mào)區(qū)的發(fā)展趨勢。

許多學者都擔心上海自貿(mào)區(qū)金融自由化后，會出現(xiàn)像東南亞金融風暴時泰國遭遇的危機——大量的資金進入離岸賬戶，離岸賬戶再向在岸賬戶投放，繞過了外匯管理，然后這些資金一下子撤離的時候，打擊幾近毀滅性。[1]好在自貿(mào)區(qū)金融改革通過銀行分賬經(jīng)營、獨立核算構(gòu)建了與境內(nèi)其他市場有限隔離、與國際金融市場高度接軌的獨立金融環(huán)境。[2]居民與非居民的賬戶有隔離，不會在關(guān)內(nèi)關(guān)外隨意劃轉(zhuǎn)。存量客戶和新增客戶仍可以辦理業(yè)務，但是技術(shù)系統(tǒng)將自動識別分賬管理。[3]這樣一來，使得自貿(mào)區(qū)內(nèi)先行實現(xiàn)利率和匯率的自由化成為可能。

二、匯率自由化下面臨的風險

高的匯率波動率是近幾年來的普遍現(xiàn)象，因此匯率風險是自貿(mào)區(qū)金融改革中一個不可回避的問題。只有企業(yè)明白風險敞口在哪里，才能有效地采取措施來管理外匯風險。筆者認為自貿(mào)區(qū)匯率市場化背景下會存在以下的匯率風險。

（一）交易風險（Transaction Risks）

交易風險是指在運用外幣計價的交易中，由于外幣與本幣之間以及外幣與外幣之間匯率變動，使交易者蒙受損失的可能性。匯率變動會影響企業(yè)支出或收入的現(xiàn)金流，因此這是企業(yè)在進出口貿(mào)易中最需要對沖掉的風險。

（二）折算風險（Translation Risks）

折算風險是指經(jīng)濟主體對資產(chǎn)負責債進行會計處理中，在將功能貨幣在具體經(jīng)濟業(yè)務中使用的貸幣，轉(zhuǎn)換成記賬貨幣編制會計報表所使用的貨幣時，因匯率變動而呈現(xiàn)賬面損失的可能。[4]匯率的波動率增加會導致現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負債表的波動率增加，因此需要不斷調(diào)整資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表。[5]

（三）經(jīng)濟風險（Structural Risks）

經(jīng)濟風險，是指意料之外的匯率變動通過影響企業(yè)生產(chǎn)銷售數(shù)量、價格、成本，引起企業(yè)未來一定期間收益或現(xiàn)金流量減少的一種潛在風險。這種風險很可能會影響一個企業(yè)未來的生死存亡和發(fā)展延續(xù)。

（四）系統(tǒng)風險（Systematic Risks）

未來一段時間，眾多企業(yè)將在上海自貿(mào)區(qū)備案，可能出現(xiàn)境內(nèi)外大量貨幣涌向自貿(mào)區(qū)，形成龐大的“資金堰塞湖”。自貿(mào)區(qū)的資金水位帶來人民幣升值壓力，可能導致更大的資產(chǎn)泡沫。一旦泡沫崩潰，即引發(fā)金融危機，使實體經(jīng)濟遭受重創(chuàng)。這種風險是自貿(mào)區(qū)內(nèi)的企業(yè)和銀行都無法規(guī)避和控制的。[6]

三、自貿(mào)區(qū)匯率市場化趨勢下企業(yè)的風險管理措施

在我國還沒有構(gòu)建人民幣匯率指數(shù)的情況下，通常我們講人民幣升值和貶值主要是指人民幣對美元升值和對美元貶值。因此本文中的外匯風險管理也是指美元對人民幣匯率風險的管理。人民幣現(xiàn)行的匯率機制是有管理的浮動匯率制，因此和實行匯率市場化的國家和地區(qū)相比，人民幣匯率的波動率小于實行匯率市場化的國家和地區(qū)。一旦自貿(mào)區(qū)內(nèi)實現(xiàn)匯率市場化，匯率的波動率將增大，匯率風險管理也就顯得更加重要。對比2013年美元對人民幣、歐元和英鎊的折現(xiàn)圖，我們可以發(fā)現(xiàn)美元/人民幣匯率的波動幅度小于美元和其他市場化匯率的波動幅度。

（一）企業(yè)的風險管理

就折算風險而言，可實行資產(chǎn)負債匹配保值，讓以功能貨幣表示的受險資產(chǎn)與受險負債的數(shù)額相等，會計風險頭寸即受險資產(chǎn)和受險負債之間的差額為零，保證匯率變動不帶來任何折算上的損失。就經(jīng)濟風險而言，可采取經(jīng)營多樣化的管理方法，在擴大海外市場的同時也應該挖掘國內(nèi)市場，擴大企業(yè)在本國的市場份額。[7]下文將具體闡述進口型企業(yè)和出口型企業(yè)控制交易風險的方法。

1.進口型企業(yè)。對于進口型企業(yè)，可以通過持有更多的美元來防范匯率變動的風險。如果擔心人民幣貶值，可以購買外匯遠期合約，或者通過購買美元指數(shù)期貨合約來對沖到期時交付美元時需要面臨的外匯風險。具體操作如下：在t0時刻和外國企業(yè)簽訂進口合同，t1時刻將支付若干美元給國外出口商。因此購買一個t1或t1之后到期的美元指數(shù)期貨合約，到期之前如果美元相對人民幣升值則賣出美元指數(shù)期貨合約，對沖掉企業(yè)因人民幣貶值而需要支付更多人民幣的風險；如果美元相對人民幣貶值，那么企業(yè)因人民幣升值的額外收益將彌補在期貨合約上的虧損。需要指出的是，用期貨合約來對沖對外貿(mào)易中的外匯風險本身也存在較大風險，如保證金風險。

購買人民幣外匯期權(quán)也不失為規(guī)避外匯風險的一個好辦法。國內(nèi)外匯市場尚無成熟的人民幣外匯期權(quán)，因此進口型企業(yè)可以在芝加哥商業(yè)交易所購買以X為敲定價格的人民幣看跌期權(quán)，到需要支付美元給國外出口企業(yè)時，如果人民幣貶值到執(zhí)行價格X以下，則可以按照執(zhí)行價格出售人民幣，獲得美元。但需要指出的是，芝加哥商品市場的人民幣期權(quán)交易量低下，流動性極差，很有可能發(fā)生找不到賣方的情況。

進口企業(yè)還可以通過人在美國市場上上購人民幣ETF，目前美國市場上比較常見的人民幣ETF有CYB、CNY、FXCH等。具體流程如下：在t0時刻在美國市場上做空人民幣ETF，如果t1時刻人民幣貶值，則企業(yè)在人民幣ETF上的收益將抵消掉國內(nèi)進口企業(yè)支付給國外出口企業(yè)時因人民幣貶值而造成的虧損，如果時刻人民幣升值，那么企業(yè)在支付給國外出口企業(yè)時因人民幣升值造成的盈利將抵消掉本國企業(yè)在人民幣ETF上的虧損。

2.出口型企業(yè)。對于出口型企業(yè)，則需要防范人民幣升值的風險，方法和進口型企業(yè)相似，只是對沖方向相反。出口型企業(yè)如果擔心人民幣升值，可以購買外匯遠期合約，或者通過購買美元指數(shù)期貨合約來對沖到期用美元結(jié)算時需要面臨的外匯風險。

和國內(nèi)進口型企業(yè)相反，出口型企業(yè)可以在美國市場上購買執(zhí)行價格為X的人民幣看漲期權(quán)，當國內(nèi)企業(yè)收到國外進口企業(yè)支付的貨款時，如果人民幣匯率高于執(zhí)行價格X，則可以按照事先約定的執(zhí)行價格出售美元，購買人民幣。

國內(nèi)出口型企業(yè)，也可以在美國市場上做多人民幣ETF，當人民幣匯率升值時，出口型企業(yè)在人民幣ETF上的盈利可以抵消掉企業(yè)在收匯時因人民幣升值而導致的損失；當人民幣匯率貶值時，出口型企業(yè)在收匯時因人民幣貶值而導致的盈利就可以抵消掉出口型企業(yè)在人民幣ETF上的虧損。

外匯風險一直存在，需要進行對沖。而且如果僅僅是以對沖風險為目的，而不是以投資為目的，那么風險并不大。需要指出的是，企業(yè)在進行外匯風險對沖的時候，也放棄了因為匯率朝著有利方向波動可能帶來的收益。

（二）政策支持

通過上文的分析，筆者發(fā)現(xiàn)，如果人民幣實現(xiàn)國際化，進出口企業(yè)在進行國際貿(mào)易時以人民幣結(jié)算就可以避免人民幣匯率波動的風險。但在人民幣尚未實現(xiàn)國際化的情況下這種做法很少被國外企業(yè)接受。雖然人民幣交易量在2013年躍居全球第八，但實際的市場份額僅有2.2%。[8]而且企業(yè)用以對沖的外匯期貨、期權(quán)以及人民幣ETF常常由于流動性不佳而不能成為很好的風險對沖工具。但可以料想，自貿(mào)區(qū)內(nèi)實現(xiàn)人民幣匯率市場化后，人民幣匯率波動性增大，人民幣期權(quán)產(chǎn)品的收益率增加，流動性也會增強?？梢?，實現(xiàn)人民幣國際化是防范進出口企業(yè)匯率風險的最根本、有效的措施。而為了促進人民幣的國際化，中國自貿(mào)區(qū)內(nèi)率先實現(xiàn)匯率市場化是必然要求，中國自貿(mào)區(qū)內(nèi)也必須加快速度從政策面創(chuàng)造有利條件和環(huán)境，比如開發(fā)出更多管理人民幣匯率風險的金融工具，完善做市商制度，完善和外匯相關(guān)的配套制度，使得國內(nèi)外企業(yè)能夠在自貿(mào)區(qū)內(nèi)通過購買此類金融工具來對沖掉他們用人民幣結(jié)算所面臨的匯率風險。[9]

四、結(jié)論

自貿(mào)區(qū)實行匯率市場化是大勢所趨，實行匯率市場化之后人民幣匯率波動率將增大。在此種情況下，自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)和銀行面臨著交易風險、折算風險、經(jīng)濟風險、系統(tǒng)風險等風險。本文提供并分析了進口型企業(yè)和出口型對沖匯率風險的幾種方法，并在分析中發(fā)現(xiàn)企業(yè)有效對沖風險的前提是實現(xiàn)人民幣匯率市場化和國際化。

參考文獻

[1]于艦.上海自貿(mào)區(qū)就是離岸金融區(qū)[N].第一財經(jīng)日報.2013.9.9.

[2]佚名.“銀八條”布局自貿(mào)區(qū)金融監(jiān)管[N].第一財經(jīng)日報.2013.9.30.

[3]夏冰.上海自貿(mào)區(qū)進駐銀行靜候分賬[N].每日經(jīng)濟新聞. 2013.10.29.

[4]朱延松.人民幣匯率市場化趨勢下的企業(yè)外匯風險管理[J].企業(yè)研究.2002（11）.

[5]Foreign Exchange Rate Management .

[6]武劍.中國（上海）自貿(mào)區(qū)金融改革展望.中國自貿(mào)區(qū)研究.2013.11.

[7]安國俊.人民幣匯率市場化改革[J].中國金融.2012（3）.

第2篇：外匯風險管理范文

【關(guān)鍵詞】跨國公司；外匯風險；管理

一、外匯風險的分類

（一）折算風險

跨國公司是由不同地域的母、子公司構(gòu)成的經(jīng)濟實體，為了反映跨國公司整體的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，母公司會在會計年末將子公司的財務報表與母公司進行合并。通常情況下，海外子公司的財務報表采用所在國當?shù)刎泿抛鳛橛嬞~本位幣，所以當母公司以本幣計賬的會計報表合并時，就會出現(xiàn)發(fā)生交易日的匯率與折算日匯率不一致的情況，從母公司的角度看，海外子公司按照國外當?shù)刎泿庞嬃康馁Y產(chǎn)、負債的價值也將發(fā)生變化，這就是跨國公司所面臨的折算風險。

（二）交易風險

交易風險指一個經(jīng)濟實體在其以外幣計價的跨國交易中，由于簽約日和履約日之間匯率導致的應收資產(chǎn)或應付債務的價值變動的風險，是匯率變動對將來現(xiàn)金流量的直接影響而引起外匯損失的可能性。在國際市場活動中發(fā)生的以外幣計價的、凡已經(jīng)成立或達成合同的外幣事項，像應收、應付賬款、外幣借貸款項、遠期外匯合約以及已經(jīng)簽訂的貿(mào)易合同或訂單等，因匯率變動造成的損失稱之為交易風險。

（三）經(jīng)濟風險

經(jīng)濟風險是指意料之外的匯率變化對公司未來國際經(jīng)營的盈利能力和現(xiàn)金流量產(chǎn)生影響的一種潛在風險。匯率變動通過對公司未來產(chǎn)品價格、成本和數(shù)量等的影響，導致企業(yè)的收益發(fā)生變化。既包括潛在的匯率變化對企業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金流動所造成的現(xiàn)期和潛在的影響，也包括在這些變化發(fā)生的會計期間以外對整個企業(yè)獲利能力的影響。

二、跨國公司外匯風險管理的現(xiàn)狀和問題分析

（一）外匯風險意識較為淡薄

隨著國際貿(mào)易和國際資本雙向流動的迅猛發(fā)展，我國跨國公司的外匯業(yè)務迅猛增長。加之自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，外匯風險已成為影響我國跨國公司經(jīng)營業(yè)績的重要因素。由于我國大多數(shù)跨國公司從事國際業(yè)務時間不長，普遍缺乏外匯風險管理的危機感和積極性，不重視外匯風險管理，避險能力不強。一方面，外匯風險管理業(yè)務部門在跨國公司經(jīng)營中最直接的表現(xiàn)是增加了運營的成本而不能帶來利潤，跨國公司難以看到匯率風險管理所體現(xiàn)的價值，從而忽視外匯風險管理對于跨國公司的必要性。

（二）金融工具配套不健全

對于我國來說，金融市場的發(fā)展相對比較滯后，貨幣市場和資本市場產(chǎn)品品種單一，市場缺乏廣度和深度，對公司進行外匯風險管理的支持十分有限。國內(nèi)銀行提供的外匯保值工具單一，這就加大了公司的外匯風險。造成這一現(xiàn)象的主要原因是由于人民幣利率仍由官方制定，還沒有形成一個有效的利率形成機制。非市場化的利率不可能給出外匯衍生產(chǎn)品的合理定價，限制了較為復雜的外匯衍生品的設(shè)計和推廣。過于單一的外匯市場交易品種和風險防范手段限制了公司對套期保值手段的選擇，影響了公司對外匯風險的有效管理。

（三）缺乏完備的外匯風險管理體系

制度是企業(yè)落實管理的可靠保證，國際領(lǐng)先企業(yè)在制度建設(shè)方面較為重視，從交易管理制度、會計管理制度、人員管理管理，到專門的風險管理制度，都將匯率風險管理作為重要內(nèi)容進行規(guī)范，形成有效的管理制度體系。由于企業(yè)對匯率風險的重要性認識不足，導致企業(yè)缺乏有效的管理制度保證。在我國參與國際貿(mào)易的企業(yè)中，普遍未針對匯率風險制定相應的管理制度，未能建立有效的管理制度體系，缺乏制度保證，管理力度就大打折扣，這也是導致我國企業(yè)匯率風險管理水平落后的一個重要原因。

（四）外匯市場發(fā)展不完善

嚴格意義上說，我國外匯市場并不是一個完全市場條件下的金融性外匯市場，只是一個與現(xiàn)行外匯體制相適應的本外幣頭寸轉(zhuǎn)換的市場，與其他完善的國際外匯市場尚存在較大的差距，我國的外匯市場帶有明顯的結(jié)售匯制度特點。對于處于國家外匯管制條件下的中國企業(yè)來說，一些策略和方法不可避免地受到制度性的約束。企業(yè)勢必會因疲于應付那些規(guī)定，可能忽視匯率變化帶來的風險，甚至導致企業(yè)錯過有利的結(jié)售匯時機。銀行出于自身風險控制的考慮，遠期結(jié)售匯業(yè)務至少要分行級以上才有辦理權(quán)限，阻礙了我國外匯市場的發(fā)展，也嚴重制約了我國外貿(mào)企業(yè)對外匯風險的管理。

三、完善跨國公司外匯風險管理的建議

（一）加強企業(yè)外匯風險管理意識和能力

跨國公司進行外匯風險管理的前提是提高避險意識，這就需要把外匯風險管理列為公司日常工作的一項重要日程。建立完善的外匯風險管理體系，加強對于外匯風險的識別、風險限額的設(shè)定，盡快適應匯率波動帶來的風險。企業(yè)的決策和執(zhí)行者應制定風險防范的對應策略，一旦發(fā)生風險要有敏銳的洞察力和處理能力，靈活處理相關(guān)的突發(fā)問題，對與造成風險的個人及部門要依據(jù)制度作出適當?shù)膽土P。

（二）分析市場風險，運用金融工具規(guī)避風險

1.外匯期貨交易避險

外匯期貨交易避險和遠期外匯交易避險都是通過鎖定購買者在未來某一時點支付的貨幣價格，使得公司未來的現(xiàn)金流量流入變得更確定，從而達到規(guī)避外匯風險的目的。不同的是，外匯期貨交易是標準化合約，交割日和每張合同金額都是確定的，而遠期合約可以根據(jù)公司個體的特殊需要具體訂立。

2.外匯期權(quán)交易避險

以外匯期權(quán)交易避險通過購買外匯期權(quán)獲得在未來選擇是否執(zhí)行以合約規(guī)定的權(quán)利，從而在鎖定最大虧損的情況下，一旦匯率朝有利方向波動的幅度大于期權(quán)費率時，公司還可以盈利。而外匯期權(quán)交易另一大好處在于對表外項目外匯交易風險的規(guī)避上，如未來可能發(fā)生的外匯購銷、長期債務、貸款償付以及其他一些契約性和預期要發(fā)生的外匯收支等，因為只是可能發(fā)生，并且發(fā)生的時間和金額也不確定，因而此時采用外匯期貨交易和遠期外匯交易進行避險并不合適，而用外匯期權(quán)的話，由于擁有了在一定時間內(nèi)隨時選擇是否執(zhí)行交易的權(quán)力，則可以較好解決這一不確定性問題。

（三）提高企業(yè)產(chǎn)品的競爭力

現(xiàn)階段我國出口的商品結(jié)構(gòu)以低附加值、低技術(shù)含量的勞動密集型產(chǎn)品為主，高附加值產(chǎn)品比重不大。這種結(jié)構(gòu)的特點決定了產(chǎn)品銷售的競爭力在于價格，也就是說匯率變動時很容易引起產(chǎn)品價格、銷售量的變動，外匯風險比較大。根據(jù)匯率波動調(diào)整銷售價格，以規(guī)避外匯風險的措施對我國大部分企業(yè)并不適用。調(diào)整企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品的核心競爭力，使產(chǎn)品的競爭力由依賴價格轉(zhuǎn)為依靠質(zhì)量優(yōu)勢，可以為企業(yè)規(guī)避外匯風險提供必要的基礎(chǔ)。

四、總結(jié)語

要使跨國公司在國際競爭的大潮中立于不敗之地，不但要制定出全球化的戰(zhàn)略措施，還應準確分析其在經(jīng)營領(lǐng)域的優(yōu)劣勢，預測在經(jīng)營中遇到的各種匯率風險，針對所面臨的問題采取相應的解決辦法。只有做到對癥下藥，才能獲得競爭優(yōu)勢，真正成為有力的競爭者。

參考文獻

[1]余曉婷.企業(yè)外匯風險管理[J].企業(yè)導報,2010,2:134-135.

[2]常劍.上市公司外匯風險管理財務視角分析[J].合作經(jīng)濟與科技,2010,401:86-87.

第3篇：外匯風險管理范文

關(guān)鍵詞：中小外貿(mào)企業(yè) 外匯 風險管理

對于長期從事外貿(mào)作業(yè)的企業(yè)而言，隨著企業(yè)的成長，他們已經(jīng)形成了自己的一套外貿(mào)風險控制體系，但是伴隨著國際關(guān)系的變換，以及全球經(jīng)濟危機和國內(nèi)經(jīng)濟金融形勢的影響，外貿(mào)外匯工作的風險性越來越大，如若沒有很好的外匯風險意識，會給企業(yè)的發(fā)展帶來嚴重的影響。當前企業(yè)在外貿(mào)外匯中表現(xiàn)的風險問題主要表現(xiàn)在企業(yè)領(lǐng)導者缺乏國際外匯風險意識，或者雖然意識到外匯風險，但是沒有成立一套完整的外貿(mào)外匯風險管理體系來規(guī)避風險，在中小型企業(yè)中，這種不規(guī)避外貿(mào)外匯風險的現(xiàn)象尤為突出，本文就此展開討論。

1、中小企業(yè)外貿(mào)外匯風險

對于外貿(mào)企業(yè)而言，外匯幣值的波動直接影響到企業(yè)的經(jīng)濟效益。構(gòu)成外匯的主要因素是本幣、外幣、匯率與時間。外匯風險是中小外貿(mào)企業(yè)規(guī)避風險的重點。外匯匯率由于受到國際經(jīng)濟危機以及外貿(mào)金融活動的影響，在不停的波動，在外匯匯率的上漲與下降的過程中，外貿(mào)企業(yè)的外匯風險就會發(fā)生。

外匯風險主要表現(xiàn)為商品交易風險、經(jīng)濟風險以及會計風險。交易風險是以外幣作為支付手段，當中小外貿(mào)企業(yè)在進行商業(yè)交換的開始到結(jié)束的過程中，由于諸多因素影響的外幣的匯率變動，使中小企業(yè)實際的收益低于原本的計劃收益，這就是交易風險。對于中小外貿(mào)企業(yè)，有些企業(yè)是外國公司的國內(nèi)子公司，在進行子公司資產(chǎn)負債結(jié)算的時候會產(chǎn)生會計賬目上的損益風險。而經(jīng)濟風險是由于國家經(jīng)濟的變換，比如歐債危機影響的全球經(jīng)濟變化，對中小外貿(mào)企業(yè)而言，引發(fā)的未來發(fā)展的經(jīng)濟風險。

2、我國中小外貿(mào)企業(yè)外匯風險管理

針對小外貿(mào)企業(yè)而言，外匯風險管理是一項非常重要的管理任務，對其研究與分析不應只針對各種風險管理工具。對于中小企業(yè)而言，進行的外匯外貿(mào)作業(yè)主要涉及的對象貿(mào)易對手、外匯銀行以及國內(nèi)的相關(guān)部門，在這個外貿(mào)外匯鏈中，我們應該將其作為一個整體，整合這些對象，與其建立相關(guān)友好的合作關(guān)系，使我們在外貿(mào)作業(yè)中，能夠更好的規(guī)避外匯風險，進而實現(xiàn)外匯風險管理的總體目標。

（1）與貿(mào)易對手協(xié)商避免風險

首先，在簽訂進出口合同時，計價貨幣要選擇好，保證計價貨幣組合最優(yōu)化。一般而言，買賣雙方應該選擇匯率穩(wěn)定的貨幣作為計價貨幣。出口時計價貨幣以硬貨幣為主，其主要特點是幣值堅挺、具有上浮趨勢；而進口時計價貨幣則以軟貨幣為主，其特點與硬貨幣恰好相反，是幣值疲軟且具有下浮趨勢。

其次，在匯率不穩(wěn)定的情況下，若合同中采用的計價貨幣對其中一方不利，這一方可通過在合同中訂立合適的保值條款，把所承擔的匯率風險考慮進去。可以在合同中設(shè)立外匯保值條款，將保值措施充分利用起來。所謂外匯保值條款主要針對在合同中貿(mào)易雙方對交易貨幣匯率變化幅度的規(guī)定。如果在合同執(zhí)行期間，以雙方商定范圍為基準，看交易貨幣變化幅度，如果超出，則需要對匯率進行適當調(diào)整。此時，為了避免交易一方承擔過大的外匯風險，按照調(diào)整后的匯率來對實際收付的外匯金額進行計算。

（2）與外匯銀行協(xié)商避免風險

為了降低由于匯率變動而對中小外貿(mào)企業(yè)的收益產(chǎn)生的影響，中小外貿(mào)公司一是可以與銀行進行協(xié)商，利用現(xiàn)代融資工具擴大融資規(guī)模。利用出口貼現(xiàn)、打包貸款、出口押匯、出口信用保險項下押匯、信用證、貿(mào)易融資等融資方式，可以很快得到外幣貸款并立即結(jié)匯，既能滿足出口收款與收匯期間的資金要求，又能規(guī)避匯率風險。二是利用銀行現(xiàn)代金融工具，規(guī)避外貿(mào)交易中出現(xiàn)的匯率風險。具體而言即是在金融市場上應用遠期合約、期貨合約、掉期交易等多種金融工具套期保值，沖抵匯率變動風險。在人民幣升值預期下，出口企業(yè)在預計到將來某一時點有外匯收入時，可與銀行等金融機構(gòu)簽訂遠期合約，約定在未來某一時間，以事先確定的、出口企業(yè)愿意承受的匯率水平賣出一定數(shù)量的某種外匯，這樣企業(yè)就可以通過訂立遠期合約的方式規(guī)避匯率變動風險。

（3）其它方面規(guī)避風險

與大型外貿(mào)企業(yè)相比，從規(guī)模實力上來講，中小外貿(mào)企業(yè)屬于弱者，但是這并不意味著，在外匯風險防范方面，中小外貿(mào)企業(yè)也是弱者。事實上，中小外貿(mào)企業(yè)與企業(yè)、銀行和政府的系統(tǒng)工程緊密相連，其規(guī)避匯率風險不僅只采用一些技術(shù)手段。中小外貿(mào)企業(yè)為了提升自身實力，應該根據(jù)自身實際運營情況采用金融保值技術(shù)將經(jīng)營理念進行合理調(diào)整，將高科技和高附加值產(chǎn)品作為重點。另外，為了中小外貿(mào)企業(yè)能夠更好規(guī)避匯率風險，金融機構(gòu)要不斷創(chuàng)新，政府部門要采取積極措施，如政策措施和外匯市場建設(shè)等，外企業(yè)與銀行的發(fā)展提供基礎(chǔ)保障?？偠灾覈行⊥赓Q(mào)企業(yè)要想更好地規(guī)避外匯風險，則需要各方面的大力支持和配合。

3、結(jié)束語

總之，隨著我國外匯市場的進一步完善，國內(nèi)越來越多的金融衍生品產(chǎn)生，外匯風險的規(guī)避措施也隨之增多。目前我國外匯風險管理方法越來越多且逐漸成熟，針對中小外貿(mào)企業(yè)而言，為了更好的規(guī)避外匯風險，其應該根據(jù)企業(yè)的實際情況來選擇合適的規(guī)避方法?？偠灾?，中小外貿(mào)企業(yè)規(guī)避外匯風險需要不斷學習相關(guān)知識和技能，總結(jié)經(jīng)驗教訓，抓住機遇，提升企業(yè)在國際市場中的競爭力，為企業(yè)創(chuàng)造更大的利潤空間。■

參考文獻

[1] 陳念紅. 外貿(mào)企業(yè)外匯風險管理芻探[J]. 中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計. 2011（09）

[2] 莫明云. 我國外貿(mào)企業(yè)的外匯風險管理系統(tǒng)構(gòu)建研究[J]. 現(xiàn)代商業(yè). 2009（12）

第4篇：外匯風險管理范文

關(guān)鍵詞：跨國公司；浮動匯率；外匯風險

中圖分類號：F83文獻標識碼：A

收錄日期：2014年6月24日

一、跨國公司外匯風險概述

（一）跨國公司外匯風險的含義?？鐕镜耐鈪R風險是指跨國公司在一定時期內(nèi)對外經(jīng)濟、貿(mào)易、金融、外匯儲備的管理與營運等活動中，以外幣表示的資產(chǎn)（債券、權(quán)益）與負債（債務、義務）因未預料到的外匯匯率的變動而引起的價值的增加或減少的可能性。

（二）外匯風險對跨國公司的影響。匯率變動對跨國公司造成的影響，主要表現(xiàn)在以下兩個方面：

1、通過影響跨國公司的成本結(jié)構(gòu)、市場規(guī)模和經(jīng)營現(xiàn)金流量，進而影響其經(jīng)營戰(zhàn)略，乃至競爭力?？鐕窘?jīng)營戰(zhàn)略是指人力、財力、物力的合理配置及產(chǎn)、供、銷的總體安排，其決定著跨國公司的投資安排、生產(chǎn)布局、生產(chǎn)規(guī)模、銷售渠道及利潤分配。外匯風險給跨國公司的產(chǎn)、供、銷活動帶來成本核算的不確定性，給跨國公司帶來預料之外的損益，同時帶來公司現(xiàn)金流量的增減變化，這些都會影響公司管理者的經(jīng)營決策。

2、通過影響跨國公司的資產(chǎn)負債表，進而影響跨國公司的信用等級。外匯折算風險對跨國公司的資產(chǎn)負債表影響很大，雖然賬面反映不等于實際經(jīng)營，而且匯率的變動有漲有跌，造成賬面資產(chǎn)負債的不斷變化，但是一定時期的財務報表卻是公眾審查跨國公司經(jīng)營狀況的手段，也是評定跨國公司信用等級的標準，不能不對之高度重視。

二、我國跨國公司外匯風險管理存在的問題

1、外匯交易風險管理水平差異較大。地方性的外貿(mào)公司普遍規(guī)模較小，管理水平較低，缺乏外匯交易風險意識。而就專業(yè)的外貿(mào)公司而言，目前最有競爭力的當屬一些國家專營的大型企業(yè)，這類企業(yè)具有較強的專業(yè)性和較高的管理水平，但是有相當比重的業(yè)務都在海外進行，因此面臨著較大的外匯交易風險。

2、我國跨國公司缺乏外匯風險意識。當前國際金融市場上匯率變動頻繁劇烈，外匯風險已成為我國公司跨國經(jīng)營面臨的重大問題。國際貿(mào)易和國際資本雙向流動的迅猛發(fā)展，使得我國公司的外匯業(yè)務迅猛增長，越來越多的公司經(jīng)常暴露于外匯風險之中。事實上，我國大多數(shù)跨國經(jīng)營的公司由于從事國際業(yè)務時間不長，普遍缺乏外匯風險意識。

3、我國跨國公司缺乏完備的風險監(jiān)控體系。由于歷史的原因，我國跨國公司大都沒有建立起完備的風險監(jiān)控體制，普遍缺乏風險監(jiān)控能力，因此在面對匯率變動時無法做到及時監(jiān)控各類外匯風險，并依照既定風險額度予以調(diào)整。一個完備的風險監(jiān)控體系必須有相對完備的職能部門，各職能部門有各自明確的分工與安排，并且在具體工作中必須依照企業(yè)經(jīng)營中所面臨的各項外匯風險設(shè)定相應的風險限額，從而發(fā)揮風險警報的作用。

4、我國跨國公司缺乏運用衍生金融工具管理外匯風險的能力。長期以來，企業(yè)沒有注重外匯風險管理專業(yè)人才的培養(yǎng)和吸納，這也限制了企業(yè)運用衍生金融工具管理外匯風險的能力。雖然匯改后運用衍生金融工具管理外匯風險的企業(yè)有所增加，但是企業(yè)使用此類外匯風險管理工具的規(guī)模仍然偏小，與我國的進出口總體規(guī)模還不相稱。

三、我國跨國公司外匯風險管理應對策略

1、提高對人民幣匯率風險的重視程度。各個企業(yè)由于競爭地位不同，面臨的外匯風險的表現(xiàn)形式也不盡相同，需從自身實際和競爭環(huán)境出發(fā)，分析匯率波動的影響，關(guān)注當前人民幣匯率走勢，重視匯率風險的防范管理工作。

2、識別和衡量本企業(yè)的外匯風險。企業(yè)需分辯自身外匯風險的來源，找到需要關(guān)注和防范外匯風險的重點。如外貿(mào)企業(yè)交易風險應該成為重點，跨國公司經(jīng)濟風險和折算風險都需要考慮，對經(jīng)營外匯業(yè)務的企業(yè)特別注意交易風險。

3、充分利用內(nèi)部工具管理外匯風險。我國外匯遠期、期貨市場還不發(fā)達，外部工具的成本可能過大。企業(yè)應充分利用短期、長期債務等內(nèi)部工具來管理風險；外貿(mào)企業(yè)可以充分利用加快收款、貿(mào)易信貸來對沖風險；負債管理是擁有部分外匯資本金企業(yè)可采用的一個工具。

4、利用外部套期來管理外匯風險。我國也已經(jīng)開展了遠期交易，企業(yè)可以利用遠期結(jié)售匯手段來對沖部分外匯風險，也可以通過金融中介參與國際外匯市場進行對沖。當然，目前這一手段還受到我國外匯市場發(fā)展的限制。

5、人民幣匯率變動下我國跨國公司外匯風險的規(guī)避

（1）利用合同條款規(guī)避外匯風險。利用合同條款規(guī)避企業(yè)外匯風險的措施主要包括：一是選擇合同期限法。對于目前存在人民幣的升值預期，進口付匯企業(yè)簽訂時間較長的合約比較有利，而對出口收匯企業(yè)而言則時間較短的合約相對有利；二是選擇合同貨幣法。在外貿(mào)合同遠期收付匯中，爭取收匯用硬幣，付匯用軟幣；三是價格調(diào)整法。如在進口時使用硬幣作為計價和支付貨幣，在出口時使用軟幣作為計價和支付貨幣。

（2）利用財務技術(shù)規(guī)避外匯風險。主要措施包括：一是提前或延期結(jié)匯。提前或延期結(jié)匯也是控制匯率風險的有效方法，可以用于進出口，也可以用于對外借貸；二是福費廷。福費廷適用于長期貿(mào)易融資的場合，是一種無追索權(quán)的貼現(xiàn)。

（3）利用資產(chǎn)組合規(guī)避外匯風險。企業(yè)可通過經(jīng)營全球化、多樣化使外匯風險降到最低程度，這也是我國企業(yè)要采取大型聯(lián)合經(jīng)營模式的原因所在。中石化公司是我國開展國際化經(jīng)營的先驅(qū)，其經(jīng)營也由單一進出口貿(mào)易向以石油、化肥和橡膠為主的轉(zhuǎn)口貿(mào)易、易貨貿(mào)易、期貨貿(mào)易發(fā)展，并積極開發(fā)相關(guān)的航運、信息、保險、高科技等領(lǐng)域，使公司在國際市場競爭中始終處于主動地位，這充分證明了業(yè)務全球化、經(jīng)營多樣化對分散企業(yè)經(jīng)濟風險的成效。

第5篇：外匯風險管理范文

摘要：隨著人民幣匯率形成機制改革的深化，我國銀行業(yè)外匯頭寸中匯率風險管理的復雜性和難度不斷增加，很多學者對外匯管理中由于匯率變動所帶來的風險發(fā)表了很多的見解，比如基礎(chǔ)分析、走勢分析。本文只是從銀行外匯交易中的超買超賣八手，簡要敘述了銀行外匯頭寸中匯率風險的管理辦法。

關(guān)鍵詞：外匯頭寸；風險；方法

一、外匯頭寸產(chǎn)生的主要原因

外匯頭寸是指一外匯銀行在一定時間持有的外匯金額的情況。這種情況經(jīng)常因外匯交易的超買超賣而發(fā)生變動。其產(chǎn)生的主要原因有：

一是外匯銀行應客戶的要求進行外匯買賣。原則上來說，外匯銀行在代客戶買賣外匯業(yè)務過程中，銀行只充當中介人，即時平盤，賺取一定的手續(xù)費，并無外匯風險。但由于買賣的時間差或者銀行的交易員加減一定點數(shù)的匯差而做盤，使銀行將有一定時間的外匯頭寸。這相當于客戶把外匯風險轉(zhuǎn)嫁給了銀行。

二是外匯銀行自營買賣業(yè)務。外匯銀行的外匯交易是根據(jù)它對匯價的走勢預測，采取低價買進高價賣出的操作，并在匯價有利于自己的時候平倉，以期獲利的投資行為。在這種情況下，會因為買賣之間的時間差異，使外匯銀行形成持有外匯頭寸的情況。

三是外匯銀行在從事外匯信貸業(yè)務及進出口商的外匯貸款收付業(yè)務時，因外匯信貸資金的借出和收回及外匯貸款收付時間的不一致，使銀行持有一定時間的外匯頭寸。

二、外匯頭寸匯率風險的主要表現(xiàn)形式

匯率風險是外匯交易中最普遍和最嚴峻的風險，銀行所處的外匯市場的匯率每時每刻都在變化，如果銀行想用現(xiàn)在的匯價結(jié)束頭寸，會產(chǎn)生匯率風險，很可能會給銀行帶來損失。其表現(xiàn)主要有以下兩種：

(一)銀行對某種貨幣的買進或賣出的金額不匹配

在銀行的外匯買賣中，無論是自營的，還是代客戶買賣的，都會既有即期交易，也有遠期交易，如果銀行對某種貨幣的買進或賣出的金額不匹配，就是銀行持有多頭或空頭頭寸，這種敞口頭寸就是受險部分，要受到匯率變動的影響。

例1，某銀行買進100萬美元，賣出1.35億日元，當時美元的即期匯率USD/JPY=135.00，這樣，銀行在美元上是多頭，在日元上是空頭。這種多頭和空頭就是銀行的受險部分，當匯率變化為USD/JPY=125.00時，銀行按市價平倉將遭受損失，即銀行將100萬美元賣出，只能得到1.25億日元，損失1千萬日元。

(二)銀行在某種貨幣的買進和賣出的期限上不匹配

如果銀行在某種貨幣的買進和賣出的期限上不匹配，即使交易金額相同，也仍然存在匯率風險，這是因為外匯市場遠期匯價因利率變化而不斷變化。例2，某銀行買進遠期1個月100萬美元，賣出13500萬日元(遠期匯率為USD/JPY=135.00)，同時賣出遠期3個月100萬美元，買入12580萬日元(遠期匯率USD/JPY=12580)，這樣，銀行買進和賣出的美元金額是相等的，但由于買進和賣出的時間不匹配，仍然存在匯率風險。假設(shè)1個月遠期交割時，匯率變?yōu)閁SD/uPY=125.00，銀行賣出100萬美元。只獲得12500萬日元，虧損1000萬日元。當3個月遠期交割時，市場匯率為USD/JPY=120.00，銀行買入100萬美元，賣出12000萬日元，盈利580萬日元，這樣，銀行合計虧損420萬日元。

綜上所述，銀行在自營外匯買賣時，只要金額和時間不匹配，存在敞口頭寸，就必然存在匯率風險，銀行持有外匯頭寸的數(shù)量與時間會在匯率走勢不利于銀行時與銀行所承擔的外匯風險成正比。為了避免匯率變動給銀行帶來的風險，銀行必須使自己持有的外匯頭寸的時間盡可能短，頭寸數(shù)量盡可能小，以最大程度地降低外匯風險。

三、外匯頭寸匯率風險的管理方法

盡管銀行外匯交易的管理目標是不持有敞口頭寸，但是，企業(yè)的外匯需求非常復雜，而且與銀行進行的交易在時間、金額、幣種、期限等方面具有很強的隨機性。銀行每天在營業(yè)時間結(jié)束前，常常發(fā)現(xiàn)自己面臨多種貨幣的敞口頭寸，為了避免交易風險，銀行需要采取一定措施對外匯敞口頭寸加以管理。銀行外匯頭寸風險管理的具體方法主要有以下幾種：

(一)設(shè)立合理的外幣交易額度

第一個交易限額是總的外匯賬面價值限額，目的是防止過分的交易活動，使總的風險限制在合理的范圍內(nèi)。正常情況下，總計的賬面價值應確定為對銀行、公司和其他顧客的全部未償?shù)耐鈳藕贤偨痤~。第二個限額包括銀行全部未拋補的未結(jié)清外匯頭寸，它是全部到期日未拋補頭寸的總和，包括全部未被不同貨幣抵銷的外幣超買加上超賣的頭寸。第三個交易限額是不對稱頭寸的界限。時間長的不對稱頭寸遇到的匯率和利率的變化會大于時間短的，因而時間短的不對稱頭寸限額一般大些。在這三個限額的條件下，銀行應根據(jù)對匯率變動走勢的分析預測，結(jié)合本行的優(yōu)勢幣種進行幣種分配，分配原則是：1、優(yōu)勢幣種的交易額大于一般幣種的交易額，非優(yōu)勢幣種交易額保持最小或不交易；2、交易總額度按業(yè)務情況分為即期交易額度、遠期交易額度、掉期交易額度和交易員個人交易總額度。此外，還可以根據(jù)某種貨幣的軟硬程度，設(shè)定該幣種的頭寸額度。例如，對于貶值走勢的幣種，超買額度應當小于超賣；對于升值走勢的幣種，超賣額度應當小于超買額度。

(二)隨時拋出或補進敞口頭寸，以防止匯率變化帶來的風險

1即期頭寸管理。即期頭寸管理是以即期頭寸為對象，對外匯多頭拋出，對外匯空頭補進，把敞口頭寸變?yōu)榱悖瑥亩雇鈪R風險得以消除的管理方法。

銀行在買進1000000英鎊之后，賣掉了800000英鎊。買賣雙方做成了800000英鎊的交易，還剩下200000英鎊的多頭，該英鎊多頭將來賣掉時會因匯率水平的變化而發(fā)生盈虧。

由于銀行200000英鎊的多頭對應的美元價值為240000美元(1600000美元－1360000美元)，因此銀行收支平衡的軋抵匯率為￡1=$1.20(240000美元/200000英鎊)。銀行將來如果能以比此匯率更高的匯率(例如￡1=$1.45)將200000英鎊多頭賣掉，就會從外匯買賣中得到利潤；如果以比此匯率更低的匯率(例如￡1=$1.18)將200000英鎊多頭賣掉，就會蒙受損失。

反過來，如果銀行持有英鎊的空頭，一旦英鎊升值超過軋抵匯率，空頭補進時該銀行會出現(xiàn)虧損；如果英鎊貶值超過軋抵匯率，空頭補進時該銀行會得到利潤。

對于出現(xiàn)的多頭或是空頭，銀行應該如何管理呢々將敞口頭寸變?yōu)榱慊蛘弑M量減少敞口頭寸，以規(guī)避外匯風險，確保其基礎(chǔ)性的外匯交易收入，這是銀行經(jīng)營的基本原則。因此，銀行需要賣出多頭或是買入空頭，一種常見的方法是在銀行間市場上買賣；另一種方法是向客戶提供有利的報價，特別對大額交易推出更優(yōu)惠的報價，以吸

引客戶即期外匯交易和遠期外匯預購。

2遠期頭寸管理。遠期外匯交易即使買賣的金額相等，如果到期日不一致，也需要進行頭寸管理或是資金調(diào)整。例如，先到期的買入期匯，需要籌措本幣資金去交割；后到期的賣出期匯也有外幣資金的籌措問題。通常的做法是對先到期的頭寸即期拋補?；I措資金去交割，然后對后到期的頭寸進行拋補，這些拋補交易需要與遠期交易的交割日一致。

該銀行遠期買進有100000英鎊，遠期賣出還有500000英鎊，如果這兩筆遠期交易的交割日期完全一樣。而且補進交易的遠期買進400000英鎊也在同一日期交割的話，則這種做法是完美無缺的頭寸管理，同時在資金方面也完全不需要調(diào)整。

3綜合頭寸管理。外匯銀行每天既有即期買賣，也有遠期買賣，業(yè)務量都很大，將這些交易嚴格區(qū)分然后分別加以管理，管理成本較高，并且即期頭寸的調(diào)整有時需要遠期交易加以配合，而遠期拋補受到金額和到期日的限制，往往需要先通過即期拋補，然后通過掉期交易進行調(diào)整。因此，銀行頭寸管理時，通常不區(qū)分即期頭寸和遠期頭寸，而是制訂“綜合外匯頭寸表”，對綜合差額進行拋補。

例4，一家銀行與顧客的買賣英鎊情況如表5：

即期交易有200000英鎊的多頭，遠期交易有400000英鎊的空頭，綜合頭寸為200000英鎊的空頭。剩下200000英鎊的空頭部分，該銀行要承擔英鎊升值可能帶來的虧損風險。另外，該銀行的每一筆遠期外匯交易都有固定的期限，存在買進和賣出金額相同，但是交割期限不一致的問題。

該銀行決定通過銀行間市場的外幣買賣，使外匯頭寸為零，進行敞口頭寸管理，它可以采取上述的在即期、遠期頭寸分別管理方法：即期賣出200000英鎊，遠期買進400000英鎊，使即期與遠期頭寸分別為零。由于銀行進行拋補之前已經(jīng)遠期買進了100000英鎊，遠期賣出了500000英鎊，如果這兩筆遠期交易的交割日期完全一樣，而且補進交易的400000英鎊遠期也在同一日期交割的話，則這種做法是完美無缺的頭寸管理，同時在資金方面也完全不需要調(diào)整。

但是，由于銀行不可能做到與遠期交割日期完全吻合，做到完美無缺的頭寸管理是不可能的，因此，大多數(shù)銀行實際上不得不以綜合頭寸為對象進行拋補管理。

通常達成遠期交易比即期交易需要更多的時間，為了防止在達成遠期交易前匯率波動可能帶來的風險，銀行最常用的管理方法是，首先即期買進200000英鎊，使綜合頭寸為零；緊接著賣出同額的即期英鎊，買進同額的遠期英鎊，即采取掉期交易的方法。在這種方法下，該銀行仍然持有一定金額的即期和遠期頭寸，但是綜合頭寸為零。

為了買進200000即期英鎊，銀行需要支付自有的英鎊資金，或者在美元不足時暫時借入美元。一旦銀行的掉期交易到期，賣出即期英鎊就可以收回所支付的美元，或立即償還當初的美元借款。采用即期交易與掉期交易相結(jié)合的綜合頭寸管理方法，銀行不僅可以很快可以消除風險頭寸，而且還可以在資金市場上廣泛地采取調(diào)整措施來進行靈活的配合。

(三)合理安排遠期到期日，采取最有利的形式調(diào)換遠期頭寸

例6，某銀行買進3個月遠期10萬美元，賣出6個月遠期10萬美元，此時銀行的頭寸為0，但到期日不同，會使銀行的盈利或虧損有很大區(qū)別。如3個月遠期美元到期。銀行從客戶手中買進遠期10萬美元，根據(jù)1美元=135日元的匯率，必須付出1350萬日元。銀行為了籌集這筆資金，要在市場上賣出10萬美元，由此留下了10萬美元的空頭。為此，應相應買進遠期10萬美元，并且買進的遠期10萬美元在期限上要與賣出的10萬美元在到期日上一致，也就是將從客戶手中買進的3個月期限的美元，延長3個月。該銀行為什么要進行這樣的掉期交易呢?在3個月或6個月的期限當中，美國或日本兩地的利率會隨時根據(jù)資金的供求發(fā)生變化，從而導致兩地的利差擴大或縮小。而根據(jù)利率平價學說，利差決定兩種貨幣之間匯率的相對水平，因此利差的變化將直接影響銀行的虧損或收益。例如：

1設(shè)兩地利差在3個月的期限中不變，為4％。

(1)在3月31日，銀行買進即期10萬美元，匯率為1美元=140.5日元，需付出日元1405萬元。

(2)做掉期交易，賣出10萬美元即期，匯率為1美元=1405日元，收進1405萬日元。

(3)買進3個月10萬美元遠期，由于兩地利差不變，3個月遠期匯率為1美元=135.05日元，這樣，付出日元1350.5萬元。

(4)6月30日時，進行遠期交割，賣出即期美元10萬元，匯率為1美元=135日元，收進1350萬日元。

從上面的交易可以看出，銀行最后的匯兌損益為5000日元虧損。

2然而，兩地利差在3個月中不變的可能性很小，現(xiàn)假定兩地利差擴大到5％(美元利率上升)，讓我們看一下銀行的損益情況。

(1)3月31日，銀行買進即期10萬美元，匯率為1美元=140.5日元，需付出日元1405萬元。

(2)做掉期交易。賣出10萬元即期美元，匯率為1美元=140.5日元，收進1405萬日元。

(3)買進3個月遠期10萬美元，匯率由于兩地利差的擴大，美元在遠期貼水，為1美元=130.54日元，付出日元1305.4萬元。

(4)6月30日時，進行遠期交割，賣出即期美元10萬元，匯率為1美元=135日元，收進日元1350萬元。匯兌損益44.6萬日元盈利。

可見，當兩地的利差擴大時，該銀行產(chǎn)生收益；反之兩地利差縮小時，該銀行就會有損失。由此可以看出銀行合理安排到期日的重要性，而這一切均取決于對利差的正確估計，所以有時候匯率風險實際上是利率風險的反映。

(四)預測匯率變動趨勢，積極制造預防性頭寸

第6篇：外匯風險管理范文

關(guān)鍵詞:人民幣匯率;外匯風險

中圖分類號:F23文獻標識碼:A

中國人民銀行于2005年7月了《關(guān)于完善人民幣匯率形成機制改革的公告》,人民幣匯率將實行“以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度”,人民幣匯率將變得更加富有彈性;7月21日中國人民銀行又進行人民幣對美元的匯率調(diào)整,人民幣升值2%;同時,允許企業(yè)在涉外經(jīng)濟、金融活動中選擇多種貨幣進行交易和結(jié)算。

我國實行新的匯率制度以來,人民幣匯率有升有降,在國際市場美元對歐元和日元等貨幣的匯率波動較大的同時,人民幣對美元基本上保持升值趨勢,對非美元貨幣的變動大于對美元的波動。匯改后前三年里,人民幣的累計升值幅度達21%。在剛發(fā)生的金融危機期間,當避險資金回流美國,人民幣隨美元一起升值。國際清算銀行公布數(shù)據(jù)顯示,2008年1～12月,人民幣實際有效匯率升幅高達12.15%。而當美國經(jīng)濟好轉(zhuǎn),其基準利率降至歷史低點,資金再次流向新興市場,美元開始急劇回落,受此影響,人民幣在維持匯率穩(wěn)定的同時,實際有效匯率下跌。2009年整個上半年,人民幣實際有效匯率累計貶值4.41%。

由此看出,人民幣匯率表現(xiàn)出的實際波動明顯大于匯改之前,給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來了更多的不穩(wěn)定性,在現(xiàn)實中表現(xiàn)出其復雜性。同時,從微觀市場的經(jīng)營主體來看,我國企業(yè)眾多,情況復雜,人民幣升值對它們的影響也各不相同;而且人民幣升值對企業(yè)財務的各個方面的影響也是各不相同的,所以企業(yè)財務一定要從經(jīng)營戰(zhàn)略高度予以重視,改變過去的思維定勢,在外匯資金流動的各個環(huán)節(jié),加強財務管理,使匯率波動對財務的不利影響最小化。本文主要是從企業(yè)財務的視角出發(fā),分析匯率變動對上市公司的微觀影響,并進一步就企業(yè)如何管理外匯風險提出建議。

一、匯率波動對企業(yè)財務影響的兩大領(lǐng)域

匯率波動對企業(yè)財務的影響領(lǐng)域可以分為兩個大的方面:一個在企業(yè)的成本收益層面,另一個在企業(yè)的資產(chǎn)負債層面。收益層面主要體現(xiàn)在匯率對公司未來銷售量、銷售收入、銷售成本等經(jīng)營要素的影響,資產(chǎn)負債層面則主要源于匯率變動所導致的對企業(yè)資產(chǎn)或負債價值的重估。由于企業(yè)財務各個方面具體情況各不相同,匯率變化對企業(yè)財務的影響也或大或小、或正或負不一。但不管怎樣,企業(yè)未來自由現(xiàn)金流量及其潛在風險水平的變化仍是價值影響分析的唯一出發(fā)點。

首先,我們來看一看匯率波動如何從收益層面影響企業(yè)財務,對于有出口、進口以及國際化業(yè)務的公司,匯率的變動將直接影響到企業(yè)未來的經(jīng)營績效。在人民幣升值的背景下,如果企業(yè)的原材料很多依靠進口,不考慮其他因素,匯率的變動將導致企業(yè)生產(chǎn)成本的下降和凈收益水平的提高。產(chǎn)品出口則剛好相反,人民幣升值將導致企業(yè)產(chǎn)品在同等人民幣價格水平下的外幣價格上升,從而可能導致企業(yè)被迫降低出口價格或造成產(chǎn)品銷售量下降,企業(yè)以人民幣計價的銷售收入以及凈收益將隨之下降。在其他條件不發(fā)生變化的情況下,收益的這些變動都將對企業(yè)的自由現(xiàn)金流量造成同等程度的影響。因此,在對具有上述特點的企業(yè)進行價值分析研究時,財務模型中一定要設(shè)定匯率參數(shù)以及匯率與銷售量、銷售收入、業(yè)務成本等經(jīng)營績效指標的相關(guān)關(guān)系,以合理反映外界環(huán)境變化對企業(yè)價值的影響。

相比較而言,匯率波動在企業(yè)資產(chǎn)負債層面的影響稍顯復雜。由于資產(chǎn)負債性質(zhì)的不同,匯率變動導致的資產(chǎn)價值的變化對公司自由現(xiàn)金流量的影響方式也不一樣,因此在對企業(yè)價值進行分析研究時必須分別予以考慮。我們將資產(chǎn)負債表中的項目分為貨幣性項目和非貨幣性項目:貨幣性項目指企業(yè)持有的貨幣資金和將以固定或可確定的金額收取的資產(chǎn)或償付的負債。典型的貨幣性項目包括貨幣資金、借款、應收應付款等。當匯率發(fā)生變動時,企業(yè)以外幣核算的上述資產(chǎn)或者負債將會發(fā)生相應的增值或者貶值。例如,在人民幣升值的背景下,企業(yè)保有的外幣存款將發(fā)生貶值,這本身就是一種對現(xiàn)金現(xiàn)值的實質(zhì)性影響。而企業(yè)發(fā)行的以外幣結(jié)算的債券或其他債務則可以更低的人民幣成本償還,而這可以為企業(yè)節(jié)省出更多的可用于自由分配的資金,從而促進企業(yè)價值的提升。

二、匯率波動對企業(yè)財務影響的三個途徑

匯率波動對企業(yè)財務的影響主要是通過會計途徑、交易途徑、經(jīng)濟途徑來實現(xiàn)的。詳細分析匯率波動的影響途徑可以清楚地認識匯率波動如何從微觀方面影響企業(yè)財務的各個方面的。

1、匯率波動對企業(yè)財務影響的會計途徑。匯率波動通過會計途徑對企業(yè)的影響主要是指企業(yè)在進行會計處理或進行外幣結(jié)算時,對必須轉(zhuǎn)換成本幣的外幣計價項目進行評估時所產(chǎn)生的影響。其主要產(chǎn)生于以外幣核算的一些貨幣性項目上,例如貨幣資金、借款、應收應付款等。當編制會計報表時,報表日匯率與外幣項目入賬時匯率發(fā)生變動時,企業(yè)以外幣核算的上述資產(chǎn)或者負債將會發(fā)生相應的增值或者貶值。它只是導致企業(yè)賬面上損益的差別,企業(yè)資金實際上不發(fā)生轉(zhuǎn)移。匯率波動通過會計途徑對企業(yè)的影響還產(chǎn)生于跨國公司將世界各地的子公司的報表進行合并的過程中。由于國外子公司或分支機構(gòu)的財務報表基本上都是以當?shù)刎泿抛鳛橛嬃繂挝?母公司需要將其折算成母公司所使用的貨幣來表述,這樣才方便合并子母公司的財務報表。在這一報表的折算過程中必然產(chǎn)生一種未實現(xiàn)的折算損益,這種損益就表現(xiàn)為匯率波動通過會計途徑對企業(yè)的影響。如果受影響資產(chǎn)大于受影響負債,而外幣發(fā)生貶值,則企業(yè)蒙受折算損失;相反,如果受影響資產(chǎn)小于受影響負債,若外幣發(fā)生貶值,則發(fā)生折算收益。

2、匯率波動對企業(yè)財務影響的交易途徑。匯率波動通過交易途徑對企業(yè)的影響最為普遍,企業(yè)經(jīng)營過程中只要涉及到外幣交易,就可能產(chǎn)生影響,如最簡單的購銷交易。產(chǎn)生的影響是指從交易發(fā)生到結(jié)算的這段時間里匯率發(fā)生了變動,以外幣結(jié)算的交易,其本幣價值發(fā)生變動的影響。和會計途徑的影響不同,交易途徑的影響有實際的外幣交易和損益發(fā)生,所以交易途徑的影響會直接對企業(yè)的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量產(chǎn)生變動。

3、匯率波動對企業(yè)財務影響的經(jīng)濟途徑。匯率波動通過經(jīng)濟途徑對企業(yè)的影響是指由于意料之外的匯率變動給企業(yè)未來現(xiàn)金流量帶來的一種潛在影響。也就是說,匯率的波動不僅影響企業(yè)當期利潤和現(xiàn)金流,還有可能在一定程度上影響未來可能出現(xiàn)的創(chuàng)利潛力,而影響到企業(yè)未來的現(xiàn)金流。在分析經(jīng)濟途徑時,不包括預料到的匯率波動的影響,因為在反映企業(yè)未來經(jīng)營成果或價值時已經(jīng)把這些已經(jīng)預料到的因素考慮在內(nèi)了。

以上分析可以看出,三種途徑對企業(yè)的影響是各不相同的:經(jīng)濟途徑和交易途徑不同,交易途徑對企業(yè)的影響是局部的、短期的,而產(chǎn)生于經(jīng)濟途徑之下影響的卻是企業(yè)未來的長期現(xiàn)金流,也就是說它可以直接影響企業(yè)的價值。它也有別于會計途徑,會計途徑是在折算過程中產(chǎn)生的,只存在于賬面上,并不影響企業(yè)實際的現(xiàn)金轉(zhuǎn)移,但是經(jīng)濟途徑卻會影響到企業(yè)的盈利能力和今后的發(fā)展。交易途徑和會計途徑都直接影響企業(yè)當期的利潤,對它們的預測也具有現(xiàn)實可能性,更為直觀。而經(jīng)濟途徑的影響相對來說則是長期的也是更難防范的,同時經(jīng)濟途徑幾乎不能準確地預測,具有不能入賬的性質(zhì),但是它與企業(yè)的經(jīng)濟利益息息相關(guān),企業(yè)對通過這幾種途徑的影響都不能掉以輕心。

在了解了外匯匯率的變化對上市公司影響的途徑之后,我們應該積極地尋求各種方法來幫助企業(yè)進行外匯風險的管理。企業(yè)規(guī)避會計途徑影響風險的目的在于對用外幣表示的企業(yè)資產(chǎn)的本幣價值進行保值,減少外幣報表折算差額。對交易途徑影響風險的管理目標包括確保企業(yè)在最終發(fā)生兌換行為時,遭受的匯兌損失最小,即保證將來的外幣現(xiàn)金流量的經(jīng)濟價值,同時能夠事先確保將來收付的本幣現(xiàn)金流量,方便企業(yè)安排其他資金活動。企業(yè)應該綜合運用金融工具和科學管理方法來有效規(guī)避匯率風險。

1、充分運用現(xiàn)有的政策以及靈活的使用金融工具。銀行可以給予企業(yè)更多的匯率風險管理的建議,以及給企業(yè)提供形式多樣的外匯避險工具,所以,企業(yè)應加強與銀行的聯(lián)系,主動進行避險業(yè)務咨詢,及時了解規(guī)避匯率風險工具的發(fā)展,密切關(guān)注政策的變動和調(diào)整;企業(yè)應根據(jù)貿(mào)易方式、貿(mào)易內(nèi)容的不同以及匯率變化的不同特征,充分運用遠期外匯買賣、貨幣互換、短期外幣信貸安排、外幣應收票據(jù)貼現(xiàn)、人民幣與外幣掉期、人民幣遠期結(jié)售匯以及期貨、各種外匯融資產(chǎn)品等金融工具,合理規(guī)避或防范風險。企業(yè)加強匯率風險管理,應遵循現(xiàn)有的外匯管理法規(guī)和政策,充分利用各種手段和工具,將匯率風險和匯兌損失控制在最小范圍。

2、靈活地管理外幣資產(chǎn)和外幣負債。公司外幣的持有量應該保持在一個合理的水平上。對于出口、進口額均較大的外貿(mào)公司,可持有適量外幣以應付日常之需,避免因外幣不足所引起的短缺成本的增加,但應注意持有外幣的時間不宜過長,以避免匯率變動帶來的損失。同時,公司對于外幣類債權(quán)債務的管理要講究方法,權(quán)衡利弊,選擇能降低財務費用、使公司效益最大化的策略。如對于外幣“應收賬款”,要講究收賬政策和收賬方法,改變信用政策,加速資金的回籠。而對于外幣“應付賬款”,在不影響公司信譽的情況下,盡量延遲進口材料或延遲付款,或改變貨款結(jié)算方式,如采取遠期信用證結(jié)算方式或以人民幣計價等。

3、提升企業(yè)競爭力,加強企業(yè)抗風險能力。過去我國在國際市場占較大比重的產(chǎn)品都是以比同類產(chǎn)品低的價格銷售才取得競爭優(yōu)勢。但是,現(xiàn)在人民幣匯率的提高,人民幣升值,我國企業(yè)所采取的價格戰(zhàn)術(shù)已不能產(chǎn)生很好的效果。當前市場環(huán)境下,企業(yè)應著重從產(chǎn)品的質(zhì)量方面著手,提高產(chǎn)品的技術(shù)含量,提升產(chǎn)品檔次,增加出口產(chǎn)品品種,優(yōu)化出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu),從而提高企業(yè)產(chǎn)品在國際市場的競爭力。企業(yè)應建立并完善知識產(chǎn)權(quán)和品牌保護機制,加大自主品牌建設(shè)力度,強化品牌意識培養(yǎng)自己的產(chǎn)品品牌,提高附加值。

4、加強外匯人才培養(yǎng)和儲備。在現(xiàn)在的知識經(jīng)濟時代,專業(yè)性人才越來越成為企業(yè)健康高速發(fā)展的重要條件,我國企業(yè)中多缺乏外匯風險管理的專業(yè)人才,這不利于企業(yè)外匯風險的防范。所以,企業(yè)只有加強外匯人才的儲備和培養(yǎng),不斷充實外匯人才,安排專職人員從事匯率的預測和防范匯率風險的研究工作,才能適應企業(yè)各項業(yè)務發(fā)展的需要。

(作者單位:安徽工業(yè)大學研究生學院)

主要參考文獻:

[1]劉震宇,孫紅梅.淺析人民幣升值對企業(yè)財務的影響.西安財經(jīng)學院學報,2008.

第7篇：外匯風險管理范文

經(jīng)濟全球化的快速推進讓我國企事業(yè)單位的發(fā)展走上了一個新的臺階，迎來了新的機遇。但是，外貿(mào)企業(yè)作為一個從事對外貿(mào)易進出口事務的新型企業(yè)，與其他企業(yè)存在著一定的差異，它存在著其他企業(yè)在經(jīng)營中不存在的外匯風險。特別是在國際匯市波動比較大的時候，外貿(mào)企業(yè)要承受的匯率風險要更大?？梢?，管理好外匯風險有利于外貿(mào)企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，可以有效提升外貿(mào)企業(yè)的市場競爭力。

一、外匯風險管理

外匯風險管理作為外貿(mào)企業(yè)風險管理的重要組成部分，主要指的是外貿(mào)企業(yè)在國際匯市波動下國際貨幣的比價或匯率產(chǎn)生變動，使企業(yè)在經(jīng)營過程中存在著投資風險和資產(chǎn)貶值風險。因此，外貿(mào)企業(yè)在經(jīng)營管理中都會采取一定的管理措施來盡量消除和降低匯率波動給企業(yè)帶來的不良影響。實際上，外貿(mào)企業(yè)的外匯風險管理并不是要讓企業(yè)通過管理的手段獲取高利潤，其主要目的是通過外匯風險管理手段來控制外匯風險，降低給企業(yè)帶來的經(jīng)營風險，保障企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營和正常經(jīng)營活動。可見，外匯風險管理的本質(zhì)是“求穩(wěn)”而不是“套利”。

匯率的變動一直都是外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營過程中關(guān)注的重點，也是直接影響外貿(mào)企業(yè)營業(yè)利潤的重要因素。為了保障國內(nèi)企業(yè)的正常經(jīng)營和穩(wěn)定發(fā)展，各國政府紛紛制定了符合自己發(fā)展規(guī)律和基本國情的外匯政策，并制定了相應的管理體系來適應目前復雜多變的國際形勢和匯率轉(zhuǎn)變時勢。從2010年開始，中國人民銀行宣布進一步推進我國人民幣匯率形成機制的改革，以增強人民幣的匯率彈性。隨著中國主權(quán)表現(xiàn)力的增強，我國匯率制度的改革也不斷地深化，使我國外貿(mào)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動受外匯風險的影響變得更大。為了保障外貿(mào)企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展和正常經(jīng)營，對自身進行外匯風險管理是非常有必要的。

二、企業(yè)外匯管理中存在的風險

外貿(mào)企業(yè)面臨的風險主要是由于匯市波動、國家匯率變化而導致的交易風險、經(jīng)濟風險，而企業(yè)本身在惡劣的交易環(huán)境中又難免會遇到會計風險和信用風險。針對不同的風險類型，所采用的規(guī)避方法也不盡相同。

1.交易風險

規(guī)避交易風險的方法有很多，主要可以分為兩類：利用金融衍生工具或者是改變經(jīng)營策略來規(guī)避企業(yè)交易當中的不利影響。金融衍生工具，指的是以金融工具作為買賣對象，以這些金融工具作為交易前提，通過金融工具（比如股權(quán)、利率和貨幣等）衍生出來的這些能有效控制交易價格的工具。比如遠期外匯合同、貨幣期貨、貨幣期權(quán)以及互換等等。隨著全球經(jīng)濟的快速發(fā)展，越來越多的金融衍生工具誕生，也給外貿(mào)企業(yè)規(guī)避交易風險提供了更多的可選擇項目。

運用貿(mào)易經(jīng)營策略也能實現(xiàn)規(guī)避交易風險的目的，比如提前收付匯、延遲收付匯、利用轉(zhuǎn)售中心等方法利用時間上的提前或延后來作為規(guī)避外匯風險的彌補措施，以此降低企業(yè)在面臨外匯風險時的損失。當然，這種策略方法具有很大的投機性，企業(yè)在運營過程中應當謹慎使用。

2. 會計風險

外貿(mào)企業(yè)要面臨的會計風險，主要是幣種之間的折算風險，這也是外貿(mào)企業(yè)管理上獨有的經(jīng)營風險。折算風險一般指的是跨國企業(yè)在編制母公司與境外子公司的合并財務報表所引致不同幣種的相互折算中，因匯率在一定時間內(nèi)發(fā)生非預期的變化，從而引起企業(yè)合并報表賬而價值蒙受經(jīng)濟損失的可能性。折算風險一般都只體現(xiàn)在財務賬面上，與現(xiàn)金流無關(guān)，因此也叫做會計風險。目前規(guī)避會計風險的措施主要有集中套期保值、調(diào)整暴露在外匯風險下的資產(chǎn)與負債結(jié)構(gòu)、遠期合同套期保值這三種方法。

3. 經(jīng)濟風險

經(jīng)濟風險主要發(fā)生在實際衡量匯率變化的過程當中，企業(yè)所持有的現(xiàn)金流與實際價值很可能存在差異性，進而導致?lián)p失。目前，全球經(jīng)濟的快速推進，使得國內(nèi)市場逐漸納入到全球風險體系中，國內(nèi)企業(yè)面對的經(jīng)濟風險也就更大，對企業(yè)經(jīng)濟風險應該予以重視。根據(jù)目前影響企業(yè)經(jīng)營過程中的市場結(jié)構(gòu)因素和市場生產(chǎn)因素來看，外貿(mào)企業(yè)在面臨經(jīng)濟風險時，可以采取科學的市場營銷策略、生產(chǎn)經(jīng)營策略、經(jīng)營多樣化策略、籌資分散化策略來實現(xiàn)降低外貿(mào)企業(yè)經(jīng)濟風險的目的。

4. 信用風險

信用風險產(chǎn)生的主要原因是由于交易對手的不誠信行為導致的一系列企業(yè)損失。信用風險作為企業(yè)競爭和交易中不可避免的經(jīng)營風險，外貿(mào)企業(yè)在面對時也應該采取適當?shù)拇胧﹣斫档惋L險發(fā)生的可能性，提高自身的信用防范能力，控制外部信用環(huán)境對企業(yè)的不良影響。企業(yè)可以通過客戶資信管理、采取科學的信用管理政策以及收賬政策等措施來提升企業(yè)內(nèi)部的信用防范能力。需要注意的是，外貿(mào)企業(yè)可以多多運用出口信用保險這一損失補償保障機制，來保障自己在外匯交易當中的合法權(quán)益，并降低所要面臨的交易損失。

三、我國外貿(mào)企業(yè)的外匯風險管理現(xiàn)狀

1. 風險管理意識有待提升

目前，我國外貿(mào)企業(yè)的外匯風險管理仍存在著很多的提升空間，與發(fā)達國家之間相比，仍存在著很大的管理差距，企業(yè)管理者對企業(yè)經(jīng)營過程中的風險把控缺乏豐富的經(jīng)驗，對外匯風險的管理也不夠熟練。匯率的不斷變化，難免讓企業(yè)在經(jīng)營中遭遇經(jīng)營風險，致使企業(yè)可能面對較大的經(jīng)濟損失，這種高風險的管理方式會使外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展受到嚴重的制約。另外，受國家宏觀調(diào)控的影響，人民幣的匯率一直都比較穩(wěn)定，導致我國很多企業(yè)管理人對匯率的風險管理工作不予重視，部分企業(yè)甚至仍采用傳統(tǒng)的風險管理方式，沒有將外匯工作納入到企業(yè)風險管理??中去，致使企業(yè)蒙受不必要的損失。

2. 缺乏專業(yè)的外匯風險管理人才

我國外貿(mào)企業(yè)管理人對企業(yè)風險管理的重視程度不夠高，外匯風險管理工作在企業(yè)內(nèi)部不能順利地開展起來。而且，對于外匯風險管理人才的培養(yǎng)數(shù)量不足，在工作中也很少聘請專業(yè)的外匯風險管理人員來負責企業(yè)的外匯管理工作。因此，我國外貿(mào)企業(yè)的外匯風險管理工作水平一直得不到有效的提升。目前我國外匯風險管理工作一直都處于人才短缺的狀態(tài)，很多外貿(mào)企業(yè)會將外匯風險管理工作交給非專業(yè)的管理人員，致使外貿(mào)企業(yè)的外匯風險管理水平提升受到制約。

四、有效控制國際匯市波動下外貿(mào)企業(yè)外匯風險管理的途徑

1. ??化外貿(mào)企業(yè)管理人員的外匯風險把控意識

在改善我國外貿(mào)企業(yè)外匯風險管理工作過程中，首先需要提升外貿(mào)企業(yè)管理人對外匯風險管理的意識，充分認識到外匯風險管理工作對外貿(mào)企業(yè)長遠發(fā)展的意義，并在企業(yè)內(nèi)部積極地培養(yǎng)外匯風險專業(yè)管理人才，將外匯風險管理工作交給專業(yè)的管理人才來負責。目前，我國采用的是浮動式的匯率制度，主要是根據(jù)外匯市場貨幣的供求情況來決定匯率的大小。但是外匯市場的貨幣供求情況很容易受外界經(jīng)濟因素、環(huán)境因素、政策因素的影響，造成國家貨幣需求量的增長與減少，國家的外匯匯率一直處于不停波動的狀態(tài)。然而，匯率變化的大小和匯率風險的大小是成正比關(guān)系的，當匯率變化增大時，外貿(mào)企業(yè)所面臨的經(jīng)營風險也就越大。在這種情況下，外貿(mào)企業(yè)必須聘請專業(yè)的風險管理人來對企業(yè)的外匯風險工作進行管理，只有專業(yè)的風險管理人才能對外匯的變化形勢做出較精準的預測，為企業(yè)的決策提供專業(yè)性的參考依據(jù)，在一定程度上降低企業(yè)發(fā)展在外匯上的風險系數(shù)。

2. 處理好外貿(mào)企業(yè)與交易公司之間的協(xié)商問題

外貿(mào)企業(yè)在進行進出口經(jīng)濟活動時，為了保障自己的經(jīng)濟權(quán)益，保全自己的經(jīng)濟利潤，一般會選擇與交易對手進行合理協(xié)商的工作方式來控制外匯風險。因為，如果在交易過程中適當?shù)靥岣邍猱a(chǎn)品的價格，就會導致產(chǎn)品效率的降低，致使企業(yè)的營業(yè)利潤降低。另外，人民幣的升值也會導致進口商品的大量流入，使國內(nèi)企業(yè)面臨著巨大的競爭挑戰(zhàn)。如果人民幣貶值的話，進口商品的價格就會有所增加，進口商品的供應商則會面臨來自國內(nèi)企業(yè)的價格擠壓，導致進口商品供應商遭受經(jīng)濟損失。因此，為了保證我國外貿(mào)企業(yè)的健康成長和進口商品供應商的合理權(quán)益，外貿(mào)企業(yè)可通過與貿(mào)易方協(xié)商的方式來降低外匯對企業(yè)經(jīng)營的不良影響，達到企業(yè)與企業(yè)之間的“共贏”。

3. 加強監(jiān)督力度，提高市場競爭力

監(jiān)督作為控制風險的有效途徑，是管理工作中風險控制的最后把門人。因此，外貿(mào)企業(yè)在面對國際匯市波動帶來的經(jīng)營風險時，更應該加強自身管理工作中的監(jiān)督力度。通過一定的監(jiān)督手段，完善自身的內(nèi)部控制制度，把好風險防控這一關(guān)鍵管理環(huán)節(jié)，對企業(yè)落實的保值條款進行嚴格監(jiān)督，協(xié)調(diào)好客戶、銀行與企業(yè)之間的關(guān)系，靈活運用我國政府在外匯管理上的優(yōu)惠政策，最大限度地提升外貿(mào)企業(yè)的盈利空間，最終達到強化外貿(mào)企業(yè)市場競爭力的目的。

第8篇：外匯風險管理范文

[關(guān)鍵詞] 外匯風險 風險管理 成因

我國于2005年7月21日實行浮動匯率制度，這加大了匯率的不確定性和浮動空間，增大了企業(yè)的外匯風險。在此情況下，企業(yè)必須未雨綢繆，及時提高外匯風險防范意識和管理水平，為企業(yè)的長期良性健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)。然而，面對日益增大的外匯風險，企業(yè)的防范和規(guī)避現(xiàn)狀卻不容樂觀，許多企業(yè)仍然對外匯風險不敏感，沒有主動增強避險能力和意識，嚴重缺乏匯率成本的概念?；诖?，本文從企業(yè)內(nèi)外部兩方面出發(fā)，對其外匯風險管理中存在的問題及其成因進行分析。

一、內(nèi)部問題及其成因

1.外匯風險管理意識薄弱。由于我國長時期實行固定匯率制度，大多數(shù)企業(yè)缺乏外匯風險防范意識。一方面對防范匯率風險的重要性缺乏深刻認識，對國際經(jīng)濟交往中可能面臨的外匯風險不敏感，沒有主動增強避險意識和避險能力；另一方面對外匯風險管理工具缺乏必要的了解，并不十分清楚目前外匯市場中能規(guī)避外匯風險的金融衍生工具，更不知道如何應用這些工具去防范和規(guī)避外匯風險。

2.缺乏完善的外匯風險綜合管理體系。大多數(shù)企業(yè)因從事國際業(yè)務時間不長，外匯風險綜合管理體系建設(shè)空白，沒有設(shè)立專門的外匯風險管理機構(gòu)，也沒有完善的外匯風險度量體系和評估體系，外匯風險管理職能由財務部門兼管，導致企業(yè)無法對外匯風險進行有效的識別和測量，更談不上對外匯風險進行有效管理及對管理收益和成本進行有效評估。

3.外匯風險管理專業(yè)人才匱乏。近幾年，大多數(shù)企業(yè)對各類人才的培養(yǎng)都取得了不小的成績，但都缺乏外匯管理方面的專業(yè)人才，這也是目前我國外匯市場普遍存在的問題。由于缺乏專業(yè)的外匯管理人才，許多企業(yè)的外匯風險管理職能只能由財務部門代為履行，而知識結(jié)構(gòu)的不同使財務人員不僅在處理一些外匯風險管理專業(yè)問題時感到力不從心，而且也無法從企業(yè)戰(zhàn)略的高度出發(fā)，利用有效的手段對企業(yè)的外匯風險進行有效的防范。

產(chǎn)生這些內(nèi)部問題的原因主要有：首先，這與我國長期實行比較固定的匯率制度有關(guān)，由于匯率長期比較固定，企業(yè)承擔的匯率風險較小，致使其對外匯風險管理熱情不高，造成外匯風險管理缺乏存在基礎(chǔ)。由于思維惰性，匯改后，企業(yè)對外匯風險的管理意識還停留在原來階段，綜合管理體系也沒有立即建立和完善起來，而專業(yè)性外匯風險管理人才也無法在短時期內(nèi)培養(yǎng)起來。其次，外匯風險管理在企業(yè)經(jīng)營中最直接的表現(xiàn)是增加了企業(yè)的運營成本而不是給企業(yè)帶來了利潤或減少了損失，外匯風險管理的價值很難被看到，造成企業(yè)忽視外匯風險管理。再次，我國的相關(guān)政府部門和金融機構(gòu)對匯改所帶來的影響認識和估計不足，導致他們對企業(yè)進行外匯風險管理的宣傳不到位。

二、外部問題及其成因

1.特有的體制性約束。現(xiàn)階段，企業(yè)在外匯風險管理時，不可避免地要受到我國特有的體制性約束。第一，對市場參與主體的約束，目前的市場參與主體只有中央銀行等少數(shù)幾家國有銀行，基層金融機構(gòu)和企業(yè)被排除在外，更不用說真正意義的外匯經(jīng)紀人了，這造成了外匯市場的排他性和壟斷性。第二，對外匯交易的約束，目前外匯交易還不能完全按交易雙方意愿進行，這使外匯供求有一定扭曲，資源配置的有效性受到影響。

2.市場不發(fā)達，可供選擇的避險工具有限。目前，衍生金融工具已經(jīng)成為國際上最主要的外匯風險管理手段，其數(shù)量已超過3000種。但我國現(xiàn)階段外匯市場提供的避險工具匱乏，只有遠期結(jié)售匯、掉期等少數(shù)幾種，對于具有保值性質(zhì)的期貨等國際外匯市場上廣泛應用的衍生產(chǎn)品交易要么尚未開展，要么市場規(guī)模過小而難以滿足企業(yè)的需要。另外，對于少數(shù)幾家指定的外匯交易國有銀行，其外匯業(yè)務開展對象主要是一些骨干出口型企業(yè)和大型國有企業(yè)，而對一般規(guī)模較小、業(yè)務量有限的企業(yè)卻不甚重視，可供這些企業(yè)選擇的避險工具更加有限。

3.具有外匯資質(zhì)銀行和外管局等相關(guān)機構(gòu)服務配套機制落后。在匯改后企業(yè)外匯風險日益增加的新形勢下，金融和外管局等相關(guān)機構(gòu)的服務配套機制建設(shè)并沒有及時跟上。第一，對企業(yè)的宣傳力度不夠，特別是具有外匯資質(zhì)銀行，并沒有積極主動地向企業(yè)宣傳外匯風險控制工具和匯率管理知識，以提高企業(yè)對匯率變動的敏感性和外匯管理水平。第二，與企業(yè)的聯(lián)系不夠緊密，也沒有及時公開、通報業(yè)務信息，為企業(yè)進行科學的外匯風險管理決策提供參考，反而有時在業(yè)務辦理過程中出現(xiàn)矛盾和扯皮現(xiàn)象。第三，具有外匯資質(zhì)銀行的外匯業(yè)務創(chuàng)新能力有限、創(chuàng)新動力不足，不能根據(jù)企業(yè)的實際情況制定相應的避險策略，以更好地為企業(yè)的外匯風險管理服務。

產(chǎn)生這些外部問題的原因主要有：一方面是長期的固定匯率制度對具有外匯資質(zhì)的銀行和外管局等部門產(chǎn)生深遠的影響，再加之專業(yè)外匯風險管理人才的匱乏，使這些部門還無法在短時期內(nèi)完善相應的體制建設(shè)來為企業(yè)服務，即使是具有外匯資質(zhì)的專業(yè)銀行，如何管理自己的外匯風險都還沒有很好解決，更不用說很好地為企業(yè)服務了;另一方面，這些外部問題的產(chǎn)生與我國目前的外匯市場有關(guān)，這是一個不完全市場條件下的外匯市場，外匯風險管理必定會受到制度性的約束。

參考文獻：

[1]栗書茵:我國涉外企業(yè)外匯交易風險研究[J]. 中央財經(jīng)大學學報, 2006,12:48-53

第9篇：外匯風險管理范文

【關(guān)鍵詞】外匯風險 商業(yè)銀行 風險管理

一、外匯風險和外匯風險管理

外匯風險（Foreign Exchange Exposure）是指一個從事金融行業(yè)的經(jīng)濟組織、國家或個人在一定時期內(nèi)，因外匯市場的匯率未預料的變動而帶來的以外幣計價的資產(chǎn)或負債增加或者減少的可能性。外匯風險管理（Foreign Exchange Risk Management）是指外匯資產(chǎn)持有者通過對外匯風險的識別、度量和控制來預防、規(guī)避、轉(zhuǎn)移或消除經(jīng)營中的外匯風險，從而減少或避免匯率變動可能帶來的經(jīng)濟損失，在風險一定條件下實現(xiàn)收益最大化，在收益一定條件下實現(xiàn)風險最小化。

商業(yè)銀行的外匯風險總是伴隨著收益，而外匯匯率波動幅度越大其外匯風險就越大，產(chǎn)生的收益也可能越大。商業(yè)銀行的外匯風險管理就是在商業(yè)銀行可承受的范圍內(nèi)對外匯風險進行有效的管理，實現(xiàn)收益的最大化。

二、我國商業(yè)銀行的外匯風險管理現(xiàn)狀

進入21世紀以來，隨著社會經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展，我國金融改革的不斷深入，世界金融市場一體化進程不斷向前推進，我國的外匯儲備在國際收支雙順差的條件下迅速增長，人民幣的匯率也逐漸的走向市場化。人民幣匯率制度改革以前，人民幣匯率在很長一段時間實行的是“盯住美元”的固定匯率制度。這一制度波動幅度比較小，但其封閉性卻使我國的商業(yè)銀行在外匯風險管理方面一直不夠重視，風險管理水平較為落后。

2005年7月以后，中國放棄了“盯住美元”的匯率政策，開始實行“以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣價格、有管理的浮動匯率制度 ”。隨后幾年，人民幣對美元的匯率波動幅度開始加大（如圖）。一方面，作為外匯市場的主要參與者，面對外匯匯率波動范圍的不斷擴大，商業(yè)銀行所承擔的外匯風險也越來越大。另一方面，外匯風險管理意識薄弱，風險控制機制也不健全，使得我國商業(yè)銀行迫切需要建立一個科學、有效的外匯風險管理體系。

三、我國商業(yè)銀行在外匯風險管理中的不足之處

多年以來，我國的人民幣匯率一直處在被管制的狀態(tài)。國內(nèi)商業(yè)銀行面對浮動匯率的考驗沒有成熟的經(jīng)驗，對外匯風險的認識不足，防范和管理外匯風險的意識也普遍比較薄弱。因此，要建立一個科學、有效的外匯風險管理體系，國內(nèi)的商業(yè)銀行還有很長的路要走。經(jīng)過大量的調(diào)查分析，具體需要改進的問題主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

（1）對外匯風險不夠重視。

從上世紀70年代開始，發(fā)達國家的商業(yè)銀行已經(jīng)普遍開始使用敞口頭寸計算外匯風險?！捌鋾r，花旗、匯豐等國際化大銀行的全球外匯業(yè)務風險敞口就控制在 1000 億～2000 億美元?！?而國我國國內(nèi)的商業(yè)銀行才剛剛開始接觸敞口頭寸的計算問題，大多數(shù)銀行都沒有成立獨立的風險管理部門，更不會有獨立的外匯風險管理系統(tǒng)。

（2）制度不完善，執(zhí)行力度不夠。

與發(fā)達國家的銀行相比，我國商業(yè)銀行的外匯風險管理制度還不夠完善，缺乏專業(yè)性和準確性。國外銀行在外匯風險管理制度中會詳細規(guī)定每一種外幣的具體交易產(chǎn)品，明確列出同意開展交易的產(chǎn)品清單，對于特定的外匯產(chǎn)品還會限定交易的證券種類。而我國很多商業(yè)銀行銀行制定的風險管理制度往往過于抽象，沒有具體到各分支機構(gòu)及其各項產(chǎn)品和業(yè)務，可操作性不強，因此執(zhí)行起來效果也很不理想。

（3）高層管理者監(jiān)控能力不足。

我國匯率市場化進程開始得較晚，但面對改革后的新的匯率制度以及新制度下帶來的匯率波動帶來的風險，國內(nèi)商業(yè)銀行的高層管理者原有的管理理念與管理方法也還是有些難以招架。不少商業(yè)銀行的董事以及其他高級管理者沒有掌握有效的外匯風險管理方法，甚對外匯風險也缺乏基本的了解，因此也就無法準確掌握企業(yè)的外匯風險水平。

（4）專業(yè)管理人員較為稀缺。

2005年7月，我國匯率制度改革之后，國內(nèi)商業(yè)銀行才開始逐漸重視對外匯風險的控制和管理，但短時間內(nèi)，想要找到在理論和實踐上都能夠勝任的高素質(zhì)的外匯風險管理人才，確實也不是容易的事。不論是外匯風險的識別與度量，還是外匯風險的控制與管理，都具有非常強的專業(yè)性，沒有經(jīng)過多年的深入研究和足夠多的實戰(zhàn)經(jīng)驗很難準確的預測和評估銀行外匯業(yè)務中的潛在風險點。

四、加強我國商業(yè)銀行外匯風險管理的對策建議

作為宏觀調(diào)控的主體，我國政府應借鑒發(fā)達國家的先進經(jīng)驗，加快外匯金融市場的建設(shè)，發(fā)展外匯衍生市場，為外匯風險管理提供良好環(huán)境。與此同時，我國商業(yè)銀行自身也要加強管理，提高抗風險能力，實現(xiàn)路徑總結(jié)起來有以下三點：

（1）完善外匯風險管理體系。

商業(yè)銀行要根據(jù)新的人民幣匯率形成機制和交易方式，進一步完善外匯風險管理制度；積極建立與外匯業(yè)務經(jīng)營部門相獨立的外匯風險管理部門或職能，將風險管理貫穿于整個外匯業(yè)務的全過程。只有這樣才能夠應對更為靈活的人民幣匯率形成機制改革，比較準確的判斷中國人民銀行調(diào)控匯率的方式與程度，預測人民幣匯率走勢，盡量減少因匯率波動帶來的損失。

（2）高層管理者應掌握本行外匯風險狀況。

各商業(yè)銀行的董事及其他高層都應盡快完善和補充外匯風險管理方面的理論和實踐知識，以便更清楚的了解本行的外匯風險狀況；積極、主動地研究并制定各項具體應對措施，確保外匯業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略與本行的風險管理水平、資本充足水平相適應。

（3）引進和培養(yǎng)外匯風險管理的專業(yè)人才。

要確保外匯風險管理制度可以被有效地執(zhí)行，在人才市場上選拔出專業(yè)過硬的外匯交易人員和風險管理人才是非常關(guān)鍵的一環(huán)。另外，公司內(nèi)部要建立科學的培訓機制，對在崗人員進行關(guān)于商業(yè)銀行外匯風險管理的專業(yè)培訓，以便提高內(nèi)部員工的專業(yè)水平。最后，還要建立有效合理的激勵機制和業(yè)績考核系統(tǒng)，留住人才、吸引人才。

綜上所述，隨著我國匯率市場化進程不斷向前推進，我國商業(yè)銀行要提高外匯風險管理的意識，重視對本行外匯風險研究，借鑒發(fā)達國家的外匯風險管理經(jīng)驗，培養(yǎng)高素質(zhì)的外匯風險管理人才，從而建立和完善外匯風險管理體系，增強抗風險的能力。

參考文獻：

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[2]曹紅輝、王深，人民幣匯率預期：基于ARCH族模型的實證分析[J]，國際金融研究，2008（4）

[3]袁迪，國外利率市場化改革的啟示[N]，金融時報，2012年5月7日，第012版

[4]張曉樸，商業(yè)銀行外匯風險管理與監(jiān)管 [DB/OL]，銀行家，2006年8月15日， 省略