資產管理公司的發展策略

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摘要：本文通過現階段的市場環境和發展規模作為依據，對資產管理公司在業務發展與管理制度如何更好的適應社會發展了分析研究。本文認為，資產管理公司不僅需要對業務結構進一步優化，也要積極著手發展被動資產業務及對主動業務上進行創新，同時也要對信貸資產業務提前做好對策，來進一步解決資金流通等一系列問題。此外，對不良資產收購重組這一業務也不能放松，進一步優化經濟資本考核這一監督體系，更好的規避其風險，為資產管理公司提供一整套切實可行的發展策略和依賴途徑。

關鍵詞：資產管理公司發展策略依賴路徑

1國內資產管理行業市場環境與發展趨勢分析

我國經濟從宏觀方面分析，現階段整體趨于比較穩定，貨幣上的相關政策也發揮著作用，利率市場化也有著一定的規模。但從客觀上進行分析，市場經濟仍是不容樂觀，國內的重復建設及產能過剩等問題更加嚴重，同時經濟結構也變得比較復雜，不宜調整。現階段，我國在經濟宏觀調控上呈現出三個特點：“退出刺激性經濟政策、財政金融去杠桿、結構化改革提速。”這也充分說明，政府對經濟增長的質量與效益是比較重視的。

1.1資產管理行業市場環境分析

1.1.1金融脫媒趨勢加快，大資管格局初步形成

由于經濟形勢的不斷變化，金融脫媒呈現加速的趨勢。這一變化使國內金融產品在市場上不斷增多，且收益率也是逐步上升。例如2014—2017年這一期間，社會融資從2萬億元的規模提高到12.83萬億元；而間接融資就會下降，由原來的91.9%下降為58.2%?，F階段，我國在資產管理上形式一種新模式，是由銀行、信托、基金、券商、保險等組成的市場競爭。通過2013年6月末的數據來看，銀行方面占有9.08萬億元，信托達到9.45萬億元，基金占2.52萬億元，券商持有3.5萬億元，保險占有7.88萬億元。

1.1.2貸款利率全面放開，實體經濟長期受益

(1)現階段，受我國銀行存款利率下限及貸款利率上限的影響，進一步促進利率市場化步伐的加快；(2)取消票據貼現這一機制，金融機構可自行制定；(3)農村信用社在貸款利率上也取消上限的管制；(4)住房貸款利率上浮區間不做任何調整。通過這次對金融機構的改革，為利率市場化的步伐起到加速，對經濟的發展也有著良好的作用。對金融機構貸款利率放開對其的發展也有著較大影響。在較短的期間，可能看不出對其在成本上有多大的影響，但從長遠的角度來看，利率市場化可以促使企業通過不斷對利率進行調整，來進一步提高金融機構自身在自主定價上的競爭力。而利率市場化在今后的發展中，融資方面受市場化影響很可能會出現很多的問題，這也就會促使理財、信托、基金等產品作為替代品。

1.1.3金融業綜合經營，金融控股公司加速趨勢明顯

在我國，金融控股公司在綜合經營上的發展效果顯著，儼然已成為我國金融綜合經營必不可少的一種組織形式。受利率市場化步伐加速的影響，我國的金融控股公司也做出了相對應的舉措。設立不同的非銀行金融子公司，執行“全牌照”經營。

1.1.4當前理財產品尚未有效滿足投資需求

在我國的理財市場，由于產品體系不能滿足廣大投資者，因此，我國在理財產品設計及業務創新方面仍有很大的發展空間。另外，我國普通的人群在中長期固定收益方面的理財產品需要急需開發。就現階段來看，商業銀行主要是針對短期的固定收益領域來進行開發的；信托主要是針對于高凈值的個人客戶及企業客戶；債券流動性大，可隨時買賣；保險主要是險種收益且是不超過三年的定期。

1.2資產管理行業發展趨勢分析

在今后的三年，資產管理市場會形成一種新的結構形式，由私人銀行、信托理財、券商理財、基金和保險組成。具體表現為：銀行通過個人理財業務及企業客戶進而轉化為私人銀行的模式；信托理財成為高凈值人群的必選投資；中端理財投資的不斷擴大將會帶動券商理財；保險和基金門檻較低，會進一步占據更多的低端市場份額。由于基金、信托、銀行、券商、保險受各種環境的不斷影響，將會使資產管理在跨界上競爭變得愈演愈烈。從多個方面來看，我國在資產管理上仍無法滿足國內投資者的需求。而隨著資產管理跨界的不斷影響，資產管理的市場仍然具有更加廣闊的發展領域。這就要求四大資產管理公司不僅要繼續優化其主要業務優勢，還需要進一步合理調整業務結構、業務精細化、資產證券化的發展，有效改善經營特色，推陳出新，進而提升競爭力，做到公司可持續，早日完成從“優秀”轉型到“卓越”的目標。

2資產管理公司從“優秀”向“卓越，轉型的業務發展策略和路徑分析

在金融控股集團為戰略目標的指引下，初步形成了多元化、綜合化的經營架構，為其持續增強資本實力，提高盈利水平，強化管理創新奠定了的現實基礎。

2.1明確資產管理業務目標需求，做新收購重組業務、做精企業重組業務、做專投資類業務

資產管理公司在業務劃分上可以分成兩個方面：一方面，是被動型資產管理業務，這一業務將資產作為其根基，作主要保證著公司的良好運營及發展上的要求，其在公司的發展中擔任重要的一個環節，如不良資產的收購重組業務、階段性股權投資業務等；另一方面，是主動型資產管理業務，這一業務將資金作為基本支撐點，主要是保障公司發展有著穩定的資金鏈，如財富管理業務、資產證券業務等。這就要求資產在業務發展上，不近要加快對被動型業務的發展，也要在主動型業務上做到優化創新，同時，也要加強對收購重組資產業務等方面的實踐。從被動型資產管理業務來看，需其在保證不良資產重組這一優勢之下，對交易模式、交易結構及合作方式積極進行創新優化。同時，也要對產品的標準化精細化實施做好創新研發；從主動型資產業務來看，需要其對信貸資產證券化、企業資產證券化及股權資產證券化做好創新優化，使其取得突破性發展。因此，主動型資產管理使資金流動性變得穩定暢通，為其他業務的發展建立良好的資金鏈，而被動型資產業務通過發揮自身的優勢，可以在其長遠發展上有良好的根基需求。

2.2著力發展被動型資產管理業務，滿足自我發展需求

資產管理公司在發展被動型資產業務中，應以政府當前所扶持的問題企業與問題資產作為公司發展的首選目標，來推動資產管理業務的進一步發展。從當前環境分析可知，這部分業務主要分為：不良資產收購重組、財務顧問業務、信用業務這三個方面。針對不良資產方面，要對其有著足夠的了解，把這類業務從交易結構設計及方案制定來找突破口，從而把這類業務做活、做新、做實；對于股權投資業務，公司要采用債權、股權、結構化工具、夾層工具及與第三方合作等多種模式來合理有效的制定方案措施。另外，受監管局對資產管理公司在非金融不良資產收購業務在原則上實行開放的這一先決條件影響，資產管理公司更應該積極發揮這一優勢，與非金融機構不良資產謀求合作，實現逐步擴大這一領域的戰略目標，積累更多的長久利潤資源，來更好地為滿足自我發展需求積累更多的根基，來保障公司的可持續發展。

2.3加大業務產品創新力度，促進資源配置合理化

創新在資產管理公司的發展中占據著重要的地位，是其從“優秀”轉型到“卓越”的靈魂。面對我國現階段行業競爭力大、監管緊等諸多因素的影響，這就需要資產管理公司實時推進經濟資本管理與異地產業限制的相關政策，進一步優化自身業務，大力著手創新型業務的發展策略。然而，資產管理公司向“卓越”方向發展，這就要主動有效地提出更好的發展策略，積極主動適應市場，做好創新實踐來占據更好的市場份額，把業務做新、做活、做實，為公司的健康穩定發展奠定良好根基。在業務的創新研發過程中，資產管理公司在新開業務上要著實有效的對其交易模式、交易結構、交易邏輯進行研究分析，不斷吸取經驗，通過不斷實踐來提高自身在產品研發上的創新能力。在成熟業務上，資產管理公司要采用多種商業模式，使其呈現出結構化、夾層化、資產證券化及綜合化，以此來提高公司的市場競爭力。

3結語

從現階段來看，我國四大資產管理公司從業務結構、風險管控、產品創新、制度和信息文化建設、人才培養等多個方面的發展都有著顯著成效，這一基礎條件，對資產管理公司轉型與吸引投資都起到關鍵性的作用。

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作者：張建雨 單位：長城金橋金融咨詢有限公司