虛擬經濟與金融危機探究

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［摘要］在市場經濟高度發展的背景下，虛擬經濟開始出現。且隨著經濟全球化發展進程的加快，金融自由化趨勢日益明顯，再加上受到自身特征的影響，所以虛擬經濟與其他經濟運行方式有所不同，有其獨特之處。但是如果虛擬經濟與實物經濟相脫離，極度碰撞，就會有經濟泡沫形成，進而導致金融危機的發生。文章簡要介紹了虛擬經濟及其作用，分析了虛擬經濟與金融危機，從虛擬經濟層面制定出針對性有效的金融危機防范政策，以供參考。

［關鍵詞］虛擬經濟;金融危機;實體經濟

1前言

虛擬經濟是隨著虛擬資本的發展而出現的。如今，日益加快的全球化進程，不斷發展的虛擬經濟，均在很大程度上引發了金融危機。隨著2007年美國金融危機的爆發，再加上2010年爆發的希臘債務危機，都讓人們對虛擬經濟和金融危機的內在機理展開了深入研究與探析，積極尋求針對性的應對策略。

2虛擬經濟的定義

虛擬，其實質是相對于實體經濟而言，諸如債券、股票及其衍生品均屬于其范疇［1］。從本質上來說，只是一種簡單的債券關系與產權關系之間的契約形式。但當這部分契約被披上了“資本化”的外衣后，則是通過證券二級市場進行買賣，從波動的價格中獲取最大化效益，這充分證實了原先的契約關系憑證具備了一定的財富，并不是毫無價值。當發生金融危機或是信用緊縮嚴重縮減虛擬財富時，其虛擬性質才會被人們所感受到。如此特性就賦予了虛擬資產定價方式、運作方式的獨一無二，進而誘發了一系列關于虛擬資產相關的活動，這便生成了虛擬經濟。簡而言之，虛擬經濟實質上是一種典型的經濟學思想與理論，著重闡述經濟系統中相關價值關系，并彰顯了虛擬資產定價方法與運行方法對市場經濟的影響力。

3虛擬經濟的作用

對于商品貨幣關系而言，其發展的必然趨勢便是滋生出虛擬經濟，其出現與發展對商品經濟的發展影響非常大［2］。第一，優化配置資源。對于虛擬資本而言，其具有高度流動性這一典型特征。現階段，金融市場已十分發達，有價證券，尤其是金融衍生工具等虛擬資本的載體可利用各種條件(現代信息、金融通信等)十分靈敏地運動，效率低流向效益高的領域是其典型趨勢。對此，虛擬經濟有利于提升社會資源，科學分配與組合，進而獲取最大化經濟效益。第二，加快發展經濟，轉化大量的消費基金與閑散資金，進而成為大額的生產經營資本。因為虛擬經濟的流動性較強，投資者不論是投入還是取出資金均不受時間限制，且通過買賣活動獲取額外的經濟效益，讓股票、債券、金融衍生工具大大吸引投資者，在虛擬資本載體中，將一些原先計劃消費的貨幣與日常閑散資金投入其中，并間接投入實物經濟，提高經濟發展投入資金量，推動經濟的進一步發展。在現實生活中，很多股民購買股票的主要目的都是通過轉手賣出從中賺取差價。如果沒有二級市場，難以把股票轉換為虛擬資本，買到后也只能將其存放起來，到了一定時期后用于分取紅利，如此一來就會限制人們的購買動機。但虛擬資本的存在，卻可使人們積極購買有價證券，增加投資，加快發展經濟。第三，促進經濟效益的提高。為了能夠順利地發行股票、債券以及其他有價證券，企業一定要做到高透明度，且可獲得較大的經濟效益前景，不然便無人購買其發行的有價證券，就算購買等不了多久也會賣出。同時，有價證券上市形成虛擬資本，在資本市場上，虛擬資本流向經濟效益較高之處，不僅可為擁有較高經濟效益的企業提供有效支持，加快其發展，也能把較大的壓力帶給那些經濟效益較低的企業，制定針對性的有效方法，提高經營水平，獲取最大化經濟與社會效益。

4虛擬經濟與金融危機

虛擬經濟，是將儲蓄轉變為實物經濟所需的資金，以此來推動實體經濟的發展［3］。然而，虛擬經濟自始至終都是同投資活動相聯系的。相較于實物經濟的高流動、高風險以及高收益等特點來說，虛擬經濟極具吸引力，可使得大規模的資金滯留于虛擬經濟領域中，并展開投機活動，投機過度便會誘發虛擬經濟過度碰撞，不利于實體經濟的發展，進而爆發金融危機。而金融危機指的是金融指標(利率、匯率、股價等)全部或大部分突然惡化的現象，其主要是因為人們均把其實際資產拋售變為虛擬資本，導致經濟社會的動蕩。基于東南亞、墨西哥等國家的案例分析，可總結出金融危機爆發的主要原因有如下幾個方面。

4.1金融市場過度開放

20世紀中后期，拉美與東南亞等地區、國家通過發展經濟，而加入到新興工業化國家的行列中。但這部分國家在發展經濟的過程中，發展速度、結構以及效益存在嚴重不匹配的情況，一味地追求高速度發展，而未重視效益和結構的優化。但是基于金融深化思想與理論的誘發，各國并不注重實體經濟，且結構性偏差嚴重，開放金融市場，提高金融的自由化程度，以高速發展的虛擬經濟刺激實物經濟，使之可以持續高速增長，但因為實物經濟發展水平不高，且存在很多問題，所以便導致泡沫經濟的出現，使得一系列經濟危機發生。

4.2金融體系脆弱和金融風險的增大

大部分東南亞國家都沒有成熟的金融體系，過度擴張金融機構信貸，同時金融資產質量普遍不高，存在非常多呆賬和壞賬，無法較好地應對來自外界的沖擊與巨大風險。而受不發達的資本市場的影響，使得一些東南亞國家往往選取銀行為融資中介，通過短期的信貸來得到長時間的投資。但由于其他融資手段匱乏，使得銀行往往以借新債還老債方式來彌補投資收益較差的情況。在政府過度支持的影響下，銀行因為無須承擔風險，所以便導致道德危機產生。加之銀行和企業之間的關系特殊，會讓銀行做出一系列信貸過度擴張行為，簡化貸款手續，大規模貸款以被高估的房地產、股票進行抵押，而在泡沫經濟破滅后，就讓抵押品(抵押的股票、房地產等)嚴重縮水，即使銀行連本帶息，收回也非常困難。當公眾不再信任銀行時，就極易引發擠兌的情況，導致銀行面臨嚴重流行性危機，進而誘發金融危機。

4.3匯率政策失當、外匯儲備不足和金融監管不嚴

東南亞大多數國家貨幣均與美元或美元一攬子貨幣相關聯，然而近年來美國經濟增長迅速，美元匯率上升，各國卻并沒有在第一時間對匯率政策做出調整，讓本國貨幣匯率和美元一同攀升，進而大大降低了出口競爭力，增加了外貿逆差。這部分國家因為采用固定匯率制，所以匯率機制毫無彈性可言，進而便提供了良好機會給國際投資資本。再加上這些國家未有較多的外匯儲備，政府未集中精力干預外匯市場，所以收效甚微，反而承受的損失較大。另外最為重要的是，這些國家金融監管往往不到位。基于此，政府引導銀行向外借款，毫無目的地刺激投資，導致房地產、證券市場有大量外資流入，使虛擬經濟膨脹巨大。但面對外資的肆意橫行，金融監管部門也不知該從何處著手，進而提高了虛擬經濟不穩定性，產生了大量經濟泡沫，進而誘發了金融危機。

4.4國際投機資本的沖擊

國際游資是一種常見的投資方式。透過工業化國家金融危機分析得知，國際資本是主要推動力。因新興工業化國家發展較為迅速，也較多地打開了金融市場，加之金融監管存在諸多漏洞，因此為國際投機資本創設了大量牟取暴利的機會。這些資本均在不斷地窺測，很多風波皆由其制造，一味地追求高額利潤。他們的觸覺較為敏感，一旦發現危機迅速套現，而在發現沒有較大的利益時又會快速逃離。東南亞國家發生金融危機主要就是因為泰國金融市場受到了國際投機資本非常大的沖擊，國際游資外部的不斷沖擊，只會導致虛擬經濟內部結構土崩瓦解。

5虛擬經濟視角下防范金融危機的政策選擇

隨著經濟全球化趨勢的日益加劇，再加上受到經濟虛擬化的影響，導致金融危機頻繁出現，追究其根本在于虛擬經濟迅速發展。針對發展中國家而言，為了能夠預防金融危機的出現，必須做到以下幾點:第一，出于對虛擬資本(內在脆弱性)、虛擬經濟(易膨脹性)特點的考慮，政府加強監管金融市場已勢在必行。現階段，金融全球化發展進程加快，且各國金融機構競爭日益白熱化，金融產品、多元化業務不斷涌現。所以，金融監管也應由過去的單一監管轉變為靈活監管。第二，加快改革金融體制，建設相關制度。針對發展中國家來說，因為缺乏健全的金融體系，金融市場的發展水平不高，還有很多歷史遺留問題亟待解決，不能較好地應對來自外部的金融沖擊。所以，若要有效抵御金融風險，就一定要重視建設合理且與國情相符的金融制度，同時加快金融改革，不斷完善金融體制，培育、發展金融市場，優化銀行的資產結構，優化資產品質，強化政府金融監管水平。第三，維持國際金融穩定持續，其關鍵在于提高發展中國家金融地位。目前，大多數國際金融體系均是由歐美發達國家所主導，其中的代表就是美國。而在一個完善且與大部分國際利益相符的國際金融秩序中，應平衡各個國家的力量，如此方可長時間維持這一秩序。

6結語

總之，虛擬經濟可以說是一把雙刃劍，其一方面可以很好地發展實體經濟，另一方面也會損害實體經濟。金融危機是最大的危害，也有導致發生經濟與政治危機的可能，破壞社會的和諧穩定。如今，對于虛擬經濟，不得視而不見或完全否定，對其運動與發展規律要認真研究，盡可能消除其消極影響。

參考文獻:

［1］張曉倩.淺析虛擬資本、虛擬經濟與金融危機［J］．企業導報，2012(12):44－44.

［2］黃智通，王藍.資本主義、虛擬經濟與金融危機［J］．新財經:理論版，2010(11):69.

［3］陳凌嵐，陳永志.美國金融危機的成因及啟示———基于虛擬經濟與實體經濟匹配的視角［J］．學海，2010(6):69－72.

作者:趙瑞琳 單位:河南財經政法大學