物流金融與創(chuàng)新業(yè)態(tài)研究

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摘要：物流金融緊密連接物流行業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)，為物流相關企業(yè)提供資金融通、結算、保險等一系列物流增值服務。它伴隨著中國物流行業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)的興起而產(chǎn)生，其四個參與主體：交易的購買方、交易的賣出方、物流企業(yè)以及金融機構各司其職，特征鮮明。物流和金融的有效融合，微觀上可為資金需求企業(yè)提供融資，同時滿足物流企業(yè)提升利潤水平與金融機構拓展業(yè)務范疇等現(xiàn)實需求；宏觀上亦可促進社會商品的流通與流通體制改革順利進行。基于此，本文針對我國物流金融運作模式與創(chuàng)新業(yè)態(tài)進行深入地分析、探索和研究，具有深遠的現(xiàn)實意義。

關鍵詞：物流融資傳統(tǒng)運作模式創(chuàng)新業(yè)態(tài)

放眼全球經(jīng)濟環(huán)境，在全球經(jīng)濟一體化的大背景下，世界各國、各地區(qū)在經(jīng)濟領域對國際貿易的依賴程度不斷攀升，相互聯(lián)系日趨緊密。身處其中的企業(yè)莫不期望在國際貿易中降低成本、提高收益。著名船運公司馬士基與大型快遞公司UPS，近年來無不通過開展物流金融業(yè)務在賺取巨額利潤的同時鞏固了自身市場競爭地位，從而在各自行業(yè)保持著世界排名第一的位置。由此可見，依賴物流與金融相融合的物流金融業(yè)務是達成其目標的有效途徑之一。目前物流金融業(yè)務在國內還屬于新生的商業(yè)活動，雖有中國工商銀行、招商銀行等大型金融機構的勇敢嘗試和中國物資儲運總公司等國內重量級物流企業(yè)的積極探索，但是總體上仍處于發(fā)展的初級階段。目前如何高效利用金融對資源的宏觀調控功能和服務特性服務于物流行業(yè)，創(chuàng)造出符合資金需求企業(yè)與物流企業(yè)的物流金融運作新模式，進而提高物流業(yè)的效率已經(jīng)成為當務之急。

1我國物流金融傳統(tǒng)運作模式分析

1.1物流金融運作模式的概念。物流金融的運作模式所指何謂，這是要先行回答的一個問題。根據(jù)物流與金融企業(yè)在實踐中的多年摸索，物流金融的運作模式主要是指物流金融運作的形式、流程、方法與結構的有機結合。我國傳統(tǒng)的物流金融業(yè)務按照其業(yè)務范圍一般可分為三類運作模式：一是物流結算金融模式，二是物流倉單金融模式，三是物流授信金融模式。其中，物流結算金融模式中又可分為：代收貨款業(yè)務、墊付款業(yè)務、銀行承兌匯票業(yè)務三項主要業(yè)務。經(jīng)過十多年的實踐摸索與國內學者對我國傳統(tǒng)物流金融運作模式的理論的研究論證嚴謹而充分，因此筆者不再做過多贅述。這里僅選取我國物流金融的傳統(tǒng)運營模式在金融機構、物流企業(yè)及資金需求企業(yè)中實際應用最頻繁、最廣泛的兩種運營模式為抓手，深入剖析我國傳統(tǒng)的物流金融運作模式創(chuàng)造業(yè)務。1.2我國傳統(tǒng)物流金融運作模式的分類。1.2.1權利質押物流財務模式。所謂的收費權模型也是典型的倉單質押模式，是企業(yè)參加下的權利質押業(yè)務。它在簽訂倉儲保管合同的基礎上，以物流企業(yè)出具的倉單為核心，資金需求企業(yè)以倉單為擔保，向銀行申請質押擔保貸款。從物流金融的角度來看，質押倉單價值作為融資對價的價值、融資期限、資金金額、貸后管理等以質押倉單為基礎。一般傳統(tǒng)理論認為它將擴大倉單質押融資業(yè)務適用范圍廣，提高了風險管理的準確性。然而，由于我國倉單質押融資業(yè)務的存在，實際情況不容樂觀。風險防范與控制體系并不完善且長期處于探索階段。加之“上海鋼貿案”等鮮活的重大風險事件的發(fā)生，讓從業(yè)者對這一傳統(tǒng)模式潛在的巨額損失風險心生恐懼。其外顯結果就是使得該物流金融運作模式在國內發(fā)展速度急劇放緩，倉庫收據(jù)的作用更多地是作為庫存證書。1.2.2動產(chǎn)質押物流金融模式。動產(chǎn)質押物流金融業(yè)務模式，又稱庫存質押融資，是指自有有色金屬、鋼鐵、紙漿、糧食和食品、家用電器、汽車、原油等社會公眾認同為穩(wěn)定價值和市場流動性的資本需求型企業(yè)的動產(chǎn)作為擔保物，向商業(yè)銀行等金融機構出質以獲得貸款的業(yè)務活動。由于商業(yè)銀行并沒有保管動產(chǎn)的專業(yè)場地、設備和人才，便將質物委托給具有合法保管動產(chǎn)資格的物流企業(yè)進行保管。事前篩選質押的動產(chǎn)品種是該模式風險防控的基礎與前提，它雖能部分規(guī)避商業(yè)銀行所面臨的巨大風險，不過一旦風險真的來臨，商業(yè)銀行絕難抵御質押動產(chǎn)價格劇烈波動帶來的質押品價值低于所貸款金額的資金巨額損失風險。1.3我國物流金融傳統(tǒng)運作模式的弊端。上述物流金融傳統(tǒng)運作模式在實際運用中，都存在著各自的弊端。其中，權利質押物流金融模式就蘊含著質押物價格波動、損毀滅失、重復質押等諸多方面風險。操作上為降低上述風險發(fā)生概率，銀行要求物流企業(yè)必須整個方向進行質押產(chǎn)品價值評估，總結控制風險概率，評估質押產(chǎn)品在法律層面的所有權和市場功能價值的變化情況等，一旦價值下降，要求質押方及時提供相應的補償方法。而這么多嚴苛的要求，對于資源有限的大多數(shù)物流企業(yè)來說無疑是不可能完成的任務。動產(chǎn)質押物流金融模式蘊含的風險也不容小覷。一是有效控制供應鏈方面的風險，二是有質材料貶值的風險。為了防范這些風險，物流企業(yè)還需要實時掌握質押產(chǎn)品的市場價值變動信息，以防止價格下跌造成的經(jīng)濟損失。這個基礎似乎很簡單。事實上，物流企業(yè)需要建立一個有效的質押信息收集平臺，保證銀行和物流公司在任何時候都能保持完善默契合作。這些要求對于物流企業(yè)來說也未免太過勉強，現(xiàn)實中難以保證時時處處滿足要求。由此可見，我國物流金融傳統(tǒng)運作模式的最顯著弊端就是風險巨大，且銀行與物流企業(yè)的風險控制措施實際操作性不強，效果堪憂。

2我國物流金融創(chuàng)新業(yè)態(tài)研究

目前我國物流金融實踐中，主要以庫存為基礎進行質押融資，其中最關鍵的環(huán)節(jié)是企業(yè)的信用評價估計。基于存貨的質押融資運作模式的優(yōu)勢是操作程序簡單，權責分明，定責清晰方便。然而其對于企業(yè)的信用評級較銀行貸款更為寬松，意味著在對這一問題更有可能發(fā)生在對質押物品的監(jiān)督和控制方面。因此，我們需要結合物流實踐，在摸索和積累經(jīng)驗的基礎上，對我國現(xiàn)行物流金融運作模式的創(chuàng)新點進行分析研究，進而梳理我國物流金融的長遠發(fā)展的創(chuàng)新模式。2.1基金投資與股權證券模式——物流地產(chǎn)模式。物流地產(chǎn)作為經(jīng)營專業(yè)化、現(xiàn)代化的物流設施的載體，最典型的運作模式就是美國物流房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營模式。作為物流房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，它將根據(jù)物流企業(yè)客戶的需求選擇合適的選址、投資和建設物流企業(yè)業(yè)務發(fā)展所需的現(xiàn)代物流設施，如倉儲中心、配送中心等。物流地產(chǎn)從業(yè)務屬性上劃分應該劃到工業(yè)地產(chǎn)的范疇，但在具體經(jīng)營中，投資商投資開發(fā)物流設施后并不會直接出售，而是長期租賃給物流企業(yè)從而獲得長期回報，因而有長期投資的金融屬性。而隨著物流地產(chǎn)業(yè)務資金需求的不斷擴大，投資商主體也隨之多元化，基金、股票等風險資金紛紛參與其中，凸顯出其基金投資與股權證券模式的特征。現(xiàn)代物流地產(chǎn)的范疇包括物流園區(qū)、物流倉庫、配送中心、分撥中心等物流業(yè)務的不動產(chǎn)載體。同傳統(tǒng)的物流金融業(yè)務相比它的收益更穩(wěn)定，風險更易防控，并且由于它更強調管理的現(xiàn)代化、規(guī)模效應、協(xié)同效應，便展現(xiàn)出更加巨大的發(fā)展?jié)撃堋?.2物流金融保理模式。物流保理業(yè)務又稱物流行業(yè)的托收保付，是指在簽訂的商品銷售或服務合同的前提下，商品交易的賣方將其現(xiàn)在或將應收賬款轉移到保理公司，為其提供融資、買方信用評估、銷售賬戶管理、信用風險保險、收款等一系列服務的新的物流財務運作模式。它是一種委托第三方(保理)管理應收賬款的方法，目的是加強對應收賬款的管理，提高賣方在商業(yè)交易中以托收和信用方式支付的流動性。當前物流金融市場中的保理業(yè)務主要是將供應鏈條的優(yōu)勢部分嵌入保理業(yè)務中，做應收賬款轉讓融資，常見的有直接保理、反向保理、保理池融資以及票據(jù)保理融資等業(yè)務形態(tài)。2.3物流融資租賃模式。融資租賃運作模式也是物流金融創(chuàng)新運作模式的成果之一。其一般采用的模式是承租人提前對租賃項目提出具體要求，并選擇供應商。出資人從供方處購買租賃物，租給承租人使用，承租人分期向出租人支付租金。值得注意的是，租賃物項的所有權在租賃期內從未轉讓，出租人在租賃期內從未轉讓過租賃物所有權自始至終都完整自有租賃項目。承租人僅擁有租賃物使用權。租賃期屆滿后，應當支付租金，承租人應當按照融資租賃合同的規(guī)定履行。在所有義務之后，租賃服務與融資服務均告終止。物流融資租賃是集融資與融資、貿易和技術更新為一體的新型物流融資運營模式。由于融資與融資相結合，投資者可以靈活地處理問題，租賃公司可以回收和處理租賃項目。因此，在融資時，對企業(yè)信用和擔保的要求并不高，因此非常適合中小企業(yè)的融資，應用前景十分廣闊。

3結語

“未來的物流企業(yè)誰能掌握金融服務，誰就能成為最終的勝利者。”這是UPS的重要發(fā)展戰(zhàn)略之一。隨著中國金融市場的日趨成熟，物流金融的傳統(tǒng)服務模式會逐漸向價值鏈的兩端不斷延伸，如提供電子商務服務、金融服務等衍生服務，提供物流金融創(chuàng)新運作模式的衍生服務必將成為金融機構與物流企業(yè)共同的發(fā)展方向。與此同時，金融機構和物流企業(yè)在市場經(jīng)濟中所遵循的生存與發(fā)展的規(guī)則也愈發(fā)凸顯出來，那就是優(yōu)勝劣汰、適者生存。這與生物在自然環(huán)境中的演化規(guī)則如出一轍。展望我國未來物流金融中的運作模式，傳統(tǒng)模式很多已經(jīng)不能滿足當今日益壯大，需求不斷多樣化的市場發(fā)展的需求，該淘汰的就應當淘汰掉。同時只要能創(chuàng)新物流金融的運作模式，商業(yè)銀行就可以開辟中小企業(yè)融資天地的新渠道，物流企業(yè)就能率先搶占先機，將物流金融變?yōu)槠髽I(yè)的第一利潤來源，共同協(xié)作成為中國市場的主導者。

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作者:董智 單位:武漢職業(yè)技術學院