高端服務業擴容提質金融支持效應

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一、引言及文獻綜述

服務業已成為我國國民經濟發展的重要主導產業，為我國產業經濟結構轉型升級和國際競爭力提升提供了新的動力。經過不斷轉型升級，我國服務業開始向專業化、高端化趨勢發展，高端服務業概念由此被提出。顧名思義，高端服務業就是服務業從初級階段向高級階段邁進的產物，主要涉及金融服務業、研發服務業、信息服務業、商務服務業、流通服務業、文化創意業和專業服務業等。服務實體經濟是金融的天職，服務業的專業化、高端化發展離不開金融要素資源的支持，金融集聚則有效發揮了金融資源的聚合作用，對高端服務業市場規模擴大和結構轉型升級必然產生深遠影響。在此背景下，相關學者開始對金融與高端服務業發展之間的關系進行關注。汪思冰（2013）以蘇州市為例，分析了金融支持蘇州服務業發展的影響作用，分析認為，有效的金融資源支持，包括直接融資、間接融資、新金融業態融資，在蘇州現代服務業快速發展中起到了關鍵作用。劉沛和黎齊（2014）基于廣東省2003-2012年的經驗數據分析了金融集聚與產業結構升級之間的關系，研究認為，珠三角金融集聚程度高的地區對服務業產業結構轉型升級具有明顯的空間外溢作用，且對第三產業（服務業）的推動作用最為明顯。李慧（2017）從我國李朝輝（上海財經大學商學院上海200083）內容摘要：高端服務業是我國服務業轉型升級的終極目標，而服務業轉型升級離不開金融要素資源的支持，金融集聚能夠發揮金融要素資源的有效聚合作用，對我國高端服務業發展必然產生深遠影響。本文從理論上剖析了金融支持對我國高端服務業擴容提質的影響機制，并基于2014-2019年的經驗數據就金融支持對我國高端服務業擴容提質的影響機制進行了實證檢驗，還進一步考察了金融支持對我國高端服務業擴容提質影響效應的區域差異性。研究發現，金融支持能夠通過對金融要素資源的優化配置和對技術創新的支持兩大渠道賦能我國高端服務業市場擴容提質，實證檢驗進一步證實了金融支持對我國高端服務業市場擴容提質的正向賦能作用，同時還進一步發現，金融支持對高端服務業市場擴容提質的賦能效應在經濟發達地區更為明顯，而對經濟落后地區，金融支持對高端服務業市場規模的擴大雖具有一定的正向賦能作用，但效應較弱，而對高端服務業市場發展質量提升的賦能作用卻不存在。

我國高端服務業擴容提質的金融支持效應——基于省域層面面板數據的實證分析[J].商業經濟研究，2021（2）：179-182商貿流通業發展與高端服務業融合發展的視角分析了金融對高端服務業發展的推動作用，金融能夠幫助服務業解決資金流問題，實現多元化的經營業態，推動現代服務業不斷創新發展。王冠鳳（2018）在分析我國服務業發展現狀的基礎上，得出了我國服務業呈現專業化和高端化發展的現實特征，并通過實證研究的方式分析了我國高端服務業發展的影響因素，研究認為，大部分創新要素都對我國高端服務業發展具有明顯的正向影響，金融發展對我國高端服務業的影響效應不容小覷，同時還發現我國高端服務業發展存在較為明顯的區域差異性，最后提出了通過培育國際競爭優勢，強化驅動創新和提升產業承載能力來推動我國高端服務業發展的政策建議。王冠鳳（2019）的研究進一步從金融要素支持高端服務業發展的視角探討了我國高端服務業發展的主要動力機制。該研究還進一步以我國31個省市區面板數據進行了經驗分析，研究認為金融要素對我國高端服務業發展具有顯著的正向促進作用，但對我國東部地區、中部地區和西部地區不同區域的正向促進作用存在顯著的區域差異性，東中部地區明顯要強于西部地區，并由此提出了發揮政府功能性作用來推動區域金融中心建設，實現金融要素資源的集聚，縮小東中西不同區域之間高端服務業發展差距的建議。丁日佳、劉瑞凝、張倩倩（2019）我國高端服務業擴容提質的金融支持效應—基于省域層面面板數據的實證分析EstateObservation則基于我國金融新業態視角，研究了我國數字普惠金融發展對產業結構轉型升級的影響，該研究借助于工具變量法和中介效應模型實證分析了數字普惠金融對我國服務業發展的影響和作用機制，研究認為，數字普惠金融對我國服務業發展具有顯著促進作用，但存在明顯的區域異質性和服務業類別異質性，主要表現為對生產性服務業的促進作用要強于對生活性服務業的促進作用，對中部地區的促進作用要強于對東西部的促進作用，并據此提出了如何促進我國服務業發展的政策建議。徐聰（2020）歸納總結了我國現代服務業集聚區金融支持服務業發展的成功經驗和運行模式，并以海南自貿區為例，提出了金融支持海南自貿區服務業轉型升級的政策建議。上述研究針對金融與服務業（高端服務業）之間的關系進行了較為初步的研究，且存在幾點明顯不足：一方面，上述研究多數聚焦金融發展對服務業或高端服務業的影響。事實上，金融發展與金融集聚兩者之間存在差異，金融發展僅僅只是初級階段（規模外延式），而金融集聚則是金融發展到一定階段的產物（金融內延式），其金融功能作用發揮必然大于金融發展本身，此時的金融支持作用更需要引起關注。另一方面，上述研究缺乏從理論層面上分析金融支持對服務業（高端服務業）的傳導機制，顯然缺乏應有的理論基礎。最后，多數研究還是針對傳統服務業進行研究，且主要針對服務業市場發展規模進行研究，事實上，對于經濟高質量發展，更應該關注高端服務業，因為高端服務業是服務業轉型升級的終極目標所在。同時，金融對高端服務業的影響作用，既要關注高端服務業市場規模，也要關注高端服務業發展質量。據此，本文的主要創新點就是針對以上存在的問題進行一定的改進，以便有關方面能更加清晰地厘清我國金融與服務業發展之間的關系。

二、理論分析與假設的提出

金融集聚是金融支持的高級產物，其發揮金融資源的洼地優勢、通過金融資源要素配置和技術創新兩大渠道對服務業轉型升級、市場擴容提質進行傳遞（見圖1）。發達的金融市場是服務業發展的先決條件，能夠為服務業發展提供金融要素資源的優化配置，幫助服務業打通產業鏈上下游，更好地起到要素資源整合的作用。一方面，多層次的金融市場體系能夠為不同層次服務業發展提供多樣化的金融產品和金融服務保障，為服務業企業轉型升級提供必要的資金支持。所以，金融集聚性發展的支持有利于緩解服務業企業融資難融資慢等問題，幫助服務業企業更好地提升競爭力，擴大服務業市場規模。 同時，技術創新是服務業轉型升級、向高級化邁進的重要步驟，也是服務業發展提質的內生動力。技術創新需要大量資源的投入，特別是技術密集為主要特征的高端服務業，更需要通過技術創新和技術創新的外溢效應來推動高端服務業的自我革新，實現新知識和新技術的推廣，而金融支持則能夠利用金融資源向某一中心區域集聚的優勢，為服務業企業技術創新提供重要的金融資源支撐保障，提高服務業企業勞動生產率，提升服務業產業地位。同時，技術創新的傳遞，帶來了產品的更新換代，促進了新企業或新行業的快速成長（包括主導產業的形成），對居民消費需求結構產生影響，幫助企業降低成本，倒逼服務業企業轉型升級，最終通過市場機制傳遞到整個服務業，實現產業結構的演變，促進服務業產業結構朝高級化方向發展，實現服務業市場的擴容提質。根據以上理論分析，提出理論假設：假設1：高端服務業擴容提質離不開金融要素資源的支持，金融集聚性支持能夠對高端服務業擴容提質產生積極的正向賦能作用。由于我國區域經濟發展不平衡，金融資源也更多地向經濟發達地區集聚，長三角、珠三角和京津冀地區是我國金融資源集聚最為集中的地方。據相關數據統計，我國金融資源的70%集中在這三個區域，而其他省份中，一二線中心城市和省會城市集聚了大量的金融資源，而四五線城市金融資源相對欠缺。與之相對應的是，我國服務業發展也呈現出類似的趨勢，沿海發達地區服務業轉型升級步伐較快，高端服務業市場規模比較龐大，而中西部地區和四五線城市服務業發展相對滯后，高端服務業消費市場的規模更是不足，導致高端服務業發展呈現出較為明顯的區域差異性。據此，提出假設：假設2：經濟發達地區，金融支持對高端服務業擴容提質的賦能作用更為明顯；經濟落后地區，金融支持對高端服務業擴容提質的賦能作用不僅較弱，可能不一定存在。

三、模型設定與實證檢驗

（一）模型設定與變量說明

根據理論分析，建立金融支持與高端服務業擴容提質之間的理論檢驗模型如式（1）和式（2）所示：LnGdfwy-scaleit=α+β1Fin-Agregateit+β2Controlit+μit（1）Gdfwy-equationit=α+β1Fin-Agregateit+β2Controlit+μit（2）其中，LnGdfwy-scaleit、Gdfwy-equationit分別表示某省域i第t年高端服務業市場發展規模（擴容）和發展質量（提質），Fin-Agregateit表示金融支持水平（內延式集聚），Controlit表示控制變量，μit為誤差項。高端服務業市場規模（LnGdfwy-scaleit）：采用高端服務業增加值來衡量，基于我國現實特征和數據可得性，高端服務業選擇信息傳輸、軟件和信息技術服務業，租賃和商務服務業，科學研究和技術服務業，教育，衛生和社會工作，文化體育娛樂業。高端服務業各分類數據均來自于wind數據庫，對每一類加總得到高端服務業增加值，實證研究時取對數處理。高端服務業發展質量（Gdfwy-equationit）：采用高端服務業增加值占社會消費品零售額增加值的比例予以衡量，社會消費品零售額增加值來自于國家統計局的相關統計數據。金融支持（Fin-Agregateit）：采用內延式金融集聚水平予以衡量，具體測算根據各省域銀行業集聚、保險業集聚和證券業集聚水平的加權平均和計算得到，銀行業集聚、保險業集聚和證券業集聚水平均采用行業的市場集中度予以測算，具體公式如（3）所示：                        （3）其中，n、N表示銀行數量，MSk表示第k家銀行所占的市場份額，參照一般文獻做法，取n=3，該占比越高，則表明該地區銀行業金融集聚水平越高。數據來自于各地人民銀行的金融業統計數據。保險業集聚水平采用各省前三大保險公司規模（投保額）占該省區市保險公司規模（投保額）的比例衡量，數據來自于各省歷年的保險統計數據。證券業集聚水平采用某省域證券上市公司年末市值占全國證券上市公司年末市值的比重予以簡單衡量，數據來源于CCER經濟金融數據庫。控制變量（Controlit）：影響高端服務業擴容提質的影響因素眾多，本文選取技術創新水平（LnTecit，采用各省市區當年的專利獲得數量予以衡量，取對數處理）、政府政策支持力度（Govit，采用政府最終消費支出占GDP比例予以衡量）、信息技術發展水平（LnIntit，采用每百萬人中互聯網服務商數量予以衡量，取對數處理）和對外開放程度（Openit，采用各省市區進出口總額與GDP之比衡量）。上述控制變量數據來自于國家知識產權局、Wind數據庫、《中國信息年鑒》和各省區市歷年地方統計年鑒。

（二）實證檢驗

本文采用2014-2019年全國省域面板數據就我國高端服務業市場擴容提質的金融支持效應進行實證檢驗。通過stata軟件，得到估計結果（面板固定效應模型估計）如表1所示。表1的估計結果顯示，金融支持變量對高端服務業市場發展規模的影響系數為0.1384，且在統計上顯著，對高端服務業發展質量的影響系數同樣為正且顯著，驗證了假設1。金融內延式集聚所帶來的支持作用確實能夠對高端服務業擴容提質產生積極的正向賦能作用。同時，技術創新、政府政策支持、信息技術發展和對外開放程度的提高均能夠對我國高端服務業擴容提質產生正向促進作用，這一點也是比較容易理解，技術創新對高端服務業的驅動作用能夠通過提高勞動生產率和高端服務業產業地位、形成高端服務業主導產業、降低高端服務業服務成本、倒逼居民消費結構轉型升級等渠道推動高端服務業市場的擴容和質量的提升，政府政策支持有利于釋放政府對高端服務業發展的導向作用，促進高端服務業相關企業的發展，釋放高端服務業供給，促進居民對高端服務業產品的消費。對外開放有利于海外高端服務業相關產品的導入和海外技術的溢出，促進國內高端服務業產業的轉型升級，推動高端服務業市場的發展。進一步地，為驗證假設2，本文以各省域人均GDP為衡量標準，將樣本區域劃分為經濟發達地區和經濟落后地區兩個子樣本，分別進行固定效應模型估計，得到估計結果如表2所示。表2的估計結果顯示，金融內延式集聚所帶來的支持作用對經濟發達地區和經濟落后地區高端服務業市場規模的擴大均具有顯著的正向推動作用，但推動效應強度相差甚遠（經濟發達地區估計系數遠遠大于經濟落后地區的估計系數），而在金融支持對高端服務業發展質量提升方面，經濟發達地區存在顯著的正向推動作用，而經濟落后地區則不存在顯著的正向促進作用（估計系數在統計上不顯著），驗證了假設2提出的金融支持在經濟發達地區對高端服務業擴容提質賦能效應更為明顯，而經濟落后地區對高端服務業擴容提質的賦能作用較弱且可能不存在（對經濟落后地區高端服務業質量提升不存在）的結論。其他控制變量基本與表1估計得到的結論一致，能夠對高端服務業擴容提質產生積極影響，但需要注意的是政府政策支持對高端服務業發展質量的提升無論是經濟發達地區還是經濟落后地區均不存在，對外開放程度的提升對我國經濟落后地區高端服務業擴容提質的影響效應不存在，其原因可能在于，我國對外開放程度在區域之間存在顯著差異性，經濟發達地區對外開放程度較高，更能夠從海外技術溢出和高端服務業產品的進口來擴大國內居民對高端服務業市場的需求，推動國內高端服務業市場質量的提升，而經濟落后地區吸收海外技術轉移和高端服務業產品的能力較弱，使得估計結果并不顯著。

四、研究結論

服務業是我國經濟結構轉型升級的重要特征，高端服務業則是推動經濟高質量發展的重要內生動力，金融要素支持更是發揮了推動高端服務業發展的引擎作用。本文從理論上分析了金融支持對我國高端服務業擴容提質的影響機制，并據此提出了金融支持對我國高端服務業發展的理論假設，利用我國2014-2019年全國省域面板數據，測算出金融支持水平，實證檢驗了金融支持對我國高端服務業擴容提質的影響效應及其可能存在的區域差異性。研究得到，金融支持能夠通過金融要素資源的配置和技術創新兩大渠道對高端服務業市場擴容提質產生正向賦能作用，實證檢驗進一步證實了金融支持對我國高端服務業的正向賦能作用，同時還進一步得到金融支持對我國高端服務業市場擴容提質的賦能作用存在顯著的區域差異性。在經濟發達地區，金融支持對高端服務業擴容提質賦能效應更為明顯，而經濟落后地區，金融支持對高端服務業市場規模的擴大具有一定的正向賦能作用（效應較弱），對高端服務業市場發展質量提升的賦能作用不明顯（不存在）。技術創新、政府政策支持、信息技術發展和對外開放程度等控制變量均能夠對我國高端服務業擴容提質產生影響，但同樣存在較為明顯的區域差異性，相比較而言，經濟發達地區效應更為強烈，而政府支持則對我國高端服務業市場質量提升沒有較為明顯的促進作用，對外開放程度對我國經濟落后地區高端服務業擴容提質的影響效應不存在。

參考文獻：

1.丁日佳，劉瑞凝，張倩倩.數字普惠金融對服務業發展的影響及機制研究——基于省際面板數據的實證分析[J].金融與經濟，2019（7）

2.徐聰.現代服務業集聚區國內外金融支持模式分析與借鑒[J].產業創新研究，2020（5）

3.王冠鳳.中國高端服務業發展金融支持實證研究[J].蘭州學刊，2019（6）

4.王冠鳳.中國高端服務業結構優化與創新要素研究[J].企業經濟，2018（6）

5.李慧.我國商貿流通業與高端服務業融合發展程度與變化趨勢[J].商業經濟研究，2017（9）

6.汪思冰.金融支持蘇州現代服務業發展的效應分析[J].商業經濟，2013（22）

7.劉沛，黎齊.金融集聚對產業結構提升的空間外溢效應研究——以廣東省為例[J].科技管理研究，2014（10）

作者:李朝輝 單位:上海財經大學商學院